為進(jìn)一步放開經(jīng)銷渠道，7月15日,貴州茅臺（600519，SH）發(fā)布公告稱，將向貴州白酒交易所提供200噸茅臺，銷售價格在參考市場價格上由雙方協(xié)商確定。

　　貴州茅臺表示，此次交易能增加公司銷售收入，有利于公司拓寬銷售渠道，提高經(jīng)營效益，對公司持續(xù)經(jīng)營能力、損益及資產(chǎn)狀況不存在負(fù)面影響。

　　但此次茅臺投入200噸白酒進(jìn)入白酒證券化市場，卻受到了業(yè)界的質(zhì)疑。酒類專家李志起認(rèn)為，茅臺將200噸白酒投入交易所的原因有兩點：一是釋放產(chǎn)能，二是避險。同時，由于受高端白酒市場價格下挫的影響，白酒交易所中的“紙白酒”接連破發(fā)，慘遭腰斬。茅臺以及其余酒企希望借酒交所保值產(chǎn)品或增加美譽度的美好愿望是否能實現(xiàn)還有待考證。

　　200噸茅臺類金融化

　　在宣布與酒仙網(wǎng)合作觸網(wǎng)銷售不到一個星期，茅臺再次放開經(jīng)銷通道，宣布將為貴州白酒交易所提供200噸茅臺，這一數(shù)字幾乎與一個大型經(jīng)銷商能夠獲得的茅臺配額相當(dāng)。

　　貴州茅臺7月15日公告稱，董事會通過了《關(guān)于子公司與貴州白酒交易所簽署2013年產(chǎn)品銷售合同的議案》，同意控股子公司貴州茅臺酒銷售有限公司向貴州白酒交易所銷售公司200噸貴州茅臺酒，銷售價格在參考向非關(guān)聯(lián)方銷售產(chǎn)品價格的基礎(chǔ)上由交易雙方協(xié)商確定。

　　資料顯示，貴州白酒交易所于2012年3月正式成立，注冊資金1億元。現(xiàn)如今，貴州白酒交易所中有一款為貴州茅臺出品的“飛天-穩(wěn)健增值系列產(chǎn)品”，系列中共有四款產(chǎn)品，于2013年6月17日正式掛牌銷售，最小申購量為38400元/32瓶。

　　不過，此次茅臺投入200噸白酒進(jìn)入白酒證券，頗受業(yè)界質(zhì)疑。李志起表示，茅臺前段時間擴張過快，造成了產(chǎn)能過剩。此次投放產(chǎn)品，是為了釋放產(chǎn)能以及避險，但貴州茅臺的愿望是否能實現(xiàn)還需觀望。

　　“將產(chǎn)品類金融化以后是否真的能避險很難說，虛擬市場和實物市場是有關(guān)聯(lián)的。如今，‘三公經(jīng)費’的影響在未來兩三年間里還會持續(xù)，高端白酒產(chǎn)業(yè)回暖時間無法預(yù)測，這將影響貴州茅臺產(chǎn)品的投資價值。”李志起認(rèn)為，貴州茅臺通過此次放量不僅轉(zhuǎn)移了一部分庫存的壓力，還將產(chǎn)品的成本時間拉長，希望等到下一步高端白酒高峰時逆轉(zhuǎn)。但在可預(yù)測的兩三年來看，貴州茅臺的目的或難以實現(xiàn)。

　　記者就此聯(lián)系了茅臺辦公室主任吳德旺，其表示正在開會，未接受記者的采訪。

　　“紙白酒”保值功能引質(zhì)疑

　　其實，對“紙白酒”有期待的不僅僅只有茅臺。“紙白酒”實質(zhì)是酒企的一種新的銷售渠道，酒企與各大銀行聯(lián)手，推出此類白酒理財產(chǎn)品，迅速在資本市場上回籠資金。除此以外，不少二線的地方企業(yè)希望通過產(chǎn)品在酒交所的上市，增加自身品牌的美譽度。

　　在湖北白酒品牌黃山頭的理財產(chǎn)品“黃山頭·容天下”發(fā)行時，黃山頭品牌經(jīng)理王志國 (音)曾向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，希望通過此次產(chǎn)品提高企業(yè)的知名度和美譽度，以“樹立物有所值的價值標(biāo)桿，進(jìn)軍全國”。

　　但進(jìn)入2012年后，在經(jīng)濟增速放緩、三公消費受限、禁酒令推行等多重因素的影響下，白酒行業(yè)步入調(diào)整期。曾經(jīng)受到投資者追捧的不少白酒理財產(chǎn)品，目前的交易價格已跌破發(fā)行價格。

　　記者在上海國際酒業(yè)交易中心網(wǎng)站上看到，目前上市酒品已達(dá)12只，其中上市“紙白酒”有9只。該網(wǎng)站信息顯示，截至昨日（7月16日），12只發(fā)行的酒品中有4只“破發(fā)”。相比之前的發(fā)行價，有些酒品的成交價慘遭“腰斬”。

　　其中，“水晶舍得2012珍藏版”發(fā)行價為780元/500ml，截至昨日的價格為340元；而“西鳳國典鳳香50年年份酒2012珍藏版”發(fā)行價格800元/500ml，截至昨日的價格為390元/500ml，相對發(fā)行價跌幅均超50%。

　　貴州白酒交易所的交易情況也不容樂觀。記者在貴州白酒交易所網(wǎng)站查詢發(fā)現(xiàn)，截至昨日，上述交易所正式發(fā)行的國臺·珍藏1號·2012產(chǎn)品收盤價415元/壇，遠(yuǎn)低于2012年8月800元/壇的發(fā)行價。

　　短短一兩年的時間，酒交所的交易價格便如此慘淡，在不少業(yè)內(nèi)人士看來，除了與政府限制三公消費有關(guān)，白酒本身性質(zhì)和酒交所自身的短板也是交易價格慘淡的原因。

　　“白酒雖然也有投資價值，但是和股票、期貨、黃金等相比，投資價值并不高。另外，投資白酒的參與者必須要懂酒，而且有經(jīng)濟實力，這樣限制了不少消費者對酒品進(jìn)行投資。”酒類專家馬斐在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，交易的酒品從交易所和廠家的角度來看更多是一種概念炒作。

　　不僅如此，一位不愿意具名的酒類專家表示，酒交所是新興的投資品種，行業(yè)并不成熟。現(xiàn)在酒交所存在資金管理不規(guī)范、上市品種并無嚴(yán)格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)以及概念炒作等問題，使得投資者一直對于酒交所處于觀望狀態(tài)。

　　（郭夢儀）