中遠(yuǎn)30億溢價(jià)賣物流斷臂自救 仍難填補(bǔ)虧損
分析指中遠(yuǎn)2013年虧損可能超50億，“賣中遠(yuǎn)物流不夠，要打組合拳”
3月12日，中國(guó)遠(yuǎn)洋(601919.SH)發(fā)布公告，提出擬向大股東中遠(yuǎn)集團(tuán)出售其直接持有的中遠(yuǎn)物流100%股權(quán)的初步建議。
一位接近中遠(yuǎn)的人士私下透露，賣中遠(yuǎn)物流還不夠，需要打組合拳才能擺脫退市困局。
為何賣物流
2013年1月25日，中國(guó)遠(yuǎn)洋發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告稱，繼2011年巨虧104.5億元后，2012年公司仍將出現(xiàn)較大虧損，這意味著中國(guó)遠(yuǎn)洋已戴上“ST”的帽子。如果2013年繼續(xù)虧損，中國(guó)遠(yuǎn)洋將成為＊ST股(退市預(yù)警)，面臨摘牌風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于中遠(yuǎn)面臨的窘境，有市場(chǎng)人士曾寄望中遠(yuǎn)獲得國(guó)家救市資金，但這一愿望最近破滅。“中國(guó)遠(yuǎn)洋是一個(gè)企業(yè)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)是市場(chǎng)行為，應(yīng)該按照市場(chǎng)規(guī)律調(diào)整自己的經(jīng)營(yíng)和行為。”國(guó)資委主任王勇近日表示，尚沒有考慮注資中國(guó)遠(yuǎn)洋。
中遠(yuǎn)開始出招自救，出售中遠(yuǎn)物流股權(quán)正是其第一步舉措。中國(guó)遠(yuǎn)洋物流有限公司成立于2002年1月8日，由中國(guó)遠(yuǎn)洋控股股份有限公司全資控股，在家電和電子物流、航空物流、化工物流、海運(yùn)空運(yùn)貨代等業(yè)務(wù)領(lǐng)域提供物流解決方案，以“PENAVICO”品牌經(jīng)營(yíng)的船代業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額超過50%。
在中國(guó)遠(yuǎn)洋的業(yè)務(wù)架構(gòu)中，中遠(yuǎn)物流的資產(chǎn)比重雖然不大，但貢獻(xiàn)的利潤(rùn)卻不少。2011年，中遠(yuǎn)物流營(yíng)收63.95億元，利潤(rùn)貢獻(xiàn)6.02億元。2012年上半年，中遠(yuǎn)物流營(yíng)業(yè)收入為39.76億元，同比上升42.9%，是整個(gè)中遠(yuǎn)集團(tuán)中盈利增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)。
把一個(gè)“下蛋金雞”出售，對(duì)中遠(yuǎn)來說也是無可奈何，不僅因?yàn)檫@是該公司僅存的兩塊盈利資產(chǎn)之一，還因?yàn)槌酥羞h(yuǎn)物流以外，沒有更好的可出售資產(chǎn)。
雖然有市場(chǎng)人士認(rèn)為中遠(yuǎn)應(yīng)該將虧損巨大的干散貨業(yè)務(wù)出售給集團(tuán)，但上述接近中遠(yuǎn)的人士認(rèn)為，干散貨業(yè)務(wù)和集裝箱業(yè)務(wù)都屬于中國(guó)遠(yuǎn)洋的核心業(yè)務(wù)，雖然虧損，賣掉它們，則“中國(guó)遠(yuǎn)洋”的平臺(tái)意義就將發(fā)生巨變。另一方面，目前干散貨市場(chǎng)如此低迷，即使中遠(yuǎn)想賣掉干散貨業(yè)務(wù)，也賣不出好的價(jià)錢，沒有溢價(jià)，那么出售對(duì)中遠(yuǎn)扭虧毫無意義。
至于另一塊盈利的碼頭業(yè)務(wù)，雖然其資產(chǎn)更大，溢價(jià)或許能比中遠(yuǎn)物流高，但是由于碼頭業(yè)務(wù)基本裝在另一家新加坡上市公司中遠(yuǎn)太平洋(中國(guó)遠(yuǎn)洋子公司)手中，出售和轉(zhuǎn)換上市公司的股權(quán)，手續(xù)都會(huì)比較麻煩，不如中遠(yuǎn)物流干凈利索。
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