導讀：自4月12日以來，經歷了兩波下跌的國際金價從接近1600美元/盎司位置一度跌穿1200美元/盎司關口，累計跌幅一度超過20%。盡管此后國際金價幾度反彈，但這依然未能扭轉投資者對于黃金步入熊市的判斷。

　　受敘利亞地區緊張局勢影響，近期國際金價一路震蕩攀升并一度突破每盎司1400美元大關，創下近3個月以來的最高水平。對于自四月中旬以來大舉抄底的“中國大媽”而言，金價的連日上漲令他們解套甚至盈利在望。不過幾家歡喜幾家愁。對于那些在6月下旬以來購買看跌型黃金結構性銀行理財產品的投資者，卻不得不遭遇國際金價“回馬槍”，多款看“跌型”產品或難實現預期最高收益率。

　　本周市場依然關注美聯儲下一步的貨幣政策動向，希望在9月17日議息會議之前的經濟數據中尋獲更多線索。上周四公布的美國第二季度GDP環比年率終值由1.7%向上修正至2.5%，初請失業金人數也小幅下降5000人。利好的美國經濟數據強化了市場對美聯儲9月縮減量化寬松規模的預期，美股逐漸企穩的同時美元指數大幅上揚，抑制了貴金屬以及能源市場此前的漲勢。

　　1  看漲型產品一度“銷聲匿跡”11款9月到期產品10款“看跌”

　　“當初大媽們都在抄底，我反向思維看空黃金沒想到這次還是有可能看錯了方向?！毖劭粗趪H金價的強勁升勢，在今年7月買入黃金理財產品的張先生怎么也高興不起來，因為張先生買入的是看跌型黃金理財產品。

　　自4月12日以來，經歷了兩波下跌的國際金價從接近1600美元/盎司位置一度跌穿1200美元/盎司關口，累計跌幅一度超過20%。盡管此后國際金價幾度反彈，但這依然未能扭轉投資者對于黃金步入熊市的判斷。

　　在此背景下，各家銀行也開始紛紛推出與黃金掛鉤的看跌型理財產品。據銀率網數據庫統計，6月20日后募集成立，且將在9月底之前到期的黃金結構性理財產品共計11款，其中工商銀行發行6款，招商銀行發行3款，農業銀行和平安銀行各一款。從產品類型看，除平安銀行發行的一款產品為“區間型”以外，其余十款產品均為“看跌”產品。不過，受敘利亞地區緊張局勢影響，近期連續上漲的國際金價一度突破每盎司1400美元大關，并創下近3個月以來最高水平。這令不少和張先生一樣購買看跌型黃金理財產品的市民都捏了一把汗。

　　以某銀行7月中旬發行的一款看跌型的掛鉤黃金的理財產品為例，根據產品合同規定，當國際金價維持在1410美元/盎司水平之下，該產品到期收益就能達到5%，不過一旦期間國際金價高于或與該價格持平，那么產品到期收益就只有1.3%。

　　2  多款產品或難兌現最高收益投資黃金理財產品應注意避雷

　　由于今年二季度以來國際金價呈現劇烈波動態勢，加上“中國大媽”抄底黃金一度令黃金理財成為熱門話題，而黃金理財產品由于投資門檻較低也受到不少市民關注。普益財富監測數據顯示，截至8月29日，今年共有8家銀行發行132款掛鉤黃金的結構性理財產品，和去年同期的109款相比增長了21%。最高預期收益率達到了7.6%，遠遠高于目前市場上的同期產品。

　　不過，從普益財富統計的數據來看，截至8月29日，到期的掛鉤黃金結構性產品共計115款，而未實現最高預期收益率的產品在10款以上。據《金融投資報》記者統計發現，目前市場上在售的看跌黃金結構性理財產品中，期末看跌型和期間向下觸碰型占據絕大部分。所謂期末看跌型，即指這種產品要求金價的期末價格低于期初，則可獲得潛在最高收益。此外，期間向下觸碰型也較為常見，即銀行設定一個低于期初金價的障礙價格，若黃金在觀察期內曾觸碰該障礙價格，理財收益可達預期最高，反之，則僅獲最低收益率。“以本月將陸續到期的十款"看跌"產品為例，由于工行六款產品給定的邊界水平在1440美元/盎司至1580美元/盎司范圍內，其兌現高收益的概率較大。不過，由于招行發行的三款"期末看跌型"產品黃金期初價大概價位在1250美元/盎司左右，鑒于上述三款產品9月30日就將當期，其不能兌現最高收益的概率較大?！蹦硣写笮豌y行理財師表示，由于上半年幾期黃金理財產品收益一般，該行已經沒銷售黃金理財產品，“建議有意投資黃金理財產品應注意"避雷"，首先市民購買此類產品一定要看清合同規定，此外，自己要對黃金走勢有一個基礎的判斷”。

  （燕慶）