基本面趨于復雜 杠桿操作黃金不敢一味看漲
去年最后一個交易日結束后，上海金交所網站掛出消息，黃金交易費調降，其中黃金品種Au（T+D）從0.025%調降至0.02%；黃金現貨品種從0.04%調降至0.035%；白銀品種從0.025%調降至0.02%。同時，上海黃金交易所銀行間黃金詢價業務交易清算手續費，也由此前的萬分之四下調至成交金額的萬分之二。
簡單算一筆賬，以去年最后一個交易日的黃金成交價為例，交易一手黃金的成交金額約為31.38萬元，由0.025%的交易手續費下調至0.02%后，投資者每交易一手黃金可省15.69元。可是周五新年交易第一天，黃金T+D產品早盤依然跌幅較大。二級市場上，A股中的黃金股也是一片綠色。這是為什么？難道美國財政懸崖事件影響還沒完？黃金基本面依然撲朔迷離？
財政懸崖事件不可小覷
盡管2012年第四季金價有所走軟，當季下跌5.4%，是2008年第三季迄今以來最差的季度表現。但整個2012年，金價收升約7%，還是獲得了連續第12年的上升。
近期影響金價的最大因素就是美國財政懸崖的事件。此事對黃金的影響可能出現兩種截然不同的結果：如果能夠達成妥協，那市場擔憂情緒可能依然揮之不去將繼續支持美元，對于黃金而言則可能繼續觀望，其表現也很難活躍。現在似乎就出現了后者的情況。
當然，如果美國總統和國會達不成協議，那黃金的避險需求會迅速提升，就像類似去年美國債務上限和評級下調的影響，黃金有望展開新一輪升勢。而如果達成協議則會提振股市的表現，打擊美元的避險屬性。
黃金基本面趨于復雜
美國諮商會周四的數據顯示，去年12月份為65.1相比預期的70大幅下降；針對該數據的變化美國諮商會經濟指標委員會LynnFranco表示，預期的突然轉變很可能是因為財政懸崖給市場帶來的不確定性影響。前年8月份美國在討論債務上限時期也出現過類似的情況。經濟數據的部分轉好繼續支持了美國的復蘇進程，支持了美股但是該因素顯然不是市場關注的焦點。
同一天，美聯儲又公布的去年12月會議記錄顯示，對進一步擴大美聯儲資產負債表的謹慎情緒不斷升溫。為應對金融危機和2007-2009年的經濟衰退，美聯儲大幅擴大資產負債表規模。會議有記錄稱：“在遠早于2013年底之前就放緩或停止購買資產可能是適當之舉。”JanneyMontgomeryScott首席投資策略師MarkLuschini則表示：“消息稱，部分委員暗示美聯儲可能在年底前就撤走量化寬松政策，這打擊了黃金的一個支撐因素，即擴張性貨幣政策。”此前看好黃金后市的匯豐銀行1月3日將2013年黃金均價預期從1850美元/盎司下調至1760美元/盎司，并預期2015年黃金均價為1675美元/盎司。顯然，如果美聯儲官員愈發擔心購買資產對金融市場構成的風險，那這很可能降低黃金作為對沖通脹工具的吸引力。
波動操作代替一路看多
綜上所述，2012年末的美國財政懸崖和2013年開年的美聯儲會議紀要顯示了兩種有可能對今年黃金價格走勢構成重大影響的信號。特別是美國2012年的經濟數據正在逐步轉強，其一段時間以來執行的貨幣寬松政策有可能提前結束，危機將進入平靜期。對黃金走勢的判斷有必要做出調整，依靠某種寬松政策支撐的價格體系看來要走進死胡同了。
不過2013年最大變數是，歐債危機的不穩定和美國赤字持續擴大將影響他們的信用評級，而貨幣供應量已經達到歷史峰值，這些合力的結果很可能會對黃金構成短期利好而使得該品種繼續保持一定活力，投資者在具體操作時可靈活進出，尤其在杠桿操作時，不能一味看漲。
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