僅一個月的時間，被市場看好的黃金價格卻突然轉入下跌通道，其暴漲暴跌的“過山車行情”，也再次向市場證明了這不是一個普通投資者可以擅入的領域。

　　北京時間3日，美國紐約商品交易所12 月主力黃金合約大跌40.3美元，收于1675.2美元/盎司，跌幅達到2.4%。而在一個月前的10月4日，這一合約的價格還距1800美元大關僅一步之遙（1794.5美元/盎司）。

　　“把今年行情最好的9月份的漲幅全跌回去了。”4日，天俊合創黃金分析師周志虎向經濟導報記者表示，從一波上漲和一波下跌行情的成因看，主要原因都是受歐美經濟面及政策面影響。

　　不過，大洋彼岸的信息動態很難令普通投資者先知先覺，而金價的敏感也令投資風險大增。導報記者在采訪中發現，在這波暴漲暴跌行情中，多名投資者因為踩錯步點或對投資產品不了解而陷入虧損窘境。

　　深刻教訓

　　“一開始以為只是調整，所以下跌的時候做了幾筆多單，誰知道跌起來沒完了，虧了好幾萬。”4日，濟南投資者郭廣杰對導報記者說道。

　　郭廣杰從去年開始進入黃金市場投資，一開始只是購買紙黃金，由于風險較小，金價又走出了一波大牛市，令其獲益頗豐。于是，信心滿滿的他今年初選擇進入風險更高的T+D（黃金延期交收業務）市場，不過在其進入后，金價波動開始頻繁，令操作難度變大，僅能維持略有盈利的狀態。

　　直到今年8月開始，黃金市場迎來較大行情，金價從1600美元/盎司漲至接近1800美元/盎司的高位，漲幅超過10%，這令郭廣杰感到黃金牛市又要啟動了。 “讓我對金價上漲產生信心的，是美國的QE3政策推出，這說明全球經濟還不景氣，不穩定因素多。正所謂亂世投黃金，而且很多投資報告都說年底是黃金的需求期，所以金價還會被需求推高。”郭廣杰說。

　　隨后，在金價略微調整之時，郭廣杰毫不猶豫地入場做多。可就在他寄望于會有更多資金買入黃金，推動金價上漲之時，金價卻出乎意料地跌了。

　　導報記者注意到，國慶節過后，金價開始持續回落，從10月初的1790美元每盎司跌至1690美元每盎司附近，跌幅接近6%，郭廣杰正是在這波下跌行情的中段入場的，由于T+D 市場存在杠桿效應，其虧損額度迅速擴大至數萬元。

　　“從近幾個月的行情看，市場受政策影響非常明顯。”周志虎向導報記者表示，金價大幅上漲是由于全球主要央行推出寬松措施支持金融市場穩定及振興經濟，尤其是美聯儲QE3于9月13日開閘，避險需求增加導致；金價下跌同樣是受美國最新經濟數據利好影響。

　　“不過，從投資者操盤的角度講，金價對市場信息非常敏感，比如（上）周五剛剛公布了美國非農數據，金價隨即就大跌了2%，所以一些信息滯后的投資者很容易被套牢。”周志虎分析。

　　“已經平倉止損了。”郭廣杰告訴導報記者，在3日國際金價再次大跌后，他已經難以承受繼續虧損的壓力，選擇了暫時退出，同時留下了深刻的教訓。

　　走勢不明

　　導報記者在采訪中了解到，像郭廣杰這樣因為錯判而陷入虧損窘境的投資者還有很多，其范圍涉及諸多領域，如在收藏市場，各種金銀幣的市場價格就同樣出現暴跌，跌幅均在10%-30%左右。以青銅器題材的金銀紀念幣為例，其在國慶節期間1盎司的價格還在1000元以上，而目前已經跌至700元左右，跌幅達到30%。

　　實際上，不僅是個人投資者，就連一些機構投資者也會對市場做出錯誤判斷。普益財富統計數據顯示，今年前5個月，共有36款黃金類理財產品到期，其中未能實現高預期收益的產品有16款，接近半數，而主要原因就是未能判斷對市場。

　　如中國銀行發行的多款積極看跌型產品，主要集中在去年年底和今年年初，產品期限通常在3個月。因金價在1月和2月份經歷了一波強勁的反彈，即使3月和4月份金價出現回調，也不可能達到觸發價格；3月中旬發行的一款消極看跌型產品，由于期限僅有39天，此間金價始終處于盤整狀態，因此也未能達到觸發價格。最終，該行8款產品僅兌現了低預期收益。

　　同樣，如今面對多變的市場，諸多分析機構也給出了向左的判斷。如瑞銀集團最新公布的研究報告顯示，11月是黃金需求的旺季，這段時間是實物金市場最為活躍的時候，預計黃金的季節性特征將進一步持續。同時，美國大選結果即將揭曉，若奧巴馬連任將支撐黃金價格，因為屆時市場不確定因素將得以消除。

　　導報記者查看各家機構的點位預測發現，有不少機構將金價回落的低位看至1515美元每盎司附近，認為只有在此處抄底才算安全，這距目前的1685美元每盎司還有100多美元的差距，而看多點位僅在1715美元每盎司附近。顯然，機構對金價的后期走勢并不樂觀。

　　“實質性利好持續處于真空狀態。”周志虎分析說，目前金價市場變化多緣于各國的數據以及動態變化，無法合理做出基本面的分析。“現在看來，有條件的投資者需重點關注11月和12月的美聯儲公開市場委員會議息會議，看是否有新的量化寬松政策出來。而對于普通投資者，我建議短期內還是遠離這一市場。”

　　同樣 ，接受導報記者采訪的銀行理財分析師也建議，目前金價走勢并不明朗，投資者宜觀望，多看少動，避免較大投資風險。（時超）