美國非農(nóng)就業(yè)報告數(shù)據(jù)連續(xù)2個月好于預(yù)期，國際黃金價格已震蕩下行近一個月，市場對美聯(lián)儲(FED)額外寬松貨幣政策的預(yù)期遭到打壓，黃金價格隨之承壓。不過，在全球?qū)捤傻呢泿耪呦拢饍r上行是否依舊值得期待？

　　美國勞工部上周五(11月2日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增幅遠超預(yù)期，美國10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加17.1萬人，預(yù)期增加12.5萬人。受此強勁消息影響，紐約商品交易所（COMEX）主力黃金期貨價格大跌2%，失守1700美元關(guān)口。

　　寬松時代金價上行可期？

　　自9月初美聯(lián)儲實施QE3以來，黃金期價并未如期連續(xù)上漲，反而是延續(xù)弱勢。分析認(rèn)為，近兩個月來美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)強勁，市場對于美聯(lián)儲或提前結(jié)束QE3的擔(dān)憂再度增加，此前寬松政策帶來的利多因素逐步遞減，因此金價承壓明顯。

　　目前由于全球性的寬松基調(diào)已成事實，歐美國家潛在風(fēng)險依舊彌漫，同時自10月開始印度和我國金銀消費旺季來臨，黃金市場看漲氛圍依然較為濃重。

　　分析認(rèn)為，從長線角度來講，貴金屬的牛市環(huán)境并未發(fā)生質(zhì)的改變，極低的貨幣寬松政策仍將對貴金屬有利，若要進一步降低失業(yè)率，美聯(lián)儲仍將需要實施較長時間的QE3或者進一步出臺QE4。

　　匯豐銀行(HSBC)一位金屬分析師則表示，優(yōu)于預(yù)期的數(shù)據(jù)使投資者在美國總統(tǒng)選舉前結(jié)清多頭頭寸，并降低了對黃金的風(fēng)險需求，金價跌至1700美元/盎司以下引發(fā)止損賣單。

　　另值得關(guān)注的是，就業(yè)數(shù)據(jù)的向好也增加了貨幣超額發(fā)行和通脹回升的憂慮，黃金的投資需求有望被再度激發(fā)，而后市對于金銀價格最大的支撐則來自于美國的財政懸崖和四季度可能推出的刺激政策。

　　數(shù)據(jù)顯示，全球最大的黃金ETF基金——SPDR Gold Trust在10月份增加15.52噸（1.18%）至1334.19噸，再創(chuàng)歷史新高，顯示投資者仍看多金價后市。

　　雖然黃金價格目前維持震蕩趨勢，但德意志銀行分析指出，美國大選過后，市場開始關(guān)注美國財政懸崖問題，同時加上歐元區(qū)的分歧依然很難解決，尤其是希臘和西班牙的問題，這些都將使黃金價格承壓。

　　國內(nèi)黃金市場需求依舊強勁

　　就國內(nèi)市場而言，我國是全球第一產(chǎn)金大國，全球第二大黃金消費國，由于產(chǎn)量無法滿足需求，每年需從國外進口大量黃金。中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，2007年以來，我國黃金產(chǎn)量保持快速增長，黃金產(chǎn)量連續(xù)五年保持全球第一，2007年至2011年，我國黃金產(chǎn)量分別為：270.49噸、282.01噸、313.98噸、340.88噸、360.96噸。據(jù)預(yù)計，過去5年增速測算，2012年，我國黃金產(chǎn)量有望達到380萬噸，將連續(xù)六年保持全球產(chǎn)量第一。

　　產(chǎn)量的增長得益于黃金消費量的巨大增長。中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年，全國黃金消費量761.05噸，比上年增加189.54噸，同比增長33.2%。其中：黃金首飾456.66噸，同比增長27.9%；金條213.85噸，同比增長50.7%；金幣20.80噸，同比增長25.2%；工業(yè)用金53.22噸，同比增長12.3%；其他用金16.52噸，同比增長93.9%。

　　雖然我國的黃金消費量一向強勁，但是在經(jīng)歷9月份的快速上漲之后，國內(nèi)黃金市場無論是現(xiàn)貨還是期貨市場，都經(jīng)歷了整個10月份的震蕩回調(diào)，從月初到月底跌幅明顯。一位黃金市場分析師對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“由于年底臨近，受節(jié)日因素影響，市場對于黃金的需求量將會達到高潮，通脹的下行也增加了貨幣政策進一步寬松的預(yù)期，持續(xù)地利好四季度黃金的走勢。”

　　瑞銀集團（UBS）研究認(rèn)為，10月通常是黃金的淡季，但11月則是旺季，盡管今年印度黃金需求普遍令人失望，但預(yù)計黃金的季節(jié)性特征將進一步持續(xù)。美國大選結(jié)果公布后，由于市場不確定因素的消除，黃金價格將獲得支撐。

　　上述黃金市場分析師還表示：“10月份國內(nèi)黃金市場的大幅回調(diào)也并非壞事，目前市場多空信息交織，也決定了黃金市場的震蕩格局，但只要需求持續(xù)強勁，價格就會有進一步上漲的空間。”