近期，黃金價(jià)格呈現(xiàn)了大幅下跌后整理反彈的態(tài)勢(shì)。先由1650美元/盎司一直滑落至1550美元/盎司附近，后經(jīng)過短暫的盤整后回沖上攻 1600美元/盎司整數(shù)關(guān)口未果。其間，希臘問題和美國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇成為了主導(dǎo)市場(chǎng)的主要因素。一方面，希臘大選的結(jié)果直接影響了希臘的援助貸款，導(dǎo)致了對(duì)希臘債務(wù)償還能力的質(zhì)疑，使得歐元承受重壓。另一方面，大洋彼岸的美國，經(jīng)濟(jì)則呈現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇的局面。

　　影響金價(jià)的兩大因素

　　在希臘國內(nèi)，大選結(jié)束后的第一天，在大選中僅以微弱優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先的中右翼新民主黨派很快宣布未能組成多數(shù)政府，而支持率第二的左翼政黨則有機(jī)會(huì)結(jié)成政治同盟。根據(jù)歐盟和IMF的援助貸款方案中的要求，如果希臘不能實(shí)施財(cái)政緊縮的方案，則將致使此前希臘在援助貸款中的努力全部泡湯。更有甚者，市場(chǎng)對(duì)希臘最終是否能留在歐元區(qū)產(chǎn)生了質(zhì)疑。

　　從整體來看，歐洲的債務(wù)問題存在錯(cuò)綜的關(guān)聯(lián)性。歐洲各國的銀行均或多或少持有著歐洲各國的主權(quán)債券和信用違約調(diào)期。這使得任何一個(gè)國家如果出現(xiàn)違約，則將出現(xiàn)大面積的連鎖反應(yīng)，直接導(dǎo)致金融崩潰和經(jīng)濟(jì)蕭條。目前來講，西班牙和意大利就已經(jīng)處在危機(jī)的邊緣。所以整個(gè)歐盟乃至世界均不希望歐洲問題的大規(guī)模爆發(fā)，引致新一輪的全球金融危機(jī)。所幸在5月19日的G8峰會(huì)中，各國達(dá)成一致，統(tǒng)一了希臘留在歐元區(qū)的意見，并承諾一起采取所有的必要措施，以應(yīng)對(duì)金融動(dòng)蕩。這對(duì)整個(gè)歐元區(qū)來講可以說是應(yīng)對(duì)近期諸多不良消息的一劑強(qiáng)心劑。

　　美國方面，近階段失業(yè)率呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢(shì)，公布的4月份的失業(yè)率為8.1%相較上月下降1個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年美國應(yīng)屆畢業(yè)生的就業(yè)率為金融危機(jī)以來最高的一年。許多大型公司均擴(kuò)大了應(yīng)屆生招聘名額。同時(shí)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)也有明顯放緩跡象。作為民眾最關(guān)心的兩大指標(biāo)，這一情況的好轉(zhuǎn)使得美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景一片光明。雖然美國政府維持著目前寬松的貨幣政策，但QE3在這一環(huán)境下已漸行漸遠(yuǎn)。

　　黃金貨幣屬性淡化

　　在如此的外部環(huán)境中，黃金經(jīng)歷了一波巨大的下挫行情。歐元區(qū)的動(dòng)蕩，致使美元指數(shù)飆升，從而令金價(jià)備受壓力。隨著美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，美元的避險(xiǎn)功能強(qiáng)于黃金，使得黃金的貨幣屬性出現(xiàn)淡化，體現(xiàn)出更強(qiáng)的商品屬性。面對(duì)歐元區(qū)的危機(jī)，不少投資者選擇平倉套現(xiàn)，收攏資金以面對(duì)隨時(shí)可能發(fā)生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。而大宗商品市場(chǎng)的不景氣也同樣推動(dòng)了這一波黃金價(jià)格的下行。直至G8峰會(huì)，全球幾大經(jīng)濟(jì)體在希臘問題上達(dá)成了統(tǒng)一的意見，使得歐元得以復(fù)蘇。同時(shí)技術(shù)面上黃金在經(jīng)歷大幅下挫后，吸引了更多的買盤，反彈也得到了一定程度的支持。

　　目前美國復(fù)蘇狀況良好，黃金市場(chǎng)的吸引力逐漸淡化。而5月份進(jìn)入亞洲黃金消費(fèi)的淡季，實(shí)物購買力對(duì)金價(jià)走勢(shì)影響力不斷弱化，這使得歐洲債務(wù)問題的發(fā)展成為了左右黃金價(jià)格的最主要因素。雖然各主要經(jīng)濟(jì)體達(dá)成了對(duì)希臘問題的統(tǒng)一意見，但仍需要進(jìn)一步的實(shí)際方案。面對(duì)希臘內(nèi)部的政治問題得不到解決，如何達(dá)成縮減財(cái)政以贏得IMF的援助，這仍然困擾著希臘。而西班牙、意大利等國，也隨時(shí)面臨著危機(jī)的爆發(fā)。從技術(shù)面而言，1600美元/盎司的整數(shù)位存在比較大的賣壓，金價(jià)要取得突破，還需要進(jìn)一步的助力。目前來看，后市黃金的上漲動(dòng)力相對(duì)匱乏，反而由于歐洲問題出現(xiàn)變數(shù)而存在恢復(fù)下行可能性。