映象財經

　　今年以來，創業板市場表現不佳，而一批大市值白馬股崛起，機構的資金配置發生深刻變化，創業板成了被拋棄的對象，近幾日創業板剛剛復牌的兩家公司便遭到機構資金的拋售。

　　招商證券研究顯示，當前公募基金對中小市值公司的配置比例已經達到2013年三季度以來的最低值。

　　兩創業板公司復牌遭機構拋售 

　　近日，有兩家創業板公司復牌便遭到機構資金的拋棄。12月21日，停牌三個月的銀之杰復牌便以跌停開盤。當日的龍虎榜顯示，賣一席位即為機構席位，賣出2552.16萬元，以當日的跌停價15.06元/股計算，賣出約為169.47萬股。恒生聚源數據顯示，截至2017年9月30日，只有6家機構持有銀之杰，持有量最多的為中國人壽保險股份有限公司-萬能-國壽瑞安，持有數量為169.47萬股；其次為富國創業板指數分級證券投資基金，持有158.41萬股，當日最高價為15.4元/股，以此計算賣出量也在165.72萬股。

　　另一家于近期復牌的創業板公司宣亞國際也遭到機構大幅拋售。自12月18日復牌以來，宣亞國際每個交易日均登上龍虎榜。從龍虎榜數據來看，12月21日、22日、25日均出現機構資金賣出的身影，3個交易日中，機構資金一共賣出1.59億元。值得注意的是，截至9月30日，有10家基金持有宣亞國際共921.60萬股，以12月22日的跌停價39.17元/股計算，賣出約418.98萬股。在連續的跌停后，機構資金賣出果斷。

　　三季度集中撤離 

　　與上述兩家創業板公司剛復牌便遭機構拋售相對應的，是機構在三季度大幅撤離創業板的大環境。

　　恒生聚源數據顯示，截至三季度末，與二季度相比，創業板市值前十的公司機構持股除溫氏股份和樂視網出現正向變動外，其他公司均為賣出，且機構持股家數相比上期均表現為減少。從基金持股來看，這種創業板減持跡象更為明顯，創業板市值前十的公司中，除樂視網停牌外，其他公司均遭到基金不同程度的減持，十家公司的基金持有家數均大幅下降。變動最大的為碧水源，基金持有家數從二季度末的344家減少到三季度末的55家，持股數量減少1.34億股。

　　北京一私募對記者表示，今年基金策略更為靈活，高拋低吸的特性越來越明顯。此外，基金減持創業板一直在持續，期間的幾次反彈也并未吸引到機構資金的進入。招商證券研究顯示，當前公募基金對中小市值公司的配置比例已經達2013年三季度以來的最低值。

　　風格切換短期難現 

　　目前，創業板平均市盈率為48.74倍，相比歷史高位133倍下降不少，是否意味著創業板出現配置機會呢？招商證券策略認為，新科技、新消費、新生態有望成為2018年的投資主線，在這些領域中，估值合理、業績增速和估值相匹配的中小市值公司有望在2018年獲得良好表現。但部分中小市值公司仍面臨高估值、高解禁和高商譽三座“大山”，因此建議投資者慎重選擇投資標的。

　　一位券商策略首席分析師對記者表示，外延并購弱化與商譽減值擾動創業板公司業績，風格切換難出現。上述私募表示，創業板指數還沒有明確的見底跡象，不過，一旦創業板市盈率跌到30倍左右，可能就會迎來底部。從中期來看，小盤成長股的機會越來越近了，屆時大小盤股行情可能會再次轉化。（實習記者 吳玉華）