映象財經

　　上個周末，中國資本市場上牽動人心的一系列政策措施連續出臺，2015“救市總動員”必將被載入歷史。7月4日、5日、6日《經濟日報》“中經觀點”欄目連續三天刊發署名為葉瓣的評論文章，就本輪股市大調整發聲，三篇文章的標題分別為《資本市場健康發展的方向不會改變》、《對股市過度焦慮和恐慌沒有必要》、《入市是一件需要學習的事情》。

　　資本市場健康發展的方向不會改變

　　近期股票市場的走勢讓眾多投資者體驗到了過山車的感覺。前期勢如破竹的上漲給投資者帶來的收益，又在自由落體般的下跌中不斷回吐，使一些投資者對我國資本市場的發展產生了疑問，20%的調整幅度也讓眾多投資者處在焦慮之中。

　　這種焦慮可以理解，但對于股票投資來說，漲跌本是尋常事，中外股市莫不如此。即使是剛剛入市的投資者，對此也是心中有數的。對于比較成熟的投資者來說，應該有對市場較為理性的分析和判斷。以此前波瀾壯闊的上漲為例，普遍接受的投資邏輯在于宏觀上看好中國經濟轉型升級，轉型成功將帶來企業利潤上升，從而引發企業估值上調；市場層面的邏輯在于資金面是寬松的，而居民投資方向集中轉向資本市場，進而水漲船高。從近期發布的宏觀政策和市場數據看，這兩個層面的支撐因素并沒有改變。

　　今年以來，我國經濟運行總體上是平穩的，而且穩中向好。一季度GDP增長7%，從五六月份的情況看，工業、投資、消費、出口等主要經濟指標企穩回升。結構調整步伐正在加快，服務業的比重超過一半，新產品、新業態、新商業模式也在大量涌現。這些亮點充分反映出我國的產業在加快升級，增長動能正在轉換。這應該是推動我國資本市場健康發展至關重要的基礎和根本邏輯。

　　眾所周知，由于受國內外各種復雜因素的影響，當前我國經濟確實面臨較大的下行壓力，包括資本市場在內的一些深層次矛盾也在日益顯現。但正如李克強總理日前在經濟合作與發展組織總部演講時所指出的，這只是“成長中的煩惱”。我們正在通過把握好穩增長與調結構的平衡，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，在區間調控的基礎上加強定向調控，通過深化改革開放頂住下行壓力。

　　進一步來看資本市場，作為金融領域改革開放中的重要一環，我們緊扣資本項目可兌換與人民幣國際化的節奏，清理市場機制，優質企業登陸資本市場的渠道顯著擴寬，境外機構投資者投資我國資本市場便利性得到有效提升，機構投資者的力量在不斷增強。所有這些無疑都會加快資本市場趨于成熟的步伐，也必將給市場相關方帶來更多的實惠。

　　不畏浮云遮望眼。就中國資本市場的大勢而言，不管是從經濟宏觀面、政策面，還是市場本身的發展節奏看，健康發展的方向不會改變。（原文刊載于《經濟日報》2015年7月4日第一版 作者：葉瓣）

　　對股市過度焦慮和恐慌沒有必要

　　近期，A股市場在達到5000點關口后出現深幅調整，不少倉位較高的投資者賬面財富快速縮水，難免產生焦慮情緒。與此同時，市場上流傳著一些真偽難辨的傳言，加劇了市場的恐慌。

　　現在看來，客觀、全面地看待這波行情十分必要。從以往經驗來看，股市大漲之后容易出現快速回調，這種現象并非第一次出現，投資者需要有一定的心理準備。比如，最近一周的5個交易日內，滬指共跌去12%，而歷史上滬指單周跌幅超過12%的多達11次。經驗同樣告訴我們，正如深蹲是為了可以更好地起跳，在短期急挫后再度反彈、走出更大行情的先例也屢見不鮮。

　　在市場從“快牛”向“慢牛”行情的切換過程中，有一些波動和震蕩是必然的，投資者尤其是中小投資者應適當、適度、適時地調整心理預期。尤其要放眼長遠，不因短期的市場波動過度悲觀，否則極易陷入“追漲殺跌”的誤區，產生不理智、不理性的投資行為。