映象財經

上證指數

　　昨天市場再度大幅調整，代表新興產業的創業板指和代表傳統藍籌股的上證綜指雙雙重挫，接下來市場如何演繹？接受記者采訪的多家公私募機構認為，在流動性依然寬松、實體經濟企穩的背景下，股市上升格局沒有變化，經歷了前期急跌之后，市場下跌已經接近尾聲，部分符合社會發展趨勢的新興產業龍頭股或將迎來報復性反彈。

　　深圳一家老牌私募基金董事長表示，6月份以來的下跌幅度超出預期，但是由于倉位不大，整體回撤幅度有限。在他看來，接下來將會進入震蕩整理階段，年內前幾個月的單邊上漲行情不復存在，對產業發展趨勢的判斷、對個股的選擇更加重要，部分跟風概念股將會被打回原形。

　　“盡管上漲的邏輯依然存在，但是前期跟風上漲的概念包裝公司，將會被洗掉，有實質概念和未來業績預期的公司，接下來將會突破上漲”。

　　另一位6月初剛成立的私募基金，在清倉買入后遭遇調整后迅速砍倉，目前基本上沒有持倉，該基金經理表示短期市場會繼續調整，但是向下跌幅基本有限，“對接下來的市場需要觀察，但從最近幾天行情看，具有業績支撐的部分公司已經有企穩跡象，有未來發展預期的新興龍頭股，將會密切關注，如果新興龍頭股都不行的話，其他都無從談起，但牛市邏輯沒有被破壞，對于追求更高業績回報的基金來說，新興產業概念股依然是首選標的。”

　　在博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春看來，牛市形成是綜合因素共同作用的結果，主要包括基礎條件、催化條件、強化條件和擴散條件。其中基礎條件是市場力量，催化條件是政策力量，強化條件是投資者力量，擴散條件是輿情力量。牛市改變的根本邏輯在于基礎條件的惡化，而其他條件的弱化只會影響牛市的節奏，“目前看不到改變牛市基礎條件的出現，比如經濟持續下滑、通脹高企、美元加息引發資金外流、改革停滯等。至少在三季度看不到這些信號。”

　　南方基金認為，央行重啟逆回購，短期降準無望，但是實體經濟融資成本和長期債券利率仍居高不下，決策層正在疏導資金更多支持實體經濟，包括放開存貸比和設計保險基金等，“在流動性依然寬松、實體經濟企穩的背景下，股市總體上升格局不變，但震蕩仍將加劇，過快大幅下跌將是增倉機會。”

　　從資金層面看，據記者了解，深圳一家國有銀行支行，在本月以來的下跌行情中，某大戶的保證金賬戶，從5月底的1000多億元，降到上周末的兩三百億元，但本周已經開始回升到三四百億元，在業內人士看來，在急劇下跌之后，已經出現企穩跡象。從基金申贖情況看，月初部分基金遭遇凈贖回的情況，目前已經平穩下來。

　　滬上某私募基金投資總監認為，近期的劇烈調整讓未來行情更加久遠，部分被錯殺的優質成長股，將迎來很好的建倉時機。⊙記者 趙明超 ○編輯 孫旭