映象財經

　　致讀者

　　昨天股市又大跌了，有小伙伴跑來跟好規劃哭訴再跌要去排隊跳樓了。先表急，好規劃理財師給你分析分析讓你心里有底。

　　近期市場震蕩幅度明顯加大，昨日再度大跌。午后兩市股指一路走低，板塊與個股哀鴻遍野。截止收盤，上證指數收于4785.36點，大跌182.54點，跌幅3.67%；創業板指大跌236.80點，跌幅6.33%。分板塊來看，銀行、券商、煤炭石油、機械等權重板塊集體砸盤，致使市場快速下挫。具體來看，計算機、券商、儀電儀表、通信等跌幅居前，其中計算機跌幅達5.40%；物流逆勢上漲0.96%，鋼鐵、交通、紡織、印刷等跌幅較小。

圖表1：今日行業表現前五后五

　　數據來源：好規劃基金研究中心

　　數據整理：好規劃基金研究中心

　　一、市場解析

　　今日市場大幅下挫，尤其是創業板暴跌，原因主要有以下幾點：

　　1、近期杠桿炒股成為眾矢之的，監管層更是全面清理場外配資，股市去杠桿深入致使短期風險加大；

　　2、IPO集中發行。盡管IPO并非決定市場中長期趨勢的核心變量，但若市場相對低迷，且疊加其他利空因素，將對市場形成壓制；

　　3、5000點上方，市場分歧加大，獲利回吐壓力加大。市場快速上漲至5000點之后，市場多空分歧明顯加大，加之處于利好間歇期，獲利資金回吐加快，部分產業資本加速套現。

　　二、市場展望

　　本輪牛市源于政策放松、改革推進及資金成本的下行，且上述變量仍在發揮積極作用。但隨著市場的變化，新的變量擾動市場，如監管層意愿，IPO提速，融資規模放大等。目前來看，改革、政策、資金成本等變量出現逆轉的可能性不大，監管層意愿也只是希望慢牛而非直接步入熊市。

　　未來股票供給壓力的增大或將成為市場的重大風險，近期關于股票供給增大的消息明顯增多，如戰略新興板加快推出、鼓勵國際中概股回歸、非盈利新興個股上市等。做活A股可以更好的服務于實體企業融資，但前車之鑒，投資者懼怕A股再度淪為“圈錢市”，量變引起質變，若IPO猛增，或將對A股形成致命打擊，但短期爆發的可能性不大。

　　短期來看，市場震蕩幅度將加大，等待新一輪利好到來，短線投資者應控制風險，觀察市場變化。中長期來看，股市從此轉熊的概率不大，且仍有向上空間，長線投資者可考慮隨市場下跌加倉。創業板回調并非基本面的嚴重惡化，另外改革牛的行情下，“中國夢”的故事仍會講下去，創業板仍是關注焦點。但不得不提的是：創業板估值溢價過高，存在較大泡沫，是不爭的事實。投資不是賭博，單一板塊不應配置過重。

　　好規劃理財師建議具體配置建議如下：

　　1、建議保持對優質穩健型基金的核心配置，此類基金貴在持續，值得長期信賴，具體產品如富國天合(100026,基金吧)、嘉實研究精選(070013,基金吧)等；

　　2、藍籌風格基金投資機會源于改革的驅動，關注改革受益明確的基金，如國企改革、一帶一路主題等；

　　3、創業板基金短期存在風險，但出現持續大幅大跌的概率不大，且下跌一定幅度后具備階段性配置價值；

　　4、經濟轉型的大背景下，主題型機會仍將活躍，建議關注把握主題能力較為突出的基金，或者政策支撐作用顯著的主題性基金。