再破上證1849點與創業板“短空長多”，看似沒有必然，其實存在極大的關聯。其背后的邏輯不僅僅代表了私募投資者對于A股后市的看法，更衍生出對中國經濟未來走向的判斷。

　　7月以來，在有上限、有底線的政策背景下，主板沒能走出趨勢性行情，而給了創業板表現的良機。倘若創業板這只股市領頭羊就此熄火，人氣渙散之余，大小股票通殺行情很可能再現，那么再破1849點并非不可能。

　　極端情況——再破1849就是大底

　　6月25日，上證砸出了恐慌絕望的1849點。從6月到現在，到底1849點是不是大底，私募界爭議頗多。

　　壹私募網研究中心對55家主流私募公司做了關于1849點是不是歷史大底的問卷調查。數據顯示，認為是的有30家，認為不是的有19家，認為看不清楚的有6家，占比分別是55%、35%和10%。這基本代表了當前市場下，陽光私募的三種聲音：樂觀者、悲觀者和謹慎者。

　　該調研結果值得私募警惕。1849點的出現有歷史的巧合與現實的必然，必然會引發市場巨大的分歧。

　　樂觀者認為，從大的趨勢上看，1849點是對5年前2008年1664點的回抽確認，不會再低了，以創業板為代表的A股市場已經步入長期牛市的起點；而謹慎者認為，歷史的大底從未有單針探底的形式出現，更多的是以一種圓弧形的磨底形態來最終完成，因而還需要確認1849點，一旦完成將步入長期牛市的起點。

　　而這一切在悲觀者眼中都是浮云，在經濟結構調整沒有完成之前，在A股現行監管制度沒有徹底變革之前，主板股指只能節節敗退，只存在超跌反彈的結構性機會，難以出現牛市。比如銘遠投資總經理陸煒認為，中長期來看，1849點這個低點不排除會被刷新的可能。

　　太遠的未來誰也無法預知，但在距離1849點不遠的空間里，一個非常重要的風向標就是創業板人氣能否持續。當8月初創業板出現調整苗頭之際，大部分私募對于再破1849點的極端情況已經做了準備，從8月份私募較低的平均倉位就可見一斑。

　　必然現象——創業板短空長多

　　自去年12月4日A股反彈以來，創業板指漲幅高達102.61%，較同期上證指數4.63%的漲幅高出20倍有余。創業板指數不斷創出新高，強勢盡顯，妖股頻出，整體市盈率達到54.85倍，而滬深300整體市盈率僅9.47倍。

　　進入8月后，對于創業板的質疑和鼓吹達到極致，海通證券發布的研究報告稱，3年內創業板指數有望漲至3000點，成為第一家旗幟鮮明看好創業板的券商。與之相反的是，一些重量級媒體則加入了批判創業板瘋漲的行列。

　　對于陽光私募而言，無論是遠離創業板的輿論，還是眾多私募大佬紛紛申明已退出創業板的論調，都顯示了投資者近期對創業板的巨大分歧。

　　但是，我們發現，沒有一家機構質疑創業板未來的長期走勢，這背后的邏輯很清晰：在A股現行制度下，創業板或者小型公司沒有融資融券，也不是權重股，影響不到指數，更不會被長期看空做空中國股市的股指期貨空頭們所綁架，因而想不漲都難。

　　此外，創業板還有以經濟轉型和產業升級為主要內涵的“克強經濟學”做后盾，在近期消化泡沫后，創業板的“短空長多”仍然是趨勢。

　　因此，當前私募界流行著這樣一種說法：創業板就是A股的龍頭，龍頭不倒，市場還好；龍頭一倒，1849點難保。