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　　隨著A股上市公司2012年年報披露完畢，眾多上市公司獲得名目繁多的政府補貼也浮出水面，其中，國有企業占據了補貼金額的絕對大頭。而在近幾年來的政府補貼前十名排行榜中，國有企業尤其是央企，均占多數。

　　然而，盡管來自地方財政的補貼年年潤色著上市公司財報，對一些連年虧損的企業，財政補貼也起到了暫時避免暫停上市甚至退市的作用，但很多公司在失去補貼后再度陷入虧損，而有的公司在補貼之下仍舊增收不增利，甚至無法擺脫虧損的尷尬。

　　補貼難救虧損國企

　　在所有獲得政府補貼的上市公司中，最大的“贏家”當屬“兩桶油”。兩家公司的年報顯示，中國石油(601857.SH)和中國石化(600028.SH)去年分別獲得補貼94.06億和28.14億。而在2011年，中國石油就以67.34億元奪得當年的“補貼之王”稱號。

　　三大國有航空也是獲得政府補貼的常客。2012年，包括中國國航、東方航空以及南方航空在內的國有三大航空公司，再次獲得了共計超過40億元的政府補助，而且補貼數額均超過2011年，但凈利潤卻普遍出現了下滑。

　　而作為國內產銷規模最大的汽車制造商上汽集團，2012年獲得的政府補助也達13.80億元，比2011年獲得的9.57億元同比增加幅度達36.68%，政府補貼的增長也遠遠大于營業利潤的增長。

　　事實上，由于航企和車企都是地方政府招商引資和解決就業的重要工具，因此普遍會獲得不菲的補貼金額，但補貼的增長卻很少與其利潤的增幅同步，甚至反而帶來了運力、產能的分散擴張。

　　而與上述國企相比，一些國企即使有政府補貼相助，但依然沒能擺脫虧損的尷尬。比如去年*ST遠洋、中國鋁業和中國中冶三大央企獲得的補貼數額就達到22億元，但三家企業的累計虧損額高達247億元。

　　此外，雖然近兩年各地政府加大了對鋼企的財政補貼，但大多數鋼鐵企業也沒有逃脫業績下滑甚至虧損的厄運。統計數據顯示，滬深兩市35家鋼企在2010年和2011年分別得到政府補貼13.43億元和30.57億元，補貼增長幅度高達127.6%，但企業凈利潤總額卻從2010年的304.3億元大幅下滑至184億元，凈利潤縮水了約四成。

　　當然，也有包括鋼鐵企業在內的一些公司，通過臨時性的巨額補貼，暫時擺脫了虧損甚至退市的尷尬。

　　比如2012年實現凈利潤9880多萬的重慶鋼鐵，就在當年合計獲得各種政府補貼20.02億元，而如果沒有此項收入，公司鐵定虧損。公司的年報顯示，2012年12月19日，重慶鋼鐵收到重慶市長壽區財政局5億補貼資金，5天之后公司又收到來自重慶市財政局的15億元資金，這些補貼主要是為了彌補2010年至2012年公司因環保搬遷增加的環保費用性支出等成本。

　　而在2011年，重慶鋼鐵還處于虧損當中，公司當年的凈利潤虧損14.71億元，如果2012年再度虧損，將被戴上ST的帽子。

　　不過，去年有補貼不代表年年有補貼，去年有好運不代表年年有好運。值得注意的是，在2011年通過高達11.65億元的政府補貼成功扭虧擺脫暫停上市風險的華菱鋼鐵，在2012年政府補貼“斷奶”后，就再度陷入了虧損泥沼。

　　華菱鋼鐵的年報顯示，到2012年，公司計入當期損益的政府補助約為1000萬，比2011年減少了11.55億元，同時，公司的業績再次由盈轉虧，凈利虧損32.5億元。

　　十國企補貼接近創業板盈利

　　對于上市公司的補貼依賴癥，業內人士認為，出于對企業發展的方向性引導和扶持，可以采取適當的財政補助，但如果明顯偏離預定軌道，尤其是在年底集中下發的各種補貼或補助，無法排除為本地上市公司粉飾業績的嫌疑，而濫發補貼不僅造成財政資源的配置浪費，也無益于企業的長遠發展，并有損公平競爭。

　　總的來看，重慶鋼鐵、東方航空、上汽集團、中國國航、南方航空、海螺水泥、*ST遠洋、中國鋁業這8家國有控股企業獲得的政府補貼也十分可觀，分別為20.02億、17.20億、13.8億、12.83億、12.58億、10.31億、9.04億、7.44億。加上“兩桶油”獲得的122.2億，1273家上市公司中，僅這10家國有企業獲得的補貼就達225.42億，不可不謂壯觀。

　　可資比較的是，創業板集中了大量的民營以及創新型企業，355家創業板企業中，大約95%，即337家為民營企業。最新的數據顯示，355家創業板公司2012年度累計實現凈利潤247.6億元，按照95%計算，創業板民營企業盈利約235億元。

　　兩相比較，十家獲得補貼最大的國企，其補貼金額和創業板中所有民營企業盈利相差不過10億元。