3月20日晚間，創業板公司康耐特(300061.SZ)終于發布了限售股解禁提示公告。

　　可能是巧合，也可能不是。巨量的限售股解禁前夕，康耐特高調介紹其3D眼鏡產品。近一個月來，公司股價四次漲停，最大漲幅近45%。

　　但，這是一個什么公司呢？

　　“沖向海外市場的中國鏡片業王牌”

　　3月22日，包括康耐特董事長費錚翔2269萬股在內的最后一批6300.72萬股首發限售股隨之解禁。本次解除限售數量占公司總股本的65.63%；實際可上市流通的數量為2269萬股，占公司總股本的23.64%。

　　至3月20日，康耐特上市剛好三年整，這三年，康耐特凈利潤連續下滑，且下滑幅度逐漸增加，市值縮水近六成。

　　上市后，康耐特的營業收入連續上漲，但凈利潤卻連年下降。2010年實現營業收入1.7億元，實現凈利潤0.16億元，同比下滑25.16%；2011年實現營業收入2.83億元，實現凈利潤0.1億元，同比下降40.13%。

　　康耐特2月28日發布2012年年度業績快報顯示：公司2012年營業總收入為3.57億元，同比增加26.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為61.33萬元，同比下降93.58%；基本每股收益0.01元，同比下降93.75%。

　　康耐特公司是一家生產和銷售新型硬樹脂光學眼鏡片及相關服務的公司，于2010年3月19日登陸創業板。發行1500萬股，發行價18元。募集資金總額為2.7億元，扣除各項發行費用2065萬元，募集資金凈額為2.49億元，超募1.57億元。

　　上市之時，康耐特被券商稱作“國內樹脂鏡片行業領軍企業”“沖向海外市場的中國鏡片業王牌”。

　　但，就是這樣所謂的“王牌”，上市之后業績即變臉，凈利潤連續三年同比下降，且下降幅度逐年增大。二級市場上，康耐特曾于2010年4月7日上漲至最高的32.89元，截至3月20日收盤價為8.71元，市值縮水約60%。

　　康耐特在公告中解釋經營業績同比下降的主要原因為：受經濟環境、成本等因素影響上漲，導致產品毛利率同比下降；期間費用同比增加；應收賬款、壞賬計提和資產減值損失同比增加；營業外收入同比減少。

　　但問題是：上述種種問題為何在IPO上市后才爆出，在上市之前為何沒有表現出來？

　　有錢買車無錢買資產

　　業績連續下滑，但康耐特花起錢來卻并不吝嗇。對于超募資金1.57億元，康耐特分別用于6000萬元償還銀行貸款和補充流動資金，收購上海藍圖眼鏡和江蘇藍圖眼鏡51%股權等，截至去年三季度末已使用1.1億元。不過，康耐特對于資金的使用還是遭到了投資者的質疑。

　　2011年7月份，康耐特發布公告稱，公司持股51%的控股子公司康耐特凱越擬購買喬靜鳴、徐鳴和徐乃峰的車輛，交易金額為101.6082萬元。公告顯示，喬靜鳴、徐鳴和徐乃峰均為康耐特凱越的高層，其中，喬靜鳴為康耐特凱越持股49%的股東和總經理，徐鳴是康耐特凱越的董事，徐乃峰是康耐特凱越的副總經理。

　　這其中，喬靜鳴的奔馳越野車作價82.98萬元，徐鳴的別克凱越商務車作價11.28萬元，徐乃峰的別克凱越車作價7.35萬元，合計101.6萬元。

　　在談到買車的目的時，康耐特表示，康耐特凱越是一家銷售公司，本次交易購置車輛，能夠方便康耐特凱越進一步擴大業務和開拓市場，滿足康耐特凱越日常經營所需。由于本次關聯交易的定價是根據二手車評估而來的，所以價格公允，對公司不存在重大不利影響。

　　不過，令人詫異的是，手握1.57億元的超募資金，康耐特的子公司豪擲百萬購買公司高管的車輛，卻說所要收購的資產價格過高，最終放棄收購計劃。

　　2012年1月5日，康耐特公告稱，因擬購入資產的競購價格高于預期，公司的重大資產重組事項被迫流產。

　　公告指出，康耐特擬通過現金及非公開發行股份的方式購買杭州市工業資產經營投資集團有限公司持有的毛源昌75%股權。鑒于毛源昌股權系國有股權，其股權的轉讓須在杭州產權交易所公開競購。2011年12月30日，公司參與競購毛源昌75%股權轉讓，因競購過程中競購價格高于預期，公司放棄對毛源昌股權的競購，現此項重組條件已不具備。基于上述原因，公司將終止籌劃本次重大資產重組事項。

　　有投資者質疑，與收購資產比起來，購買車輛雖然顯得微不足道，但是從公司對待兩件事情的態度來講，似乎讓人難以理解。

　　新產品推出伴隨巨量解禁

　　近期，康耐特似乎“時來運轉”，沾上了3D眼鏡概念，而公司對此的態度也顯得比較積極。

　　2月20日，美國谷歌官方網站公布了全新的谷歌3D眼鏡宣傳片，展示其語音拍照、聊天和網絡分享，甚至是翻譯等各類功能。“智能眼鏡”概念受市場追捧。與此同時，康耐特在深交所“互動易”平臺上表示，公司研制的3D眼鏡目前已在試制的最后沖刺階段，不久將正式投放市場。2月22日，公司股價連續三個交易日漲停。

　　隨后，康耐特于3月9日公告，公司新產品貼合式有度偏光3D眼鏡完成試制，并授權給TCL王牌電器(惠州)有限公司銷售，即日推向市場。此外，公司經過持續兩年的研究開發，成功研制一款新產品全焦鏡片并將在即日推出，該產品可緩解青少年近視加深，減少青少年人群近視加深的煩惱。3月11日該股再次漲停。

　　與公司高調介紹“偏光3D眼鏡”產品的同時，卻是巨量限售股解禁的期限來臨。

　　“平時不怎么上漲，眼看解禁期到了，就宣布新產品的利好，再加上谷歌眼鏡的概念，為什么好事都是這時候發生？”有投資者質疑，雖然公司稱，隨著新產品的推出及市場需求，3D眼鏡有望成為未來新的利潤增長點，但能否產生實際效益還有待市場驗證。該股近期的大幅上漲概念炒作要大于實質內容，投資者需要謹慎對待。

　　康耐特3月11日晚間公告，公司控股股東及實際控制人費錚翔將其持有的公司2240萬股有限售條件流通股(占公司總股本的23.33%)質押給上海證券有限責任公司，用于個人投資；至此，費錚翔已累計質押其持有公司3779.2萬股有限售條件流通股，占公司總股本的39.37%，質押對方包括券商和信托公司等。

　　“費錚翔先生股權質押是其個人理財行為，在進行理財前也進行過收益風險的考慮，所以是建立在可行性基礎上進行的。”康耐特對此回應稱。

　　“信托融資產生的成本、財務費用也是非常沉重的。如果股價下跌，則面臨著被強制平倉的風險，銀行、券商的質押融資也需要一定的成本，而從質押股權本身來看，就是缺乏資金的表現之一，所以一旦解禁，公司大股東有減持套現的需求。”有業內人士表示。

　　“2012年下半年的時候，康耐特的幾個股東曾四處尋找中介機構，欲辦理股權質押事項。但中介機構經過盡職調查后，大部分拒絕了這個項目。” 一位信托人士告訴記者，“公司經營業績差，又處在虧損邊緣，又是創業板的項目，有退市的風險，資金方出于安全考慮，一般不愿意做。”

　　事實上，康耐特股東套現已在進行。在此之前，康耐特3月7日公告，公司股東北京德恒投資管理有限責任公司于2011年8月3日至2013年3月5日，通過深圳證券交易所二級市場累計減持公司無限售條件流通股95.3萬股，占公司總股本0.993%(按公司總股本9600萬股計算)。

　　楊勇