[ 在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，國(guó)泰君安正悄無(wú)聲息地出售多項(xiàng)股權(quán)。業(yè)內(nèi)人士分析稱，國(guó)泰君安證券在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上出售多項(xiàng)股權(quán)，或許在為其IPO進(jìn)行資產(chǎn)清理 ]

　　在順利解決“一參一控”問(wèn)題后，國(guó)泰君安證券第二次正式進(jìn)入A股上市輔導(dǎo)期，這位券業(yè)“大佬”A股IPO之路已正式開(kāi)拔。

　　與此同時(shí)，在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所的股權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)上，國(guó)泰君安證券正悄無(wú)聲息地出售著其所持有的多項(xiàng)股權(quán)。業(yè)內(nèi)人士分析稱，國(guó)泰君安證券在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上出售多項(xiàng)股權(quán)，或許在為其IPO進(jìn)行資產(chǎn)清理。

　　據(jù)《第一財(cái)經(jīng)（微博)日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至昨日發(fā)稿前，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所共有平安產(chǎn)險(xiǎn)、云南證券等6個(gè)股權(quán)項(xiàng)目在進(jìn)行掛牌轉(zhuǎn)讓，而據(jù)受托機(jī)構(gòu)上海國(guó)證產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)有限公司工作人員稱：“加上之前的幾個(gè)項(xiàng)目，其實(shí)國(guó)泰君安此次委托的共有10項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目。”

　　從上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所的公開(kāi)資料可以看出，上述10個(gè)項(xiàng)目分布行業(yè)包括保險(xiǎn)、證券、地產(chǎn)、能源等各個(gè)行業(yè)，而國(guó)泰君安此次對(duì)這10個(gè)產(chǎn)權(quán)項(xiàng)目均意向出售其持有的全部股份。

　　5項(xiàng)目折價(jià)二次掛牌

　　上述受托機(jī)構(gòu)工作人員稱，這10個(gè)股權(quán)項(xiàng)目中，華能海南發(fā)電股份有限公司50萬(wàn)股、華泰保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司1870萬(wàn)股以及國(guó)銀金融租賃有限公司0.0474%股權(quán)均已有買家提出購(gòu)買意向，目前正在交易過(guò)程當(dāng)中。從掛牌信息來(lái)看，這3個(gè)已成交項(xiàng)目共計(jì)能夠?yàn)閲?guó)泰君安證券收回4141.47萬(wàn)元。

　　而余下的7個(gè)項(xiàng)目有6個(gè)目前已掛牌，包括云南證券交易股份有限公司1115萬(wàn)股，占總股本的6.5141%；萬(wàn)通投資控股股份有限公司77萬(wàn)股，占總股本的0.0537%；三亞亞龍灣開(kāi)發(fā)股份有限公司1849萬(wàn)股，占總股本的2.7556%；中國(guó)平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司17萬(wàn)股，占總股本的0.001%；安徽國(guó)禎集團(tuán)股份有限公司2080萬(wàn)股，占總股本的25.12%；北京西都地產(chǎn)發(fā)展有限公司2.1739%股權(quán)；以及截至昨日正在等待第二輪掛牌的中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司12.4974萬(wàn)股，占總股本的0.0004%。

　　其中，國(guó)泰君安是安徽國(guó)禎集團(tuán)的第二大股東，另外國(guó)泰君安證券在北京西都地產(chǎn)、云南證券以及三亞亞龍灣開(kāi)發(fā)中也均占據(jù)前五大股東之列。

　　從這些項(xiàng)目的掛牌價(jià)格較為“平易近人”。以保險(xiǎn)股為例，平安產(chǎn)險(xiǎn)17萬(wàn)股的掛牌價(jià)為36.41萬(wàn)元，即每股2.14元；而根據(jù)掛牌信息，截至2012年8月底平安產(chǎn)險(xiǎn)每股凈資產(chǎn)為1.42元，2011年每股盈利0.29元。由此測(cè)算其市凈率（PB）僅1.51倍，對(duì)應(yīng)的市盈率約7.38倍。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，已上市保險(xiǎn)股的市盈率均遠(yuǎn)高于這一水平，其中中國(guó)人壽的市盈率為66倍。

　　掛牌信息顯示，上述7個(gè)項(xiàng)目中有5個(gè)項(xiàng)目是在第一輪掛牌無(wú)人問(wèn)津之后“二次掛牌”，且這次掛牌均為折價(jià)掛牌。其中，北京西都地產(chǎn)較評(píng)估價(jià)折價(jià)2.4%，其余均折價(jià)10%。其中云南證券1115萬(wàn)股第二輪掛牌價(jià)為685.94萬(wàn)元，甚至低于其691.53萬(wàn)元的賬面價(jià)值。

　　該工作人員表示，二次掛牌平安人壽12.4974萬(wàn)股，國(guó)泰君安“降價(jià)甩賣”也幾乎已成定局。

　　“甩賣”著眼IPO？

　　從這10個(gè)項(xiàng)目標(biāo)的公司的情況看，似乎有好有壞。其中已成交的華能海南發(fā)電2010年凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，但2011年凈利潤(rùn)為1億元，而2012年上半年其凈利潤(rùn)已達(dá)2.8億元。

　　但也有出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)下滑的“非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”，云南證券2011年盈利1497萬(wàn)元，但2012年前8個(gè)月變?yōu)閮籼潛p541萬(wàn)元。同樣“二次掛牌”的三亞亞龍灣開(kāi)發(fā)和北京西都地產(chǎn)2012年前8個(gè)月同樣遭遇業(yè)績(jī)“滑鐵盧”，出現(xiàn)虧損。

　　國(guó)泰君安證券為何在現(xiàn)在處理這些行業(yè)各異、表現(xiàn)各異的股權(quán)，甚至降價(jià)出售呢？

　　“這次出售是國(guó)泰君安證券清理資產(chǎn)的過(guò)程。”一位接近交易的人士對(duì)本報(bào)記者表示。

　　一位投行人士稱，對(duì)于擬上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，其股東結(jié)構(gòu)是最受關(guān)注的，但其所持資產(chǎn)也會(huì)列為監(jiān)管核查范圍，尤其是持股5%以上的被投資企業(yè)。擬上市公司在IPO前通常會(huì)集中處理相關(guān)資產(chǎn)，以避免關(guān)聯(lián)交易，突出主業(yè)。此次國(guó)泰君安在上市輔導(dǎo)期期間集中出售股份，甚至不惜降價(jià)甩賣，也很可能出于以上的原因。

　　據(jù)悉，國(guó)泰君安證券于去年12月發(fā)布了上市輔導(dǎo)公告，其第一輪對(duì)旗下所持股份的掛牌轉(zhuǎn)讓也始于這段期間。

　　（楊倩雯）