華潤股份增持萬科A股股份華潤股份有限公司在3月19日和20日增持萬科A股股份2,640萬股，占公司總股本的0.2%。華潤股份在本次增持前已是萬科第一大股東，增持后持有萬科A股股份16.5億股，占萬科總股份的15.0%。萬科公告稱該增持是因華潤看好萬科前景，并為支持公司取得更好發展。華潤股份不排除在未來12個月內繼續增持萬科股份。

　　料將驅動萬科A估值上升萬科總裁郁亮曾于3月10日增持萬科A股100萬股，市場此后做出了積極反應，萬科A股價在此后三個交易日上漲7.8%。此前，生命人壽自2013年初增持金地集團股票，使其股價相對于地產板塊出現顯著相對收益，其中2013年11月初至2014年3月中旬較滬深300地產指數的相對收益高達25%，表明股東增持有利于提振投資者信心。我們認為華潤股份的增持將成為驅動萬科A估值上升的催化劑。

　　預計華潤會繼續增持萬科A萬科A當前股價對應2014年市盈率4.4x，對應NAV折價61%，處于歷史底部。公司在將分紅率提高至30%后，當前股價對應2014年股息收益將接近7%，很具吸引力。公司財務狀況健康，2013年末持有現金444元，凈負債率僅31%。此外，我們預計公司2014年簽約銷售額將同比增長23%至2,100億元。我們認為萬科出色的增長前景、穩健的財務狀況和較低的估值，可能使華潤購買更多萬科A股股份。

　　估值：維持“買入”評級，，目標價13.60元我們基于2014年預測每股收益1.70元和8.0x目標市盈率，給予公司12個月目標價13.60元，較公司2014年末預期NAV有30%折價。