東華軟件:上半年預增30%-50% 全年業績確定性高
群益證券(香港)有限公司分析師(胡嘉銘)6月25日發布東華軟件(002065)的研究報告。
結論與建議：
作為國內軟件和及系統集成的龍頭企業，在“內生+外延”發展戰略的推動，公司近幾年業績始終保持30%以上的穩定成長，可轉債項目已獲得證監會的批準，有助于提升公司的競爭實力。公司上半年業績預增30%-50%，全年業績增長具有較高的確定性。
分析師預計公司2013年、2014年實現凈利潤7.81億元和10.84億元，YOY+37%和39%，每股EPS1.13元和1.57元，P/E為16倍和12倍，相比同業估值優勢明顯，維持“買入”投資建議和21元的目標價不變。
1Q13凈利增29%：公司1Q13實現營收7.44億元，YOY增29.59%，凈利潤1.17億元，YOY增28.73%，每股EPS0.17元，業績表現符合預期。
業績增長的主要原因是：經營規模持續擴大，現有合同持續交付，新簽合同不斷增長。
1H13預增30%-50%：公司預告上半年凈利潤為2.93億-3.38億，YOY增長30%-50%。按此推算2Q13凈利潤1.76億-2.21億，YOY增31%-52%，符合分析師所做的1.95億元的預測。
發行可轉債投資6大項目：公司12年啟動可轉債項目，擬發行6年期不超過10億元，募集資金用于東華云平臺、中小商業銀行一體化云服務平臺、區域數字醫療服務資訊云平臺、智慧城市一體化解決方案、智慧礦山一體化資訊平臺、新一代IT運維管理系統，共計六大項目。目前公司可轉債專案申請已獲證監會審核通過，順利實施將進一步提升公司的競爭實力。
估值具有明顯優勢：公司股價近期跟隨大盤一起出現了較大幅度的下跌，從目前的估值看13、14年的動態P/E只有16倍和12倍，明顯低于IT應用服務行業23.5倍和18倍的整體估值水準，估值優勢明顯。
盈利預測：分析師預計公司2013年、2014年實現凈利潤7.81億元和10.84億元，YOY+37%和39%，每股EPS為1.13元和1.57元，P/E為16倍和12倍，維持“買入”投資建議。
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