徐工機(jī)械：機(jī)械龍頭 估值突出
徐工機(jī)械(000425)：公司是中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)的排頭兵，在國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入排名前三強(qiáng)，是全國(guó)工程機(jī)械制造商中產(chǎn)品品種與系列最多元化、最齊全的公司之一，也是國(guó)內(nèi)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的開(kāi)發(fā)者與制定者，擁有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的產(chǎn)品創(chuàng)新能力和國(guó)內(nèi)最完善的零部件制造體系。公司提供工程機(jī)械類(lèi)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)組合并為客戶提供全面的系統(tǒng)化解決方案，產(chǎn)品包括工程起重機(jī)械、鏟土運(yùn)輸機(jī)械、壓實(shí)機(jī)械、路面機(jī)械、混凝土機(jī)械、消防機(jī)械以及其它工程機(jī)械，其中汽車(chē)起重機(jī)、隨車(chē)起重機(jī)、壓路機(jī)、瀝青混凝土攤鋪機(jī)、平地機(jī)、冷銑刨機(jī)、舉高噴射消防車(chē)等多項(xiàng)核心產(chǎn)品以及工程機(jī)械液壓件等多項(xiàng)零部件產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率第一。同時(shí)，公司擁有布局全球的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，是國(guó)內(nèi)最大的工程機(jī)械出口商之一，汽車(chē)起重機(jī)、壓路機(jī)、平地機(jī)等多項(xiàng)產(chǎn)品出口市場(chǎng)份額第一。
上半年行業(yè)處于低谷期，公司8類(lèi)主要工程機(jī)械主機(jī)銷(xiāo)量同比降幅近30%，營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額等主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)出現(xiàn)一定回落，但主要指標(biāo)表現(xiàn)均遠(yuǎn)好于行業(yè)平均水平，且呈現(xiàn)了逐月環(huán)比增長(zhǎng)趨勢(shì)，景氣正逐步好轉(zhuǎn)。目前行業(yè)主要下游需求行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速逐步趨穩(wěn)，行業(yè)下半年將逐步恢復(fù)增長(zhǎng)，尤其是近期發(fā)改委密集批復(fù)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在經(jīng)濟(jì)增速下滑明顯時(shí)，有望依靠投資來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，行業(yè)有望迎來(lái)階段性谷底。
二級(jí)市場(chǎng)上，經(jīng)過(guò)過(guò)去1年半的深幅調(diào)整，目前公司估值水平處于歷史低位區(qū)，市凈率只有1.3倍，市盈率也只有7倍左右，之前大跌已經(jīng)在很大程度上體現(xiàn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。目前技術(shù)上也處于底部區(qū)間，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷推出時(shí)，后市股價(jià)有望企穩(wěn)，展開(kāi)強(qiáng)勢(shì)估值修復(fù)行情。
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