映象財經

　　1月18日，央行開展800億元7天、700億元14天和100億元63天期逆回購操作，對沖當日700億元逆回購到期后，凈投放資金900億元，為連續第六日凈投放。業內人士表示，臨近春節假期，市場流動性仍面臨一定壓力，不過，公開市場逆回購、定向降準以及“臨時準備金動用安排”等央行組合拳操作可釋放大量流動性，資金面預計不會出現大幅波動。

　　每年年初春節前，商業銀行都會產生現金大量投放，市場也會因此而產生一定流動性缺口。今年，央行已經祭出多個工具維穩市場資金面。

　　在“傳統工具”公開市場操作方面，自1月10日起至18日，央行累計進行逆回購操作金額達1.12萬億元。1月16日，央行還重啟63天期逆回購，并將中標利率提升5個基點至2.95%。另外，1月15日，央行開展了1年期中期借貸便利(MLF)操作3980億元。業內人士表示，公開市場中期操作和短期操作的結合，能形成較好的期限搭配。與此同時，逆回購中標利率的小幅提升，也可視為央行在維穩流動性的同時避免了市場資金過于寬松。

　　央行今年還使用了流動性調節新工具。央行此前發布消息稱，為滿足春節前商業銀行因現金大量投放而產生臨時流動性需求，決定建立“臨時準備金動用安排”，在現金投放中占比較高的全國性商業銀行在春節期間存在臨時流動性缺口時，可臨時使用不超過兩個百分點的法定存款準備金，使用期限為30天。中金固收團隊初步測算，若全國性商業銀行臨時支取兩個百分點的法定存款準備金，理論上可釋放的臨時流動性規模高達2萬億元。去年央行曾推出臨時流動性便利(TLF)操作為少數大型商業銀行提供臨時流動性支持，業內人士表示，使用法定存款準備金而不是從央行借貸獲得流動性支持，有助于降低獲得“臨時準備金動用安排”資格銀行的資金成本。

　　央行即將正式實施的定向降準則將為市場提供更為長期的資金。中國人民銀行辦公廳官方微博發布消息稱，目前，有關金融統計工作正在抓緊進行，預計普惠金融定向降準可于2018年1月25日全面實施。此前央行相關人士在接受媒體采訪時表示，普惠金融定向降準將釋放長期流動性3000億元左右。

　　業內人士表示，央行推出的流動性安排工具能夠幫助市場度過春節前后的市場資金缺口期，對流動性產生正面影響，但是短期的流動性釋放只是臨時性舉措，不能視為央行貨幣政策將轉向寬松。

　　央行調查統計司司長阮健弘最近表示，未來人民銀行將繼續實施穩健中性貨幣政策，管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和社融規模的合理增長，保持流動性的合理穩定，加強監管協調，把握好政策力度、節奏，穩定市場預期，平穩有序地推進結構調整，為供給側結構性改革和高質量發展營造中性適度的貨幣金融環境。