映象財經

　　由于吸收央行逆回購到期等因素后，銀行體系流動性總量處于適中水平，1月9日央行不開展公開市場操作。當日有1300億逆回購到期，全天凈回籠1300億。自此，央行已連續第12日不進行公開市場操作。由于逆回購的到期，市場已累計凈回籠資金超萬億元。

　　有機構分析人士表示，央行近期未進行公開市場操作主要是基于以下幾點考慮。首先，央行跨年資金相對充足，特別是財政存款釋放補充了流動性，資金面緊張度得以緩解。其次，央行自去年10月以來頻繁使用多期限逆回購，整體流動性總量處于高位，此時到期大量逆回購有助于維持銀行體系的穩定。

　　有交易員稱，1月中旬后，繳稅和春節臨近可能會再次擾動市場流動性。特別是在監管趨嚴環境下，金融機構資金過橋作用被削弱，銀行和非銀機構、大銀行和小銀行的流動性分層可能進一步加劇，往后資金面又會回歸偏緊局面。

　　中信建投證券報告也認為，年末財政資金投放以及年初定向降準實施，資金面迎來寬松期，預期寬松局面仍然會延續。但年初資金面寬松并不意味著貨幣政策放松，臨時準備金動用期限較短，在一季度經濟有韌性、通脹上行背景下，央行貨幣投放可能仍然有限，并且在美聯儲加息背景下，央行一季度上調逆回購利率的可能性仍然較大，貨幣政策可能仍將回歸緊平衡。