時隔18個月后的IPO發審會重啟之時，上證指數再度兵臨2000點關口。1月IPO重啟時，滬指最低下探1984.82點，這一次會“砸向”哪兒？

　　然而，多空對峙仍在繼續，空頭明顯占據上風，對于這一次2000點能否再度成為多方力挽狂瀾的“馬其諾防線”，市場人士的整體態度頗為謹慎。

　　《第一財經日報》記者梳理發現，今年以來，上證指數在震蕩中兩次跌破2000點，先后8個交易日在2000點上下震蕩，隨著昨日大盤再次觸及2000，上證指數或有第三次跌破2000點的跡象。

　　都是IPO惹的禍？

　　盡管上周五滬深兩市已經雙雙大跌逾1%，但驚聞發審會本周將正式重啟的A股市場周一再度出現了大跌，從早盤的低開到全天的震蕩下行，股指全天幾乎沒有像樣的反彈，上證指數最后報收2003.49點，險守2000點整數位，跌幅為1.62%；深成指報收7240.46點，跌幅為1.14%，創業板指數更是再度大跌2.68%，僅以1257.26點收盤。

　　從資金面來看，兩市全天合計成交1532億元，與上一交易日基本持平，不過全天資金凈流出再度超過百億元，達到112億元之多，兩市各大板塊全線皆墨，無一上漲，達到10%跌停限制的個股更是猛增至84家之多。

　　招商證券策略分析師付學軍認為，雖然“滬港通”一度帶動市場出現上漲勢頭，但IPO重啟又成為了近期市場最大的打壓因素之一，即使拋開新股即將重新發行帶來的二級市場抽水效應，目前增量資金入場的預期也相對有限，預計資金面依舊延續穩中從緊的態勢，貨幣政策短期內難以轉向。

　　此外，央行向農商行和縣域銀行定向降準后，二季度降準的可能性已降低，再加上近期又有大量財政存款需要上繳，在這樣的背景下，概念或板塊的內生表現力相對不足，出現有心唱多卻無力做多的局面。

　　中金公司策略分析師王漢鋒等則認為，市場在“增長下滑”和“政策微刺激”之間形成了僵局，“風格轉換”雖已實現，但代價慘重，大盤股滯漲而中小盤深度殺跌。

　　后市如何操作

　　而對于投資者而言，在目前的市況之下，最為關注的無疑是股指何處才能真正見底，目前又該如何操作呢？

　　平安證券策略分析師房雷認為，市場弱勢不變，將進入“煎熬期”。政策維穩行情難以持久，市場的風險點在4月中下旬，觸發因素在于政策維穩力度的證偽與市場資金面弱平衡的破壞——IPO對存量博弈的沖擊。向后看，房地產市場的下行壓力、匯率貶值的波動、穩增長政策利好歸于平淡等，意味著經濟、資金和政策面的不確定性仍較多，但考慮到目前機構倉位偏低，市場調整空間或有限，預計市場仍將維持弱勢，進入階段性的“煎熬期”。

　　房雷建議，周期板塊政策利好褪去，基本面困擾依舊，僅是階段修復，趨勢機會有限；成長股則在業績證偽結束后，可能從泥沙俱下到真偽分化，建議關注業績支撐力強的成長龍頭。置上宜降低盈利預期，維持中性倉位，尋求安全確定性而非高風險偏好性。

　　付學軍則認為，一方面，雖然穩增長政策的提前，降低了經濟增長大幅回落的風險，但短期內二級市場存量資金博弈的市場特征未被打破；另一方面，面對新股猛于虎的來勢洶洶，建議投資者在情緒上不喜不悲，保持輕倉的配置，積極關注業績反轉、估值較低的防御型板塊。

　　(張志斌)