盡管創業板指數昨日盤中再創歷史新高1571.40點，但這未能成為股指反彈的契機，反而促成了資金的瘋狂出逃。

　　在全天資金凈流出達到221億元的背景下，滬深兩市股指昨日雙雙大跌收場。上證指數馬年以來的全部漲幅已全部回吐，而深成指更是連創年內新低，投資者期盼了許久的“春季攻勢”面臨終結。

　　創業板蹦極“嚇退”炒家

　　自上周四開始，滬深兩市股指連續3日大跌，市場人士期望股指本周二會有所反彈，但這一愿望顯然未能實現。滬深兩市股指在開盤后短暫回升之后就出現回落，而創業板指數早盤走勢較強，并于10點45分再創歷史新高1571.40點。

　　福禍相依。就在創業板指數再創新高之際，資金瘋狂撤離創業板使得創業板指數出現快速回落，最終，在創業板指數快速回落的帶動下，滬深兩市股指也開始再度下跌，最后上證指數僅報收2034.22點，跌幅2.05%；深成指報收7303.95點，跌幅3.16%。兩市全天資金凈流出達到221億元之多，創出近期新高，同時這也導致了78只個股（非ST）昨日被封于跌停板。

　　一位私募基金人士表示，其實上周四市場的走勢已經開始出現見頂的征兆，中國石化的突然漲停使得資金開始加速撤離創業板，周二的再創新高只是創業板最后的瘋狂。隨著走勢最強的創業板也出現明顯的回落，“春季行情”悄然終結，在“兩會”的維穩預期之下，股指盡管下行空間較為有限。

　　股市“黑天鵝”探因

　　從導致股指近來持續下行的原因來看，多位市場人士表示，部分銀行收緊地產夾層融資、人民幣持續貶值、央行加大正回購力度、經濟形勢不佳、IPO重啟預期等利空因素，成為導致股指再度大跌的重要原因。

　　上述私募基金人士表示，從上周末部分銀行收緊地產夾層融資，到近來人民幣的持續貶值，這些政策層面的微妙變化，都說明市場各方對經濟形勢并不看好，銀行收緊地產貸款是為了防風險，央行主導的人民幣貶值是為了提前應對美聯儲退出QE的影響，這些因素都會對市場的流動性產生影響，再加上周二央行加碼正回購至1000億元回收流動性，此前支撐股指反彈的季節性流動性寬裕狀況或將改變。

　　此外，或將于3月重啟的IPO同樣也是導致股指出現調整的一個重要原因。盡管近期由于補年報的原因IPO出現了空窗期，但隨后就會有數百家排隊的企業等待上市，這一壓力也使得A股短期難有系統性機會出現。

　　伴隨股指的連續下行，現在市場人士更為關注的就是股指究竟在何處才能止跌、后續走勢又會如何演繹了。

　　海通證券策略分析師屠駿認為，從目前外部影響有限、流動性與情緒環比改善、經濟影響邊際下降、政策紅利驅動力上升四個反彈邏輯看，黃金突然飆漲下避險資金數量大增，反映出失去超量貨幣支撐的美國經濟讓人擔憂。而節后流動性邊際改善空間正在下降，其實這也是最為重要的。

　　對此，多位市場人士認為，目前來看春季行情已然結束，股指后續的走勢將以探底為主，短期股指的跌勢較急，因而下半周市場存在回抽的可能。

　　(張志斌)