上周末，統(tǒng)計(jì)局、央行、海關(guān)總署分別發(fā)布了5月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。對(duì)于5月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，中信建投宏觀分析師胡艷妮認(rèn)為，除了消費(fèi)數(shù)據(jù)稍好外，進(jìn)出口、信貸、工業(yè)增加值、PPI等數(shù)據(jù)均低于市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)股市影響整體偏空。

　　而在端午節(jié)期間，外圍市場(chǎng)如歐美、亞太股市大多走弱。原因是除經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想外，還有QE將退出的預(yù)期，這些都對(duì)新興市場(chǎng)的貨幣和股市均造成較大的打擊，A股雖然開放程度不高，但熱錢如果流出將對(duì)市場(chǎng)資金面造成負(fù)面影響。港股已創(chuàng)年內(nèi)新低，其中資源股、金融股最近兩天繼續(xù)下跌，由于A股的權(quán)重股大多含有H股，無疑將對(duì)其形成壓制，投資者應(yīng)密切關(guān)注外盤后續(xù)的走勢(shì)。

　　技術(shù)面，大盤之前曾形成了小雙底，即以4月16日2165低點(diǎn)、5月2日2161低點(diǎn)為雙底，頸線位2250點(diǎn)，技術(shù)量度計(jì)算反彈高點(diǎn)為2339點(diǎn)。而2444高點(diǎn)-2161低點(diǎn)下跌浪的0.618黃金分割反彈位為2336點(diǎn)，大盤在上周創(chuàng)出2334反彈高點(diǎn)之后就開始下行，表明在初期實(shí)現(xiàn)反彈的目標(biāo)之后大盤短期頭部的確立。從波浪理論來看，2161低點(diǎn)—2334高點(diǎn)的這一輪反彈運(yùn)行了5子浪上攻，因此短期調(diào)整將以3子浪形式展開。而之前2250—2161之間的雙底或箱體震蕩，將對(duì)大盤構(gòu)筑短期的下檔支撐作用，特別是多頭生命線40周均線目前位于2195點(diǎn)附近，短期企穩(wěn)后有望展開一波超跌反彈，但反彈之后再度弱勢(shì)調(diào)整的概率大增。

　　無論行情如何演繹，中報(bào)的腳步已經(jīng)越來越近。中報(bào)行情肯定會(huì)在板塊與個(gè)股中展開，屆時(shí)市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)將再次轉(zhuǎn)到業(yè)績上，也只有業(yè)績持續(xù)增長才能可能抵御市場(chǎng)的整體波動(dòng)，所以建議投資者還是以業(yè)績股為主。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　中山證券：反彈行情終結(jié) 糾偏樂觀預(yù)期

　　在收出了近4年的首個(gè)紅五月后，A股市場(chǎng)并沒有將勝利果實(shí)延續(xù)到6月。

　　6月的第一周，5個(gè)交易日，連續(xù)出現(xiàn)單日跌幅在1%以上的大陰線，市場(chǎng)風(fēng)向陡變。上證指數(shù)從2300點(diǎn)上方直接下落至2200點(diǎn)處才勉強(qiáng)獲得支撐，下方的2200點(diǎn)和年線也是近在咫尺。中小板市場(chǎng)走勢(shì)與主板市場(chǎng)同步，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則相對(duì)抗跌，連續(xù)3個(gè)交易日走平。一周，上證指數(shù)下跌89.70，跌幅達(dá)到3.9%，吞沒了前4周的陽線；滬深300(2484.160,-43.68,-1.73%)指數(shù)下跌4.69%，中小板指(5562.534,-82.54,-1.46%)數(shù)下跌5.63%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌4%。

　　消息面上，上周央行通過發(fā)行央票和正回購操作共回籠資金420億元，由于周內(nèi)共有2020億元資金到期，全周實(shí)現(xiàn)資金凈投放1600億元。盡管如此，上周的流動(dòng)性卻極度緊張。上海銀行間隔夜拆借利率較周初大漲近500個(gè)基點(diǎn)，1周至3個(gè)月品種利率全線上漲，3個(gè)月利率上升至5以上。造成這一現(xiàn)象的原因可能主要是由于受到銀行準(zhǔn)備金補(bǔ)繳、端午節(jié)前資金備付壓力增大等多重因素的影響，市場(chǎng)預(yù)期節(jié)后資金面依舊偏緊。

　　趨勢(shì)上，主力波段在節(jié)前兩個(gè)交易日已發(fā)出賣出信號(hào)；上證指數(shù)由主力波段中線上方一路回落至其下邊界，再度跌破了趨勢(shì)線和多空線。

　　主力資金指標(biāo)(ZLZJ)在6月出現(xiàn)了急劇轉(zhuǎn)向，此前保持一個(gè)多月的凈流入格局被打破，且凈流出幅度日漸放大至高位水平。市場(chǎng)寬度的短期指標(biāo)(KDS)和長期指標(biāo)(KDL)在紅色區(qū)域內(nèi)雙雙小幅回落，即將離開紅色區(qū)域。市場(chǎng)廣度的短期指標(biāo)(GDS)進(jìn)入6月大幅回落，目前處于低位但尚未進(jìn)入綠色區(qū)域；長期指標(biāo)(GDL)則即將離開紅色區(qū)域。主力進(jìn)出指標(biāo)節(jié)前三個(gè)交易日就已經(jīng)發(fā)出賣出信號(hào)，動(dòng)向線(DXX)與成本線(CBX)的下開口幅度不斷拉大。倉位線指標(biāo)節(jié)前3個(gè)交易日再度發(fā)出賣出信號(hào)，持倉比例出現(xiàn)了下移。

　　 6月以來慧眼交易決策系統(tǒng)的主力波段、主力資金、主力進(jìn)出指標(biāo)均出現(xiàn)了方向性的轉(zhuǎn)變。其中主力資金指標(biāo)早在6月4日出現(xiàn)凈流出發(fā)出警示信號(hào)，主力進(jìn)出和主力波段指標(biāo)在隨后的兩個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)發(fā)出了賣出信號(hào)，倉位線指標(biāo)繼5月下旬發(fā)出減倉后信號(hào)后于節(jié)前再度發(fā)出了減倉信號(hào)，減倉信號(hào)強(qiáng)烈。個(gè)股跟隨指數(shù)步入快速、大幅的調(diào)整，從短期來看仍存在調(diào)整的空間，長期指標(biāo)受到影響也開始轉(zhuǎn)弱。投資者應(yīng)主動(dòng)降低倉位至半倉以下，糾偏此前對(duì)市場(chǎng)樂觀的預(yù)期。