高盛：明年亞洲股市將強勁反彈
高盛研究團隊4日在香港發(fā)布2013年亞洲宏觀經(jīng)濟和股市展望報告。對于明年亞洲地區(qū)（除日本外）的經(jīng)濟前景，高盛十分樂觀，預(yù)計明年亞洲地區(qū)（除日本外）經(jīng)濟將迎來全面復(fù)蘇，經(jīng)濟增速達到6.9%，其中中國經(jīng)濟增速將達到8.1%。考慮到目前股市估值觸底以及明年的企業(yè)盈利反彈，高盛預(yù)計明年亞洲地區(qū)股市將迎來強勁反彈。高盛尤其看好A股，預(yù)計A股明年反彈空間將超過今年已經(jīng)率先反彈的H股,滬深300指數(shù)明年有望上漲26%。
三大因素推動亞洲經(jīng)濟復(fù)蘇
高盛亞太區(qū)首席經(jīng)濟分析師迪安竹表示，非常看好未來幾年亞洲的經(jīng)濟增長前景，明年有三大主要因素推動亞洲經(jīng)濟強勁復(fù)蘇。首先，包括美聯(lián)儲在內(nèi)的發(fā)達市場央行將繼續(xù)推行寬松的貨幣政策刺激經(jīng)濟，推動大量資金持續(xù)流入亞洲。高盛預(yù)計，美聯(lián)儲明年將繼續(xù)推行量化寬松貨幣政策，至少到2016年才有可能加息。其次，技術(shù)進步大大提高了石油供應(yīng)量，明年油價上漲壓力將明顯得到緩解，有利于亞洲地區(qū)大多數(shù)石油進口國的經(jīng)濟發(fā)展。第三，美國經(jīng)濟復(fù)蘇和歐元區(qū)結(jié)構(gòu)改革將促使亞洲區(qū)的外需逐步復(fù)蘇。
迪安竹預(yù)計，明年亞洲地區(qū)（除日本外）的經(jīng)濟增速將回升至6.9%，而2014-2016年亞洲經(jīng)濟增速將保持7.3%的高速增長。其中中國明年的經(jīng)濟增速將達到8.1%，未來幾年將穩(wěn)定在8%-8.4%之間。高盛研究團隊還指出，貨幣升值和油價上漲壓力消退將緩解亞洲地區(qū)的通脹壓力，未來幾年亞洲地區(qū)的通脹率預(yù)計將保持在4%左右的溫和水平。
建議超配中國股票
“隨著經(jīng)濟復(fù)蘇，2013年亞洲市場將迎來強勁反彈。”高盛亞太區(qū)首席策略分析師慕天輝預(yù)計，隨著去庫存周期結(jié)束和企業(yè)凈利率回升，2013年和2014年亞太區(qū)企業(yè)盈利有望迎來13%和14%的增長。由于目前亞太區(qū)股市整體估值僅為11.6倍，未來一年亞太區(qū)股市有望反彈17%。綜合考慮估值因素和經(jīng)濟增長前景，高盛建議海外機構(gòu)投資者明年超配中國大陸、韓國、印度和新加坡四個亞洲市場的股票，低配馬來西亞、澳洲、中國臺灣和菲律賓四個市場。
高盛指出，明年中國企業(yè)盈利有望回升9%，A股和H股都將迎來反彈。而因為H股今年已經(jīng)率先反彈，不少股票估值已經(jīng)貴過A股，所以明年A股的反彈空間將會大于H股。慕天輝預(yù)計，明年恒指將重上25000點，距離目前有13%的上升空間，而滬深300指數(shù)明年則有望上漲26%。
“A股和H股上市公司的基本面相同，但走勢卻如此迥異，主要是因為目前A股投資者情緒更加悲觀。”慕天輝表示，明年A股的反彈需要三大催化劑，一是基本面因素改善，企業(yè)盈利反彈；二是政策面逐漸明晰，各項改革政策會陸續(xù)出臺；三是IPO和創(chuàng)業(yè)板解禁壓力緩解。
板塊配置上，高盛策略團隊認為明年亞太區(qū)周期股的整體表現(xiàn)將強于防御性股票。對于中國股市，看好受益于改革的保險、鐵路、醫(yī)療、石油、航空、零售消費等行業(yè)。
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