中投證券：短周期修復(fù)有望再續(xù)
若僅考慮海外風(fēng)險(xiǎn)偏好仍在回升及情緒修復(fù)，經(jīng)驗(yàn)性判斷大致3周左右情緒性修復(fù)長(zhǎng)度，預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)反彈，短期風(fēng)格表現(xiàn)仍可能是周期、成長(zhǎng)。但考慮到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)行情遠(yuǎn)期續(xù)航能力仍有不確定。
從金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，社會(huì)融資總額尚可，但市場(chǎng)一直期待的貸款放量均未出現(xiàn)，與疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相佐證，反映企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心仍顯不足。
從生產(chǎn)端看，工業(yè)增加值反映生產(chǎn)疲弱，一方面受需求端穩(wěn)定力量仍相對(duì)不足的影響，其中出口增速和房地產(chǎn)投資增速下滑的下拉作用較為明顯，另一方面PMI庫(kù)存指數(shù)顯示去庫(kù)存在加劇。基建有所反彈表明政策托舉有所見效，基于政策趨勢(shì)及去庫(kù)存后的適當(dāng)回補(bǔ)，我們依然認(rèn)為未來(lái)工業(yè)品價(jià)格有望逐步走穩(wěn)甚至反彈，短期宜密切關(guān)注工業(yè)品價(jià)格變化。
在PPI持續(xù)下滑背景下，投資出現(xiàn)“企穩(wěn)”跡象，地產(chǎn)投資仍然不穩(wěn)。銷售繼續(xù)回暖對(duì)比新開工遲遲不能觸底，房地產(chǎn)投資企穩(wěn)仍需政策穩(wěn)定預(yù)期。近期政策面對(duì)開發(fā)商預(yù)期擾動(dòng)攪動(dòng)較大，銷售重在回款，開發(fā)顯得審慎，導(dǎo)致地產(chǎn)銷售到投資的渠道并未順利打開，亟待供給端政策有所放松。
配置建議上，關(guān)注金融（銀行、保險(xiǎn)、券商）、醫(yī)藥、食品、餐飲旅游板塊，精選成長(zhǎng)股，并關(guān)注水泥、煤炭等周期品的交易性機(jī)會(huì)。
相關(guān)新聞
更多>>
