國信證券：調(diào)整概率在增大
7月份的宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)仍面臨著下行的壓力，但回落增速有所企穩(wěn)。通脹進(jìn)入1時代，壓力進(jìn)一步緩解，但政策并沒有出現(xiàn)預(yù)期的寬松。可能是管理層對未來通脹壓力的擔(dān)憂，在央行6月份的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中體現(xiàn)明顯。一是8月份CPI可能回升。二是勞動力價格上漲的壓力仍較大。
穩(wěn)增長體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)性。一是各地紛紛重拳出擊穩(wěn)增長，投資沖動顯現(xiàn)。二是房地產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)，導(dǎo)致地方投資資金從何而來存疑惑。房地產(chǎn)量價齊升的態(tài)勢短期還將持續(xù)，房地產(chǎn)放松調(diào)控的可能性再次降低。8月上旬，北京樓市成交量再創(chuàng)調(diào)控后同期新高，新建住宅簽約套數(shù)為4894套，相比上月上漲幅度12%，同比去年上漲幅度則達(dá)到了230%。
資金供需方面，還需政策積極支持。本周僅有2只新股首發(fā)上市，總計(jì)金額約7億元，今年以來單周IPO金額少于10億元的僅有5次，分別為1月20日、2月3日、2月24日、4月6日和6月15日。短期新股發(fā)行的壓力相對較小。另外截至8月10日，證監(jiān)會網(wǎng)站上已經(jīng)有25天未見新公司的預(yù)披露公告，證監(jiān)會發(fā)審委10天來沒有一家公司上會接受審核。
對于市場的判斷，最近兩周市場出現(xiàn)弱反彈，短期由于數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場上行的動力恐將受阻，若沒有政策進(jìn)一步出臺，本周市場出現(xiàn)調(diào)整的可能性較大。行業(yè)配置：（1）關(guān)注銀行、鋼鐵和兩桶油。（2）由于暑期旅游旺季的來臨，繼續(xù)關(guān)注旅游板塊。（3）適當(dāng)關(guān)注超跌和基金低配的煤炭和有色。（4）適當(dāng)關(guān)注中報(bào)業(yè)績較好的上市公司，主要存在于醫(yī)藥、裝飾等板塊。短期我們對于證券板塊保持謹(jǐn)慎看法，西南證券放棄并購說明部分中小券商的估值被高估。（曹陽）
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