東北證券：全年經(jīng)濟(jì)增速或難顯著回升
“東北證券（000686）2012年中期投資策略研討會(huì)”日前在吉林長(zhǎng)春舉行。東北證券表示，與2008年情況相比，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)局限條件更多。在產(chǎn)能過(guò)剩、存款增速低于貸款增速等因素影響下，與一季度8.1%的經(jīng)濟(jì)增速相比，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增速難以實(shí)現(xiàn)顯著回升。
A股市場(chǎng)將游走在政策推進(jìn)的現(xiàn)實(shí)與經(jīng)濟(jì)回升的幻覺(jué)之間。市場(chǎng)催化劑主要在于宏觀政策及流動(dòng)性，而非業(yè)績(jī)改善的顯著推進(jìn)，預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)整體將以區(qū)間震蕩、波段運(yùn)行為特征，上證綜指可能運(yùn)行的區(qū)間在2200點(diǎn)至2600點(diǎn)之間。
東北證券認(rèn)為，目前A股處于風(fēng)險(xiǎn)改善過(guò)程，但業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)尚需等待，本輪非金融類(lèi)上市公司凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)有別于2005年和2008年時(shí)的狀況。預(yù)計(jì)今年非金融類(lèi)上市公司凈利潤(rùn)增速為-3.2%，全部A股為5%左右。目前市場(chǎng)一致預(yù)期盈利增速仍偏高，后續(xù)有進(jìn)一步下調(diào)的壓力。
在具體配置策略上，東北證券建議關(guān)注需求改善預(yù)期行業(yè)板塊和需求穩(wěn)定類(lèi)行業(yè)板塊，前者包括非銀行金融、環(huán)保、高端裝備（高鐵、海工、核電等）、電子信息（觸摸屏、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等），后者包括白酒、飼料、景點(diǎn)、生物醫(yī)藥等。
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