廣發證券：市場反彈趨勢將延續.　廣發證券近期發布研究報告稱，越來越多的信號表明政策支持經濟增長的傾向明顯。在政策趨于放松的背景下，大盤反彈趨勢暫未改變，建議投資者在回調中買入。

　　報告指出，4月工業當月同比增速只有9.3%，較3月份下滑2.6%；累計增速較3月底下滑0.6%。按照工業增速下滑1百分點，GDP增速下滑0.5個百分點的經驗法則推算，如果工業下滑的勢頭不扭轉，二季度對應的GDP當季同比和累計同比分別下滑1.3%和0.3%，即下滑至6.8%和7.8%，當季同比增速已低于全年7.5%的政策目標，累計同比同樣接近這一目標。預計在政策不放松的前提下，經濟增速或將持續下滑至7.5%以下。

　　因此，廣發證券認為，在宏觀經濟環境持續惡化的情況下，保增長已經成為主要的政策目標。近期中央也強調要堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，把穩增長放在更加重要的位置。此外，各地方政府保增長傾向明顯增強，積極信號包括：加緊調研、積極推進重點項目建設、出臺金融支持政策、鼓勵購房、甚至出臺系統性的保增長措施。

　　廣發證券認為，貨幣政策尤其是信貸支持，對經濟景氣的回升非常關鍵。貨幣政策方面，可供的選擇包括降準、降息甚至對信貸的窗口指導，加大政策性銀行對重大項目的支持力度。歷史上幾次降息來看，一般在負利率已轉正時進行；另外一年期央票收益率低于一年期定存似乎也是一個合理的必要條件。當前一年期央票收益率已降至3%以下，如果通脹回落至3%附近，降息的空間也將打開。

　　財政政策方面，可"向民生領域傾斜，加大對教育、文化、醫療衛生、就業、社會保障、保障性安居工程等方面的投入"，實施結構性減稅；由于地方配套資金緊張，國有企業將替代成為投資的主力；政策性銀行對重大項目的支持力度將加大；在方向上，必須由政府推動且符合產業發展趨勢的投資增速加快將更加明顯（如環保、通信設備、水利、保障房等）。

　　基于以上判斷，廣發證券認為，未來經濟增速和通脹繼續下行，保增長逐漸成為政策的主要目標。政策放松的力量將逐步超越經濟向下的力量，市場的反彈趨勢暫未改變。預計未來貨幣增速反彈將帶領流動性向好，市場情緒進一步好轉，建議在回調中買入。

　　行業配置上，廣發證券建議配置基建投資力度結構性加大受益相關行業，如環保、通信設備和軌道交通；逢低繼續配置低估值高彈性的房地產、券商龍頭、保險和汽車。食品飲料等必需消費品估值相對較高且盈利增速下滑，未來一段時間或跑輸大盤。

　　國誠投資：內外矛盾依然重重 短期弱勢震蕩難免

　　周三市場再次出現盤整局面，并未延續昨日反彈格局，一日游行情凸顯，這與我們昨日寫到文章預期一致，大盤在技術上雖有短期反彈需求，但成交量方面始終并未有效放大，使得短線難以拓展反彈的高度。

　　此外，一日游行情還表現在板塊方面，近期市場熱點持續度較差，無論是前期受利好消息刺激的家電，即國家對節能家電的補貼政策再度開啟，還是近期表現較好的鐵路股行情持續性均不強，權重股表現亦低迷，市場熱點并不明確，在一定程度上影響了市場持續上行的動力，現階段更多的是由消息面刺激帶來的短線行為。

　　但就當前A股市場來說，關鍵還是政策面的繼續發酵，近期，政策面密集出臺，對市場供求起到很大的作用，同時市場資金面有較為明顯改善，但是同時也看到，A股市場未來面臨多重擴容壓力有增無減，短期內若股指有上漲亦只以超跌反彈來對待。市場因素在矛盾之下，操作上宜以謹慎態度對待，不追漲，指數的反彈力度預計比較有限，投資者可輕倉觀望為主。

　　大摩投資：成交量制約反彈力度 反彈空間比較有限　　綜合來看，市場午盤之后探底回升，顯示市場做多意愿仍比較強。但由于證監會開始嚴查內幕交易迫使游資全面退潮導致市場資金面略顯不足。總體來看滬指上方仍面臨較重均線壓力，成交量成為近期制約市場反彈力度的一大關鍵因素，如果近期沒有持續的增量資金入場的話市場或將維持弱勢震蕩格局，反彈空間預計比較有限。操作上建議短線能力強的投資者可以在控制好倉位的前提下謹慎參與一些題材板塊的短線機會。

　　巨豐投顧：2350點支撐依然有效 短期震蕩還將持續　　昨日兩市出現大幅上漲局面，今日兩市早盤再度上穿10日線后遇阻回落整理。近期市場持續在巨豐投顧指出的2350點附近上下運行，昨日第一次突破5日均線壓制，對空頭起到了一定的遏制作用，今日市場雖出現了震蕩，但因股指還在2350點上方附近震蕩，所以市場總體還屬于良性狀態。對于后市，巨豐投顧近期持續表明我們的觀點：1、股指在2350點附近一帶需要持續考驗支撐位的有效性。2、如果2350點附近支撐位考驗成功后出現向上攻擊狀態，表明市場筑底成功，一波行情即將開始，并有希望挑戰本年度新高。截止目前，股指還處于震蕩階段，支撐位是否有效，還需要幾天的確認，總體來說一句話：有希望但并不保險，希望投資者特別注意這點。

　　九鼎德盛：陰十字星顯示上行壓力重重 謹慎觀望　　從目前A股市場運行軌跡來看，體現出明顯的政策性與市場的博弈之中，當日亞太股市均大幅度走低，香港恒指更是再下臺階。受此影響周三深滬A股震蕩后收出陰十字星，成交量有所放大，當日市場圍繞預期性投資政策的個股表現，比如水泥、地產、券商等。當日上漲前五名板塊分別為：券商、水泥、房地產、釀酒與環保行業，跌幅前五名分別為：船舶制造、黃金、智能電網、有色金屬與發電設備行業。從市場軌跡來看，目前的A股市場出現了政策性概念類炒作與市場創新低個股增加的趨勢，特別是金融銀行類板塊再次跌入前期低位。而從盤面來看，國有股減持或受債務影響明顯出現減持品種，比如今日創新低的成商集團、上海醫藥等，因此我們研究認為具有地方債務較重的區域股票，很可能在債務不斷到期點臨近時，出現大范圍的套現行業，因此從操作策略來看，對于業績不佳僅以題材政策刺激類的品種投資者需回避為主，由于此星線顯示A股上行壓力較大，加之創新低個股擴散，因此穩健投資者最好的策略仍是觀望為主，而短線投資者也須控制好倉位的進出。

　　總體來看，上海綜指收出的放量陰十字星顯示上行壓力重重，而市場品種的表現集中在投資性預期政策上，但從內在估值風險來看十分巨大，市場所體現的政策PK經濟面的情況仍在體現，研究認為目前A股市場對于穩健投資者而言，最好的策略是觀望并保持足夠耐心；而對于短線投資者而言，在控制倉位的前提下，適量逢低運作減低預期仍然可為，但在品種上最好是回避開具有地方債務到期、套現減持國有股動力較強及業績不佳的品種。

　　倍新咨詢：強勢震蕩 反彈延續　　周三股指上下震蕩，結構分化比較嚴重，地產、券商、白酒板塊繼續高歌猛進，表現出強者恒強的勢頭，而銀行、有色等大多數股則表現疲軟，部分銀行股股價甚至跌到了每股凈資產上去了。投資者追捧走勢較好的板塊，拋棄越走越低的個股，上證方面上漲個股292家，下跌個股629家，結構分化非常嚴重。截止收盤，上證指數下跌了9.87點，收至2363.44點，量能為848.9億，比前幾日均有所放大，今天收陰十字星且包含在昨日K線之中，說明今日屬于強勢震蕩，后市洗盤后還將反彈。深圳綜指跌幅為0.09%，盡管如此，仍收一根陽十字星。中小板跌幅為0.32%，創業板指跌幅為0.23%。

　　后市方面，強勢震蕩后，大盤仍將延續反彈，由于結構分化太嚴重，投資者應把重點放在有消息刺激的板塊上。

　　聯訊證券：調整格局不變 階段性底部隱約呈現　　由于希臘等國家債務危機越演越烈、歐洲經濟復蘇不確定性近期，歐元對人民幣中間價突破8元，創近10年新低；今日股指期貨驚現上市以來的受此“三貼水”，6月至9月合約全部貼水，機構戶多方對市場悲觀預期再次蔓延；多只銀行權重股迫近破凈紅線，銀行板塊估值幾接近市場底部；中國版非上市垃圾債獲準發行，個人投資者參與資金下限為500萬，且規定債券利率不得超銀行三倍，有望進一步為小微企業搭建新融資平臺。

　　周三兩市早盤呈震蕩走勢，臨近午盤時開始呈現放量下跌，尾盤少有回升，收出下影線較長的陰線結束。券商，水泥，飲料等板塊漲幅較大，有色金屬、稀土、港口運輸等板塊跌幅較深。滬指早盤滬指曾一度摸到2380點附近，在這個區域主要聚集了30日和60日均線，屬于籌碼密集地段，阻力相對較大而未能順利沖破，而在午盤下探到2350點時又獲較強支撐。短期內后市或將復制今日的震蕩走勢，在2350點與2400點之間展開一定盤整并夯實五月下探行情以來的階段底部。建議投資者可在2350一線附近吸籌，倉位控制在五成為宜，同時看好房地產板塊后市的表現。

　　湘財證券：未來兩周市場機會較多 短線下跌幅度有限　　湘財證券日前發布研報指出，本周上證指數并沒有延續上漲大幅下挫的走勢，分時形態上有較明顯的企穩跡象，成交量也萎縮到相對低位。從目前大盤的運行情況來看，研報認為，大盤從2453點以來的第一段下跌已經基本結束，即使指數短線繼續創出新低，其短線下跌幅度也非常有限。

　　操作上，湘財證券認為，未來兩周大盤的風險不大，很多個股都出現了不錯的買入機會。以下兩類個股是值得投資者短線關注的：第一，近兩個月來個股總體上升空間強于大盤，近期個股的走勢基本不受大盤下跌影響，目前股價維持在距年內高點7%的范圍內。這種走勢的個股做多能量還沒有真正充分釋放，大盤反彈時有能力創出年內新高。第二，短線漲幅過大的題材股且今日出現較大幅度的回落。如果這類個股在高點停留的時間很短暫，下跌過程中沒有出現級別較大的反彈，其也具備短線較好的機會。

　　日信證券：短期市場有望企穩向上　　日信證券日前發布策略研報指出，四月多項經濟數據超預期下行或低于預期。過去兩周市場對4月份悲觀的經濟數據已有所反映，市場在悲觀的經濟數據出臺后又開始預期刺激政策的出臺，實際上，在政策上也有一些動作和聲音出現，從而刺激A股市場在個別交易日走出“一日游”行情。

　　日信證券表示，投資者要密切關注政策動向，短期內市場有望企穩向上。4月經濟數據出臺后，市場已經連續兩周下跌。目前比較明確的是：政策底早已出現，而經濟底和市場底還在試探之中。面對經濟增速下行的局面，繼續出臺一些刺激政策的可能性比較大，在刺激政策出臺的預期之下，短期內市場有望企穩向上。5月經濟數據在6月10號左右出臺，屆時將是再次驗證經濟底之時。如果經濟數據繼續下行，則市場繼續下行可能性高；如果經濟數據好轉，則市場有望企穩回升，但仍難形成趨勢性行情，畢竟經濟回升幅度會很有限。

　　在投資策略上，日信證券認為投資機會主要存在于以下幾個方面：(1)密切關注政策動向，官方把穩增長放在更重要的位置，意味著后續可能出臺一些刺激經濟的政策。投資主線將是未來一段時間的重點，高鐵、水利、環保、核電、保障房等方面是重要關注點；(2)在政策未明顯變動之前，醫藥和估值較低的公用事業等行業可以打底倉；(3)繼續挖掘今年的成長股，一季報和中報預告顯示環保工程及服務、醫療器械、醫療服務、炭黑、復合肥、裝飾園林，飼料、男裝和白酒等申萬三級子行業在上半年有較高的成長性。

　　金百臨投資：短線仍可看多 關注消費主線　　得益于外圍市場的回暖，昨日A股市場出現了震蕩回升的態勢。其中，上證指數在午市后由于券商股的活躍而加速上漲。不過，從收盤情況來看，由于量能欠缺、漲停板家數只有7家等盤面特征，不少分析人士也認為，昨日A股受外圍市場回穩而被動式上漲的態勢較為突出。那么，究竟該如何看待這一觀點？A股的上漲行情能否持續？

　　“被動式上漲”？

　　對于昨日A股市場走勢來說，的確受外圍市場的活躍影響較大。因為前期外圍市場的暴跌讓A股參與者再次感受到了全球經濟的寒意，從而抑制了A股的估值預期，而隨著歐美股市的回暖，尤其是港股行情的漸趨活躍，市場參與者的謹慎心態漸趨樂觀起來，因此，昨日A股的買盤明顯增強。

　　另一個可以說A股市場很大程度上是受外圍市場影響的證明是，昨日早盤，滬市居然無一家個股漲停板。即便在昨日收盤后，兩市也只有7家個股達到10%漲幅限制。個股行情呈現出普漲的格局。如此的盤面特征，就是典型的一種被動性上漲的態勢。當然，也有市場人士認為，出現這種情況可能與兩個負面信息有關：一方面，有關部門近期針對游資熱錢炒作的打擊力度有所增強，這不僅僅反映在限制炒新賬戶上，而且還體現在對一些持續漲停個股實施臨時性停牌措施上；另一方面，近期市場也的確缺乏讓游資熱錢重聚做多激情的題材催化劑。

　　中線資金或在布局

　　不過，在較為平靜的盤面背后，百臨全息金融博弈模型也顯示出，部分中長線資金仍然存在積極向上的做多激情，只不過，由于漲幅相對有限，未能夠引起輿論的充分注意罷了。這主要體現在兩點：

　　一是食品飲料板塊在近期反復強勢，其間已涌現出諸多的上升通道個股。如黃酒股的古越龍山、金楓實業，面業股的克明面業等，此類個股的上升通道式K線折射出已有中長線資金從消費品的角度開始加大配置，此類個股有望成為A股在近期震蕩行情中的避風港。

　　二是醫藥股的持續強勢。這不僅僅體現在白云山、廣州藥業等整合題材的醫藥股，而且還體現在中藥滋補品的強勢中，比如說同仁堂、紫光古漢、九芝堂等個股就是如此。

　　上述信息就意味著，當前指數的寬幅震蕩并未影響到中長線資金配置產業成長空間樂觀品種的激情，這其實是當前A股的一大亮點。也正由于此，昨日A股表面看來被動式上漲的態勢較為突出，但細細追究，多頭也在努力地尋找具有A股特色的高成長品種積極配置，賦予A股內在的漲升能量。

　　更為重要的是，當前A股所面臨的政策面預期開始有樂觀的變化，從而更加強化A股自主做多能量的聚集。這一方面體現在鐵路、核電等基礎設施建設或將有進一步提速的輿論信息，另一方面則體現在宏觀經濟預測層面上的“穩增長”等相關報道，說明刺激經濟增長的貨幣政策、財政政策均有樂觀的變化預期，這無疑有利于提振中長線資金進一步配置成長股的動能。

　　短線有望繼續升勢

　　綜上所述，當前A股市場面臨著進一步回升的趨勢。首先，外圍市場的進一步回暖，將帶動著A股人氣的進一步回升。其次，宏觀經濟層面的積極預期也賦予多頭進一步積極配置或加倉優質成長股的底氣與能量。在此背景下，符合A股消費特征的品種仍有望活躍，比如說“喝酒”、“吃藥”板塊，與此同時，飲料等食品股也會迅速活躍，具體到個股，則有克明面業、好想你、黑牛食品、南方食品、天寶股份等。

　　綜上所述，在操作中建議投資者積極關注大消費類品種。一是酒類等飲料業務股，啤酒股、白酒股、黃酒股、葡萄酒股等均可跟蹤。二是黑牛食品、天寶股份、克明面業、雙塔食品等近期市場新近挖掘出的強勢股，也可積極跟蹤。另外，醫藥股中的麗珠集團、中新藥業、仁和藥業、華潤雙鶴等品種也可跟蹤。