銀河證券：政策仍為主要驅動因素

　　近期，受創業板退市制度正式出臺等因素影響，指數震蕩幅度加大，銀河證券最新的策略報告指出，目前中國經濟基本面尚有待確認，相關政策仍是影響市場短期走勢的主要驅動因素。

　　報告指出，以經驗的角度看，與金融改革相關的政策熱點預計還將繼續推出，從而為熱點板塊持續提供政策刺激。熱點板塊的持續性將在很大程度上決定此輪反彈的力度和高度。短期內，該機構仍看好市場，但從技術面的角度看，預計指數將在2450至2470點一帶將面臨一定壓力。

　　對于市場長期走勢，銀河證券認為，目前經濟基本面還有待確認，而政策將成為市場的核心驅動力。報告指出，從近期公布的一系列經濟數據來看，經濟基本面仍未見到確定性的見底企穩的跡象。尤其是對于此前公布的3月份貸款數據，市場傾向于將大超預期的1.01萬億解讀為利好信息，但是如果進行更為深入的結構分析可以發現，3月較之2月新增的3千億貸款額中，有50%以上屬于居民部門短期貸款，結合季節性因素，該機構認為清明節前后的居民消費可能是短期貸款激增的主要原因。而對比之下，企業部門的短期貸款小幅增長，反映了自然的生產備貨的需要，但是中長期貸款仍然處于萎縮狀態。從細分數據看，企業擴張的意愿仍然較弱，貸款的猛增更多是季節性因素所導致。

　　報告認為，對市場短期走勢而言，理解A股近期行情的關鍵仍應回歸到"政策市"的命題。與基本面數據仍不樂觀形成鮮明對比的是近期在政策端利多信息不斷，券商創新、金融試驗區、貨幣政策微調等不勝枚舉。更為重要的是，這種政府主導下的政策或改革一方面在相當程度上分散了市場前期對于經濟基本面的擔心和焦慮，另一方面也讓投資者感受到政策維穩的良苦用心。由此造成的樂觀預期是當前市場的最為核心的主導邏輯。該機構預計，這種相對利多于股市的政策氛圍仍將延續。

　　展望后市，銀河證券預計通脹壓力將大概率繼續下降，屆時對于貨幣政策更大程度調整的預期將繼續利多A股。

　　從行業配置上看，雖然報告短期依然看好A股的反彈趨勢，但銀河證券認為，從行業配置的角度看，由基本面改善所主導的邏輯仍不具備投資的價值，行業配置的邏輯需要密切關注改革主導的方向。從改革的邏輯看，與金融改革相關的行業與個股將是短期配置的首選。同時，由于基本面的情況仍不十分清晰，在對傳統大類板塊的選擇上，仍需配置一部分業績確定，一季報不易出現"地雷"的行業。從這個角度看，食品飲料、餐飲旅游較為值得關注。從全年的配置角度看，該機構依然看好將受益于資源品價格改革的天然氣板塊。

　　聯訊證券：反彈進入關鍵期

　　周二兩市呈現出近期少有的激烈震蕩，早盤高開后不久便沖破2400壓力點，但很快就受到巨大壓力激烈下挫，臨近午盤時一度擊穿30日均線。午后在銀行權重板塊的頑抗下重新站上30日均線，上演了名副其實的過山車行情。本輪股市適度回調應該說是對前期賺錢效應的一種消化，但大盤收出十字星形態、滬深兩市超2.7%的換手率等特征卻顯示出多空雙方的嚴重分歧，大盤近或將面臨關鍵的方向選擇。從趨勢線上看，本次大盤反彈向上的基本形態還沒有被破壞，因而可以對后市維持謹慎樂觀的態度。

　　招商證券：短期將維持震蕩

　　周二滬指早盤上攻2400點后獲利盤出逃，引發指數大幅回調，跌破10日均線；午后在受益金融改革的券商銀行等板塊帶領下，指數穩步反彈，尾盤收紅，收于5日均線之上，全天寬幅震蕩，振幅達2.74%，收出十字星，其中金融地產交運板塊漲幅居前，軍工板塊領跌，而受創業板退市制度影響，創業板繼續回調。技術面上，滬指頑強收于5日均線之上，表現出強勢特征，而短期繼續震蕩的概率較大，建議投資者保持謹慎樂觀，防范個股大幅波動的風險，在調整過程中逢低吸納業績確定的低估值個股，關注防御性的品牌消費類和交通運輸板塊，規避缺乏實際業績支撐的中小盤個股和創業板個股。

　　東吳證券：震蕩幅度將加大

　　隨著大盤步入2400點上方區域，上行壓力逐步加大，一方面，自2242點反彈以來，大盤延續逼空上漲的態勢，市場累積了較大的獲利盤，尤其是金改概念相關個股短線漲幅過大，市場稍有風吹草動將會引發獲利盤的跟風拋售；另一面，2400點上方為2月下旬至3月中旬的密集成交區，上面堆積了巨量的套牢籌碼，一氣呵成突破的概率小，市場需要通過寬幅震蕩來消化壓力。技術上，大盤2242點以來所形成的上升趨勢線仍然保持完好，但KDJ指標處于高位，同時30分鐘和60分鐘MACD指標均有頂背離的跡象。因此，短線大盤震蕩幅度將加大，甚至出現一定幅度的回調。因此，操作上建議投資者不宜再追漲，對于短線漲幅過大品種逢高減磅，提防業績地雷個股的風險。

　　申銀萬國：大盤反彈預期不高

　　周二滬深兩市多空分歧較大，繼續維持震蕩拉鋸，總體謹慎。首先，短線市場不確定因素較多。除了歐債危機、西班牙、荷蘭和法國大選以外，國內一季度央企實現凈利潤同比下降超過10%，匯豐4月份PMI初值仍然低于50的榮枯線，本周又是年報和一季報“關門周”，業績情況也成為市場的不確定因素。其次，從盤口看，雖然仍有20多只個股漲停，但以小盤、題材、游資短炒為主，藍籌股的走強又得不到市場和資金的響應。從目前看，隨著創業板的退潮，小盤股行情隨之降溫，而藍籌股因受制于存量資金的局限，無法持續走強，在這種情況下，熱點的不確定以及操作的難度有增無減，不利于行情的延展。此外，雖然大盤目前仍在2400點關口拉鋸，但要挑戰2450點，必須有更大的成交量的配合，例如要有2700億元乃至3000億元以上的日成交支持，才能確認有效突破，從短線看，實現難度很大，因此反彈預期不高。

　　華訊投資：回踩半年線支撐強勁 上影線預示試盤信號

　　上證大盤周二K線收出十字星，收高回落后的標志性形態，預示著上漲中繼，此次形態不是簡單的空中加油，因歐債危機仍未解決，法國大選的激烈程度牽動人心，中國A股也很難自拉自唱，何況郭樹清大打政策牌，抓住五一時間點推出創業板退市制度，看來股民并不買單，不排除此次是基金直接拋售創業板，用腳投票也未可知，只有這些板塊政策的沖突達成一個和諧共振點，市場才能繼續上行，目前股指卻連發動攻擊的大方向及著眼點都鬧不明白。

　　股指今日勉強收于5日均線之上，回踩的半年線仍支撐強勁，但仍需要時間再圖謀繼續上攻，上影線可看做試盤信號，仍不可過于樂觀，畢竟下跌個股家數仍占大多數，如強行靠大盤股拉抬，指數中期行情甚至有可能提前夭折。（華訊投資）

　　今日投資：外圍市場存不確定性 短期繼續抵抗式震蕩

　　昨匯豐公布的4月份PMI初值數據顯示，4月PMI為49.1%，環比回升1%，雖仍低于50%榮枯線，但新訂單、新出口訂單及就業指數不同程度上的回升，顯示出隨著國家對中小企業政策扶持力度加大，企業經營狀況有所改善，也預示即將公布的官方4月PMI數據環比將繼續回升，國內經濟硬著陸概率小，加之去資產泡沫化與調結構，短期貨幣政策難大幅放松，微調還是近期貨幣政策取向。受歐元區債務占GDP比重創歷史新高、多個國家10年期國債收益率上升影響，歐債問題再引起市場恐慌，風險厭惡使隔夜歐美股市下挫，將對今A股市場形成一定的心理影響。預計短線大盤將繼續抵抗式反復震蕩整理。（今日投資）

　　東方證券：短期高點概率很大 當前主要任務等待時機撤退

　　周二上證指數早盤沖高創出短線新高后震蕩回落，尾盤再度反彈，終盤以帶長下影線的小陽線報收，成交量較上一交易日繼續放大。板塊方面：小額貸款、海南板塊、國際板等走勢較強，社交網絡、航母概念、衛星導航等跌幅較大，制約了大盤繼續上行。

　　從大盤的走勢上看，上證指數全天寬幅震蕩、振幅超過2%，個股振幅超過10%的約100家。我們都知道，大盤經過一段時間的反彈后出現寬幅震蕩是在提示我們場內的多空和主力已經出現了明顯的分歧。雖然一般情況下大盤還會沿著上升趨勢維持一小段時間，但很多個股確沒什么表現，大盤一旦遇阻回落，就很難再度走強。

　　從大盤的技術形態上看，上證指數盤中下探到半年線獲得支撐展開反彈并重返5日均線上方。這種走勢表明大盤的多方能量雖然已經開始下降但還是略占優勢，正常情況下其對指數的控制能力已經遠遠不如前期。另外，按時間通道理論測算，上證指數周二開始已經運行到敏感區域，筆者認為，從現在起到節后的第二個交易日，大盤出現高點的概率非常大。如果屆時上海市場的成交量接近或達到1500億元，筆者去年底預計的4月份的年內重要高點就得到有效確認。

　　操作上，上證指數的收盤點位站到了2385點上方，大盤短線理論上還有機會，但是我們從現在開始不在建議投資者開倉做多。筆者認為，等待手中個股反彈，全線撤退才是未來一周最主要的操作策略。（東方證券）

　　世基投資：震蕩調整還會繼續 最大變數仍未現身

　　今日大盤呈現過山車走勢，滬指全天振幅接近3%。股指早盤低開后在金融、地產、石油等權重板塊的拉升下震蕩走高，兩市一度雙雙上漲超過1%，十點半后各板塊加速下行，銀行、保險等板塊漲幅縮小，石油、地產、煤炭、有色金屬等板塊震蕩翻綠，滬指相繼跌破5日線、60日線和30日。午后滬指在半年線附近企穩，銀行、保險、地產等板塊再度拉升，滬指震蕩上行相繼收復各條均線。金改、海南板塊等題材股較為活躍，兩市成交量較昨日進一步放大。

　　鑒于一季度的經濟底部預期和流動性預期所產生的行情，被階段性低于預期的經濟數據和政策手段所打亂；進入二季度，市場最大的看點在于穩政治與穩經濟，當前基本面處在僵局中前行，通脹無超預期風險，4月初的金改提速、長線資金入市、基建水利投資再起，可以說從僵局到變局，除了政策放松的再預期外，更有超預期的制度紅利的釋放。

　　市場本輪探底2240點后走強，與前期高點2478點已較為接近。與當時市場沖關2500點受阻比較，當前制度性改革有更多政策利好推動，企業基本面大多數行業與3月下旬較為接近，沒有顯著變化，預計過山車震蕩調整還會繼續，但將對5月行情帶來積極影響。（世基投資）

　　九鼎德盛：指標護盤上行空間不大 戰略觀望為宜

　　總體來看，在金融、地產等指標股的護盤下，A股回落重要支撐2350一線回拉，K線組合收出紅十字星且帶有量能，顯示多空雙方近期仍將繼續拉鋸，而從金融、地產等相關政策變動來看，可以說利多與利空因素并連，而就市場操作層面來看，我們建議短線投資者可適量逢低采取運作的模式較為可行，而對于穩健投資者而言，目前在上市公司利潤下行、宏觀經濟下行及經濟層面不確定性風險的背景下，盡管有政策因素的刺激，但其上行空間較小，建議仍采取戰略觀望為主。（九鼎德盛）