映象財經

　　房地產企業資金鏈普遍收緊，債券融資成為企業當前主要的融資方式。近日，中國指數研究院發布的研究報告指出，4月份，房企采用的主要融資手段是債券融資,如部分房企選擇中期票據、優先票據、短期融資券等方式籌集資金。其中，貸款擔保和公司債券數額相對較大。

　　僅4月最后一周，保利地產發行全國首單3年期用于住房租賃的中期票據;旭輝發行5億美元于2021年到期的優先票據，利率6.875%;金隅集團發行2018年度第三期超短期融資券15億元，利率4.59%;綠地為下屬公司提供總額不超過850億元的擔保額度;越秀地產發行總額最高為70億元的擔保計息債券。

　　中原地產研究中心統計數據顯示，截至2018年4月底，今年房地產企業海外資本市場融資數據達到了233.2億，同比2017年前4月的112.35億美元上漲幅度達到了107%。今年4月份，房企單月發債金額達到了88億美元。

　　“隨著信貸市場調控持續，房地產企業的融資需求在持續大漲”。中原地產首席分析師張大偉認為，1-4月份，房地產企業銷售業績逐漸放緩，而隨著資金壓力的加大，融資需求上漲。“在規模化競爭格局背景下，房地產企業對資金的需求更加迫切，海外發債成為房企短期融資渠道的主要選擇”。

　　張大偉表示，一方面，隨著監管層嚴控銀行信貸和信托資金違規進入房地產市場，房企境內融資難度越來越大，海外融資成為很多企業的選擇。另一方面，在調控持續加碼的趨勢下，房企依然在加速拿地。土地市場的拓展布局，也推動了房地產企業的融資需求。

　　“由于2015年、2016年銷售火爆，市場主要房企可結算貨值充沛，業績較為穩健。從已經公布業績預告的房企來看，預虧的均為轉型或者中小型房企，主要業務依然是房地產的房企業績為正增長”。張大偉表示，“隨著最近信貸監管政策出臺，嚴控信托資金等進入房地產行業，房企融資的資金成本開始明顯上升，融資的難度也越來越大”。

　　張大偉認為，在樓市調控大趨勢下，房企越來越關心資金鏈安全，在境內融資收緊下，海外融資越來越被關注。隨著調控持續，房企的資金壓力將越來越大。

　　他認為，“從各地樓市調控趨勢來看，預計房企資金還會持續受到壓力，在這種情況下，發債等渠道還有可能繼續收緊。對房企來說，2018年將是房企最近4年資金壓力最大的一年”。

　　業內分析認為，房企作為資金密集型企業，須根據自己的需求慎重選擇融資方式，在目前境內外融資環境均不寬松的情況下，有能力的上市房企可利用上市優勢，利用再融資方式為公司提供充足的資金需求。該人士認為，房地產企業對資金的需求更加迫切，海外發債是短期內相對理想的融資渠道。但中小型房企須付出更高的融資成本，尋求更多的渠道，才能獲得足夠的資金，未來償債壓力也會更加突出。