映象財經

　　國務院總理李克強2月7日主持召開國務院常務會議，聽取辦理全國人大代表建議和政協委員提案情況匯報，推進依法科學民主決策提升政府工作水平；部署進一步采取市場化債轉股等措施降低企業杠桿率，促進風險防控提高發展質量；通過《快遞暫行條例（草案）》。

　　會議指出，落實黨的十九大精神和中央經濟工作會議部署，采取市場化法治化手段積極穩妥降低企業杠桿率，是推進供給側結構性改革的重要任務，對打好防范化解重大風險攻堅戰、提高發展質量效益，具有重要意義。去年以來，通過各方努力，企業兼并重組、市場化債轉股等降杠桿措施取得積極進展，企業杠桿率由升轉降，成效要充分肯定。下一步，要繼續把國有企業作為重中之重，結合國企改革、去產能、降成本等舉措，進一步推動降杠桿。一是改善公司治理，出臺國企資產負債約束機制，支持通過增資擴股、引入戰略投資者等充實資本，推進混合所有制改革。二是完善企業債務重組政策，建立關聯企業破產制度，探索破產案件快速審理機制。研究解決“僵尸企業”破產費用保障問題，建立政府、企業、銀行依法合理分擔損失的機制。三是拓寬社會資金轉變為股權投資的渠道。支持各類股權投資機構參與市場化債轉股。制定籌措穩定的中長期低成本股權投資資金的辦法，出臺以市場化債轉股為目的設立私募股權投資基金的措施。研究依托多層次資本市場開展轉股資產交易。四是加強市場化債轉股實施機構力量，指導金融機構利用現有機構、國有資本投資運營公司開展市場化債轉股，支持符合條件的銀行、保險機構新設實施機構，鼓勵資產管理公司增強資本實力。五是出臺有針對性的業務指引，規范引導市場化債轉股項目提高質量，推動已經簽訂的債轉股協議金額盡早落實，切實降低企業負債率。

　　我國國有企業在資產規模、營業收入、利潤增速創五年來最好水平的同時，其杠桿率、債務風險情況凸顯，受到各方關注。“去杠桿是一個長期的過程，從絕對水平上看，國企債務負擔依舊較重，占非金融企業部門債務的六成左右，國企去杠桿仍是重中之重。”中國社會科學院國家金融與發展實驗室副主任張曉晶分析稱。

　　盤古智庫高級研究員吳琦告訴《經濟參考報》記者，發改委、央行等部門1月聯合發布了關于市場化銀行債權轉股權實施中有關具體政策問題的通知，此次國務院常務會議進一步強調，表明當前通過債轉股降低企業特別是國有企業杠桿率的現實重要性和緊迫性，這也是深化國企改革的必然要求。

　　吳琦表示，此次部署主要有兩個亮點：一是從嚴控增量債務角度降低企業杠桿率，推動企業改善公司治理，對企業資產負債進行約束，拓寬企業資本金補充渠道，有利于抑制投資沖動，優化國有資本投資結構，將國有企業資本充足率保持在合理水平。二是從優化存量角度降低企業杠桿率，通過放松債轉股的資金來源、操作方式、實施機構準入等條件，來提高銀行和實施機構的積極性，推動債轉股項目落地，真正促進債轉股的市場化發展。