IPO重啟靴子落地。昨日A股市場劇烈震蕩，創業板指數跌逾8%。個股分化明顯，以“兩桶油”為代表的藍籌股飄紅護盤，而以創業板為代表的題材類股大面積跌停。

　　昨日早盤在金融股帶領下，A股低開高走，上證綜指一度漲逾0.5%，逼近2234.39點的上周高點。但在創業板股集體跳水拖累下，市場人氣遭重創，滬深兩市隨后震蕩走低。至收盤，上證綜指報2207.37點，下跌0.59%，成交1519億元；深證成指報8376.64點，下跌1.94%，成交1556億元；創業板指報1253.93點，大跌8.26%，創出有史以來最大單日跌幅。

　　386只個股跌停

　　二八分化嚴重

　　從盤面看，昨日滬深兩市僅有164股實現紅盤，占比6.66%；共有386只非ST股報收跌停，多達1394股跌幅超過5%。創業板股大面積跌停，355只創業板股中，僅有通裕重工、科斯伍德、臺基股份3股上漲；四方達、新萊應材、華誼兄弟等逾200股跌停，占比超過六成。中小板股情況稍好，701只中小板股中，共有華星化工、三泰電子、云南鍺業等22股上漲；宏達新材、亞太科技、粵傳媒等近百股跌停。

　　反觀滬深主板市場，估值偏低的權重股，受益IPO及優先股的銀行、券商、保險，以及創投、新三板相關個股昨日走勢明顯強于大盤。中國石油及中國石化尾盤再現強力拉升，分別大漲4.55%及4.81%；銀行、券商、保險板塊全線上揚，浦發銀行大漲3.30%，國元證券及招商證券漲停，中國人壽及中國平安分別上漲4.13%及3.20%；創投及新三板方面，魯信創投、大眾公用、錢江水利、蘇州高新等4股漲停。

　　市場風格轉變

　　創業板迎大考驗

　　實際上，除了IPO重啟靴子落地外，注冊制、優先股、現金分紅等全方位改革更吸引投資者眼球。正是基于較之以往完全不同的新股發行體制改革，分析師普遍認為，即便IPO重啟短期對大盤形成沖擊，但在沖擊過后市場仍將回歸原來的趨勢，并不會就此打破長期向好格局。不過，估值偏高的創業板將迎來巨大考驗，也是市場共識。

　　從歷史數據看，新股發行重啟一般不會影響原有的市場運行大趨勢，但其結構性影響顯而易見。昨日，權重股主導的上證綜指走勢明顯強于深證成指，以金融板塊為首的權重股走勢強勁，一度帶領上證綜指翻紅。有機構認為，優先股及現金分紅改革雖然難以引發市場全面上漲，但會在銀行、電力等藍籌股中激發“紅盤”效應，這在昨日盤面上已有所體現。

　　IPO重啟，對券商的投行業績形成正面刺激。券商股昨日在弱市中一枝獨秀，招商證券漲停，海通證券、中信證券等龍頭股漲幅超過5%。就連創投概念中的魯信創投、大眾公用等股也是一字板漲停，可見市場并不缺乏結構性機會。

　　由于之前幾次IPO重啟時，還沒有創業板，因此創業板后續走勢格外引人關注。當前市場的共識是：IPO重啟將對估值偏高的創業板股造成較大沖擊。對創業板等小盤股而言，前期高估值的核心邏輯：一是高成長；二是供給有限。在三季報業績不佳、創業板指數不斷走高的情況下，創業板整體估值不降反升。而新股發行將增大供給，因此其估值中樞下移將成大概率事件。（鄧飛）