正如本版之前對6月行情的預測一樣，6月A股市場如期出現(xiàn)了調(diào)整，新股發(fā)行改革重啟成為影響市場的主要因素。截至昨日收盤，上證指數(shù)在6月的前7個交易日當中下跌超過6%，創(chuàng)出了去年6月以來的月跌幅紀錄。值得一提的是，中國端午期間，海外市場頗不平靜。MSCI新興市場指數(shù)已跌至去年9月6日以來低點，泰國股市11日暴跌4.97%，菲律賓股市暴跌4.64%，印尼股市暴跌3.9%。在此背景下，歷來跟跌不跟漲的A股在6月余下的時間內(nèi)將如何演繹無疑引人關注。目前從各路機構判斷來看，6月A股將以震蕩為主，但局部熱點仍有望持續(xù)。而從歷史走勢看，一旦新股發(fā)行重啟后，大盤會出現(xiàn)回升的走勢。

　　新股改革重啟何時開閘影響市場走向

　　新股發(fā)行何時重啟成為近期股市關注的焦點，而端午節(jié)前證監(jiān)會啟動了新股發(fā)行改革，隨著IPO開閘時間表確定，IPO正式開閘離市場又近一步。

　　IPO開閘時間表確定

　　6月7日，中國證監(jiān)會公布《關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見(征求意見稿)》(下稱《征求意見稿》)，這標志著第四輪新股發(fā)行體制改革終于啟動，也為暫停半年之久的新股發(fā)行吹響了重啟號角。

　　值得一提的是，自2009年以來，證監(jiān)會此前已經(jīng)啟動了三輪IPO改革。2009年6月，證監(jiān)會發(fā)布《關于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見》；2010年11月，發(fā)布《深化新股發(fā)行制度改革的指導意見》；2012年4月，發(fā)布《關于進一步深化新股發(fā)行體制改革的指導意見》。本次為第四輪新股發(fā)行體制改革。

　　據(jù)介紹，新一輪新股發(fā)行體制改革意見，部分重點改革措施包括：根據(jù)改革方案，擬IPO企業(yè)招股書預披露時間進一步提前，實行“受理即披露”，同時發(fā)行人及中介機構從披露之日起就須對申報材料的真實、準確、完整負責；已被證監(jiān)會受理的IPO在審企業(yè)，可以申請先行發(fā)行公司債；新股發(fā)行網(wǎng)下配售將優(yōu)先滿足社保、公募基金等機構投資者的要求；規(guī)定發(fā)行人在招股說明書預披露后，發(fā)行人申請材料財務數(shù)據(jù)不得隨意更改；預披露提前到發(fā)行申請申報稿正式受理起，鼓勵股債結合的方式等。

　　根據(jù)《征求意見稿》，新股發(fā)行體制改革方案征求意見到21日結束，結束后監(jiān)管部門根據(jù)征求意見情況進行修訂并正式發(fā)布。方案正式發(fā)布后，在審企業(yè)已完成審核進程，并且符合新的發(fā)行改革方案內(nèi)容要求的，就具備了給予核準批文的條件。分析人士表示，這意味著新股發(fā)行距離正式開閘已經(jīng)越來越近了。

　　83家已過會企業(yè)或率先發(fā)行

　　根據(jù)最新公布的IPO排隊企業(yè)情況表，截至6月6日，已通過發(fā)審會的IPO在審企業(yè)共83家，投行人士表示，按照新規(guī)發(fā)行的首批上市企業(yè)有望從這83家排隊企業(yè)中誕生，但并非一次性給予83家企業(yè)核準文件，而是根據(jù)企業(yè)具體上市進程決定。業(yè)內(nèi)人士預期，《征求意見稿》完成征求意見并經(jīng)修改完善正式發(fā)布后，已過會企業(yè)中將有部分很快獲得核準批文，但由于此次改革方案將發(fā)行節(jié)奏交由市場自主控制，批文有效期相應延長至12個月，在自主定價、穩(wěn)定股價預案、減持與發(fā)行價掛鉤、主承銷商自主配售等機制的共同作用下，為取得更好的發(fā)行效果，IPO融資需求將逐步、平穩(wěn)釋放。

　　根據(jù)排隊企業(yè)情況表，這83家已經(jīng)通過發(fā)審會的企業(yè)中，擬在主板上市的有10家，擬在中小板上市的有30家，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的有43家。其中，募資規(guī)模較大的企業(yè)有中郵速遞、陜西煤業(yè)等。

　　對比歷史靴子落地后大盤有望反彈

　　新股發(fā)行改革啟動讓原本就敏感的A股應聲下落，市場人氣迅速降溫，端午節(jié)后首個交易日，上證指數(shù)暴跌2.83%，一舉跌穿年線支撐。統(tǒng)計顯示，上證指數(shù)在6月的前7個交易日當中下跌超過6%，創(chuàng)出了去年6月以來的月跌幅紀錄。新股重啟對市場的影響顯而易見，那么隨后市場走勢將如何演繹呢？

　　對比歷史靴子落地大盤反彈

　　在A股歷史上，IPO開關與股指漲跌密切相關。而從近年來IPO開關后大盤的走勢來看，大盤整體趨勢并不會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，但往往在重啟后會出現(xiàn)回升的走勢，這被投資者稱之為“靴子落地”。

　　2005年5月25日-2006年6月2日，因為股改等因素IPO暫停。這是A股歷史上，新股發(fā)行暫停時間最長的一次。2006年6月5日，新老劃斷第一股中工國際招股，雖然導致了短期市場的回落，股指也從1700點附近最低回落到1512點，但隨后很快就創(chuàng)出新高，此后更是一路上漲到6000點之上。2008年9月16日-2009年7月10日，在暴跌的市場影響下，IPO暫停。2009年7月10日，IPO在自2008年底暫停半年多后重啟，上證指數(shù)當日最高觸及3140點，隨后連續(xù)上漲4個月。