險資認(rèn)為A股將現(xiàn)波段市
保險機構(gòu)人士預(yù)計，下一階段A股將呈波段走勢，目前應(yīng)重點關(guān)注醫(yī)藥、環(huán)保等板塊。資產(chǎn)配置仍以固定收益類產(chǎn)品為主，增量部分將重點轉(zhuǎn)向不動產(chǎn)。
關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會
據(jù)保監(jiān)會披露數(shù)據(jù)，去年保險投資年化收益率降至近四年來的低谷，僅為3.39%。不過，去年上半年險資投資渠道尚未拓寬，A股也持續(xù)低迷。隨著投資渠道拓寬和A股整體形勢回暖，今年險資投資收益有較大把握實現(xiàn)翻身。
“今年與去年不一樣。去年行情很差，有的公司把對股票的配置降至10%以下。如果沒有12月的上漲，情況會更艱難。但今年沒有必要把倉位降得這么低。”某大型保險資產(chǎn)管理公司投資人士表示。
有險資人士預(yù)計，今年的行情不會太好，也不會很壞，整體維持震蕩格局，在2400點至2500點的水平上再上行的難度較大，但往下也有支撐，將呈現(xiàn)波段走勢，會有結(jié)構(gòu)性機會。“現(xiàn)在經(jīng)濟在轉(zhuǎn)型，我們比較關(guān)注醫(yī)藥、生物、環(huán)保板塊。目前公司股票賬戶操作頻繁，不能說就押寶在哪個板塊上，時刻都在變化。”這一操作風(fēng)格顯示出當(dāng)前險資的總體態(tài)度是謹(jǐn)慎、靈活、見好就收。
加碼不動產(chǎn)投資
據(jù)保監(jiān)會數(shù)據(jù)，險資1月底投資余額達4.61萬億元，比上月底增加2.2%。“未來一段時間，至少在今年我們增量投資的重點會轉(zhuǎn)移到不動產(chǎn)，對A股的投資會減少。”有險資人士表示，對下一階段股市行情持謹(jǐn)慎態(tài)度。“我們注重投資的穩(wěn)健性，偏向于謹(jǐn)慎操作，內(nèi)部策略是在偏高的位置降低倉位。保險業(yè)的投資渠道基本都打開了。現(xiàn)在我們用得比較多的新渠道是股權(quán)和不動產(chǎn)投資，特別是不動產(chǎn)。”
去年以來，保監(jiān)會推出15項新政，拓寬險資投資渠道。其中，另類投資渠道包括不動產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃投資等。保險資管人士認(rèn)為，不動產(chǎn)雖然也屬于固定收益投資，但收益比普通基礎(chǔ)設(shè)施項目要高一些，部分項目預(yù)期年化收益率為7%至8%，遠高于險資的資金成本。一位險資人士表示，今年在宏觀調(diào)控政策層面上，重點關(guān)注的一是貨幣政策，二是房地產(chǎn)政策，后者尤其重要。
對于保障房建設(shè)領(lǐng)域，目前險資的態(tài)度是“重在參與”。保險資管人士介紹，保障房所需資金的投資年限較長，適合壽險資金進入，但從投資者角度而言，由于保障房建設(shè)運營尚未形成統(tǒng)一完備的方案，盈利模式不清晰，險資出于審慎原則還不敢大舉進入。
警惕融資平臺風(fēng)險
保監(jiān)會主席項俊波日前在兩會期間表示，險資在城鎮(zhèn)化建設(shè)中大有可為。某保險投資人士透露，目前其所在公司在債權(quán)計劃上的配置較多，以高速公路、地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源板塊為主。地方基建以市政建設(shè)如地鐵項目為主，能源則以發(fā)電企業(yè)的項目為主。
“今年有個新問題，去年底相關(guān)部門出臺規(guī)范地方融資平臺的文件，可能會對債權(quán)計劃投資有影響。”險資人士認(rèn)為，很多地方基建項目仍離不開政府主導(dǎo)的背景，目前地方政府償還債務(wù)的壓力較大，險資下一步對債權(quán)計劃會比較謹(jǐn)慎。“險資對安全性的要求比較高，對收益率的追求不是特別高，我們在投的很多債權(quán)計劃項目有銀行擔(dān)保。如果項目缺乏有力的增信措施，我們就會相對謹(jǐn)慎一些。”
目前固定收益類產(chǎn)品的收益率令險資很滿意。該人士介紹，今年企業(yè)的融資壓力較大，個別融資項目的收益率與同期限的銀行貸款利率持平，再加上發(fā)行管理費用，預(yù)期年化收益率超過6%，而去年很多融資產(chǎn)品的收益率在同期限銀行貸款利率基礎(chǔ)上下浮10%左右。
實習(xí)記者 毛萬熙
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