強勢震蕩不改中期反彈格局
上周大盤震蕩走高，在創出2332高點之后一度拾級下行，一度擊破了5、10日均線，但很快收復失地，最后仍以放量周中陽報收。這一波超乎強勁的行情表現，在將空頭逼入絕境的同時，也積聚了大量獲利了結的技術風險，短期大盤展開了寬幅震蕩，不排除會出現3子浪的調整，這將有利于消化獲利盤和解套盤。但目前由多頭主導的格局不會改變，強勢震蕩不改中級反彈的趨勢。
基本面上，2012年GDP增速7.8%,四季度增7.9%,表明四季度宏觀經濟有企穩轉暖的跡象。郭樹清在亞洲金融論壇上表示，考慮將RQFII擴大到RQFII2，目前QFII和RQFII占A股市場比例約在1.5%-6%，希望未來將擴大9倍或10倍。由于此輪行情是外資獲得了A股定價權和控制力，并有效激活了市場，因此該消息對市場有很大的提振作用。但郭樹清在經濟學人峰會上表示，“上市公司還是太少，結構不合理”、“國債期貨仿真很順暢，預計不久將推出”、“波段操作掙錢”等，市場把前兩條理解為利空，最后一條也暗示不存在單邊市。而尚福林強調，要實行固定收益和浮動收益理財產品分賬經營、分類管理。這是銀監會首次明確要對兩類理財產品采取不同的管理方法，預示商業銀行表外業務進入整頓期。清理影子銀行短期將部分流動性從影子銀行擠到股市，但將令社會融資總量下降，中期而言宏觀總體流動性將不容樂觀。如果外有影子銀行清理，內有股票融資加速，則股市反彈的空間將受到一定的限制。
一些先知先覺的海外資金（QFII、RQFII）成為此輪反彈的贏家。外資主攻銀行地產激活了市場，內資在新型城鎮化、軍工、高送轉等主題投資方面加力。一季度由于節日等因素進入企業業績、經濟數據、政策等發布的清淡期，基本面進入難以證偽和證實的階段，短期不會對市場造成系統性風險。當前行情博弈性調整壓力已現，但基本面改善趨勢確定、政策紅利頻發、風險偏好提升、A股自身財富效應凸顯等，中級反彈在3月初之前仍將延續，但由于估值洼地的效應削弱、資金面擾動等因素，繼續上行空間受到一定限制，后期將以結構性機會為主。
技術面上，隨著滬綜指進入2012年2478點、2453點雙頭構筑區域，上檔壓力呈現。而短期大盤上檔阻力區是2011年以來的上檔壓力線（目前位于2340點附近），即2011年11月4日2536高點-2012年2月27日2478高點-2012年3月14日2476高點-2012年5月4日2453高點的連線，這是近兩年眾多反彈高點連線形成的阻力位。大盤圍繞這一多空“楚河漢界”，反復爭奪是必需的。短期大盤進入寬幅震蕩期，無論如何，如出現3子浪的調整并不改變中期反彈的延續。250日均線（2222點）、中期市場生命線40周均線（2192點）、前期三重頂2145點、2138點、2123點區域將分別構成下檔強支撐位。而1949低點以來的上升通道的下軌目前在2265點附近，短期有支撐作用。
目前外資搭臺、內資唱戲，大盤看外資動向，熱點看內資偏好，繼續關注年報高送轉、環保、光伏、新型城鎮化及補漲股。當前 “八”類個股的活躍主要靠事件性驅動。短期來看，政策題材主題投資仍將是重頭戲。（陳健）
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