上周市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，兩市股指周漲幅均超過(guò)1.10%。隨著上月和三季度宏觀數(shù)據(jù)的逐一落實(shí)，經(jīng)濟(jì)見底回暖信號(hào)有所顯現(xiàn)，市場(chǎng)信心處于緩慢恢復(fù)的平穩(wěn)階段。我們認(rèn)為，此輪反彈根基較上次明顯穩(wěn)固，伴隨權(quán)重板塊的底部回穩(wěn)，題材品種不斷催化盤面熱點(diǎn)反復(fù)活躍，本周初滬指若快速突破前期2150點(diǎn)的短線壓力，則后期反彈有望進(jìn)一步向半年線挺進(jìn)。操作上，跟隨市場(chǎng)節(jié)奏逢低關(guān)注績(jī)優(yōu)品種。

　　周末消息面喜憂參半，央行上周五晚間公布的數(shù)據(jù)顯示，在連續(xù)兩個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)后，9月份金融機(jī)構(gòu)外匯占款新增1306.8億元，并且9月份新增額創(chuàng)下8個(gè)月以來(lái)的新高。外匯占款反彈對(duì)于降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)的來(lái)臨有延遲時(shí)效，并有助于改善近一階段銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性。再考慮月內(nèi)僅存的八個(gè)交易日，首發(fā)融資處于短期真空階段，這些都對(duì)市場(chǎng)反彈資金供給形成充裕支撐。進(jìn)入本周市場(chǎng)，首先要應(yīng)對(duì)的是上周五美股、歐洲股市的普遍走低，還有因石油需求趨弱預(yù)期原油價(jià)格下行的擔(dān)憂。這些最終折射出全球經(jīng)濟(jì)放緩背景下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的底部調(diào)整周期難免拉長(zhǎng)。外圍因素的變化，實(shí)質(zhì)上對(duì)本周A股延續(xù)反彈形成一定阻力。但是，上周宏觀數(shù)據(jù)塵埃落定之后，一些影響市場(chǎng)的不確定性因素有所消除，臨近月末的維穩(wěn)行情要面臨季報(bào)密集期的對(duì)沖，相對(duì)充裕的流動(dòng)性狀況及并不匱乏的政策熱點(diǎn)，有助于將反彈行情向深層次推動(dòng)。

　　從市場(chǎng)趨勢(shì)性特征來(lái)看，兩市股指伴隨反彈結(jié)構(gòu)性調(diào)整的節(jié)奏，轉(zhuǎn)而步入熱點(diǎn)有序輪動(dòng)的活躍局面。我們可以觀察到，上周市場(chǎng)能夠擺脫短暫的盤整格局，一方面得益于銀行、房地產(chǎn)、煤炭石油指數(shù)的維穩(wěn)勢(shì)頭，這既是前期股指企穩(wěn)反彈的契機(jī)，也是隨后行情延續(xù)向上的持續(xù)推動(dòng)力量。另一方面，市場(chǎng)的反彈動(dòng)力又來(lái)自于季報(bào)行情與題材熱點(diǎn)的積極配合，例如醫(yī)藥、建材、食品飲料等具備業(yè)績(jī)支撐的板塊走勢(shì)明顯較強(qiáng)。還有，區(qū)域受益、政策創(chuàng)新等題材股明顯得到短線資金的關(guān)注，這其中是以低價(jià)股的超跌反彈為主的。目前來(lái)看，盤面所顯示出的熱點(diǎn)切換仍處于相對(duì)穩(wěn)定的輪動(dòng)格局之中，這對(duì)反彈行情的延續(xù)形成正面推動(dòng)。接下來(lái)，進(jìn)入本周的市場(chǎng)勢(shì)必面臨量能回補(bǔ)的問(wèn)題，上述板塊的延續(xù)趨勢(shì)將直接決定兩市成交量的放大情況，綜合近三個(gè)交易周的量能釋放而言，兩市日均成交水平不足1100億元，整體呈現(xiàn)出相對(duì)低位的成交水平，這是致使反彈節(jié)奏還難以較快放大的原因。

　　綜合技術(shù)走勢(shì)觀察，滬指三連陽(yáng)的周線走勢(shì)，無(wú)疑確認(rèn)了此輪反彈慣性向上的趨勢(shì)沒有改變，加上五周K線和10周K線粘合，股指的反彈基礎(chǔ)相對(duì)穩(wěn)固。日線方面，上周后半周的快速突破，除了推動(dòng)股指快速擺脫短期均線的束縛，又使得滬指2100點(diǎn)關(guān)口的收復(fù)得以確認(rèn)，并且中期均線的進(jìn)一步走平有助于保持股指重心的階段性穩(wěn)定，關(guān)注滬指對(duì)9月初反彈高點(diǎn)2145點(diǎn)的沖關(guān)結(jié)果。進(jìn)入本周，預(yù)計(jì)上周收盤外圍市場(chǎng)的不利，會(huì)對(duì)本周初A股開盤形成沖擊，股指的盤中振幅亦會(huì)加大，但這些還不足以改變反彈趨勢(shì)的深化。操作策略方面，借股指盤中震蕩之際，對(duì)持倉(cāng)品種的配置進(jìn)行調(diào)整，要關(guān)注季報(bào)優(yōu)異的成長(zhǎng)股低吸機(jī)會(huì)，并適度把握政策熱點(diǎn)催化作用下的短線時(shí)機(jī)。

　　（執(zhí)業(yè)證書號(hào)S0800611010052）