雖然上周陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)較為樂(lè)觀，但上周五A股市場(chǎng)沖高受阻，寒意漸顯，不僅體現(xiàn)在地?zé)岬葻狳c(diǎn)股的一日游行情，而且還體現(xiàn)在成交量再度迅速萎縮的量能狀態(tài)中，如此就進(jìn)一步顯示出市場(chǎng)多頭的做多能量的確在減弱。那么，這是否意味著本周的維穩(wěn)行情將面臨新的考驗(yàn)?zāi)兀?/p>

　　蹊蹺的資本流向或抑制貨幣寬松預(yù)期

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，A股市場(chǎng)在近期雖然擁有樂(lè)觀的維穩(wěn)氛圍，比如說(shuō)新股發(fā)行幾乎暫停，再比如說(shuō)不時(shí)推出的券商的創(chuàng)新政策就是希望券商能夠迅速成為A股強(qiáng)壯的中流砥柱。但百臨全息金融博弈模型顯示出護(hù)盤資金在布局A股的過(guò)程中，總顯得拖泥帶水，從而使得股指走勢(shì)有點(diǎn)婆婆媽媽，極不干脆。比如說(shuō)上周四已經(jīng)出現(xiàn)一根突破性質(zhì)的中陽(yáng)K線，理應(yīng)隨之在周五就流暢地再度出現(xiàn)一根鞏固性質(zhì)的中陽(yáng)K線。但可惜的是，上周五居然出現(xiàn)一根沖高受阻的陰十字星。

　　之所以如此，分析人士認(rèn)為經(jīng)濟(jì)雖然有所回穩(wěn)，但一方面回穩(wěn)的基礎(chǔ)并不扎實(shí)，主要是因?yàn)閮?nèi)需仍未有效提振。另一方面則是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)回穩(wěn)數(shù)據(jù)中，卻透露出貨幣政策騰挪空間被進(jìn)一步壓縮。這主要是因?yàn)檩^為蹊蹺的國(guó)際資本流向。目前我國(guó)實(shí)際使用外資（FDI）持續(xù)四個(gè)月下降，但央行隨之公布，今年9月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為25.770762萬(wàn)億元，據(jù)此計(jì)算，當(dāng)月外匯占款增加約1,306億元人民幣。外匯占款此前經(jīng)常被視作向市場(chǎng)提供流動(dòng)性的主要渠道。如果增加，則意味著注入流動(dòng)性，減少則相反。所以，外匯占款的增多不僅僅意味著熱錢涌入趨勢(shì)再度抬頭，而且還意味著即便不降準(zhǔn)，市場(chǎng)的流動(dòng)性也有所改善，從而意味著我國(guó)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，不會(huì)出臺(tái)相對(duì)寬松的貨幣政策，這自然會(huì)抑制多頭做多的底氣。

　　更為重要的是，熱錢的涌入將驅(qū)動(dòng)人民幣升值步伐的加快，這其實(shí)在近期的匯率變化上已得到佐證。在此背景下，房地產(chǎn)市場(chǎng)又有再度升溫的苗頭，各大城市的房?jī)r(jià)也是蠢蠢欲動(dòng)，從而意味著房地產(chǎn)調(diào)控效果再度面臨挑戰(zhàn)。既如此，未來(lái)的確難以出臺(tái)新的貨幣刺激政策，而且房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策又有收緊的可能性，從而意味著維穩(wěn)過(guò)程中的貨幣政策、宏觀政策漸趨于多變，不利于維穩(wěn)行情的深入。

　　維穩(wěn)行情仍會(huì)艱難運(yùn)行

　　當(dāng)然，畢竟相關(guān)各方為了當(dāng)前A股市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，推出了一系列的努力措施，比如說(shuō)新股發(fā)行節(jié)奏大大放緩，甚至是暫停，因?yàn)榻谥挥幸患倚鹿蛇M(jìn)入到上網(wǎng)發(fā)行程序，這從一個(gè)側(cè)面折射出市場(chǎng)相關(guān)各方維穩(wěn)的拳拳之心。與此同時(shí)，銀行股、煤炭股等低估值品種也因?yàn)?月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回穩(wěn)的因素而釋放出一定的估值復(fù)蘇的做多能量。所以，此類個(gè)股在近期也有望相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，部分小市值銀行股、中小市值煤炭股，甚至還形成了短線股價(jià)的上升通道苗頭，比如說(shuō)華夏銀行、民生銀行、昊華能源、盤江股份等。如此的信息也昭示著A股的維穩(wěn)行情仍然會(huì)艱難運(yùn)行。

　　綜上所述，不難看出，當(dāng)前A股市場(chǎng)的確是上有壓力、下有維穩(wěn)的驅(qū)動(dòng)力。所以，上證指數(shù)可能會(huì)呈現(xiàn)出兩個(gè)走勢(shì)特征，一方面是指數(shù)運(yùn)行方面，那就是上證指數(shù)出現(xiàn)一根中陽(yáng)K線后，就會(huì)因?yàn)橄牧诉^(guò)多的做多能量而在后續(xù)幾個(gè)交易日持續(xù)窄幅震蕩，形成旗形整理格局。另一方面則是指數(shù)的運(yùn)行空間將越來(lái)越狹窄，比如說(shuō)上證指數(shù)可能會(huì)在2100點(diǎn)至2150點(diǎn)狹窄的箱體內(nèi)運(yùn)行數(shù)個(gè)交易日。

　　因此，本周初的A股可能會(huì)有所蓄勢(shì)，畢竟周末公布的熱錢增多數(shù)據(jù)將抑制降準(zhǔn)政策預(yù)期，而且周末歐美股市也一度大跌，可能會(huì)影響著本周一的多頭情緒，故對(duì)周初的走勢(shì)可相對(duì)謹(jǐn)慎一些。但畢竟銀行股、煤炭股等指標(biāo)股扛起維穩(wěn)大盤，大盤仍可能構(gòu)筑旗形整理走勢(shì)。所以，在操作中，不追漲殺跌，只低吸一些優(yōu)質(zhì)品種，進(jìn)可攻退可守，比如說(shuō)低價(jià)航運(yùn)股、火電股等產(chǎn)業(yè)景氣度回升以及磷化工、鋰產(chǎn)業(yè)鏈、TDI等產(chǎn)品價(jià)格回升的品種。

　　（執(zhí)業(yè)證書編號(hào)A1210208090028）