A股市場多空對峙 超跌反彈將遇阻力
我們認為，當前市場處于先期觸底的階段性反彈，雖然連續下跌過后板塊、個股普遍存在修復要求，但從市場環境及內在的板塊分化來看，本周初反彈的延續仍將遭遇不小阻力。操作上，半倉之下謹慎參與績優品種的低位反彈。
消息面突然遭遇不利，本周初市場若要延續上周的超跌反彈，還不得不化解以下兩方面的阻力。一個是來自資金供給的預期變化，證監會上周五正式宣布新三板擴容獲得國務院批準。新三板的擴容壓力一直以來都是市場較為擔心的因素之一，盡管從融資規模和估值角度還不能與當前市場相比，但對本處于盤底未穩的A股市場而言，更深遠的影響在于未來對資金面的分流影響，結合本周并未停止的發行，這恐怕才是深處弱勢當中最為不利的心理干擾。另一方面，進入本周，市場將要步入8月份業績披露的高峰時期，粗略估算平均每天有83家左右的公司公布業績。而從此前已公布半年報、業績快報和業績預告數據的1586家公司（只含與去年同期凈利潤可比較公司）的盈利情況來看，僅僅實現凈利潤1478.04億元，相比去年同期下降了21%，業績下滑公司占比提升的風險，帶給各板塊冰火兩重天的分化。
觀察兩市的盤面特征，熱點表現倒也符合其內在的運行特征。此輪下跌初期率先展開調整的股，不斷顯現出低位企穩的反彈信號，僅從上周來看，銀行指數一周漲幅為2.16%（同期滬深300漲幅僅0.20%）。但是，板塊量能回補的情況卻不夠理想，畢竟從上周五的市場反彈來看，兩市成交合計并未觸及千億，這充分顯示了當前多空對峙下的躊躇心態。這樣一來，銀行板塊本周能否堅定站穩5周均線，也將直接波及兩市熱點的可持續性。此外，上周中小板指數和創業板指數雖然同以縮量小陽收盤，但是從上述兩類指數各以-0.01%和1.19%的分化收盤看，在市場心態普遍處于觀望、謹慎氛圍的時候，以成長股居多的中小市值品種還沒有展開全面活躍的反彈要求。結合日線的技術走勢看，滬市比深市有更為明顯的觸底跡象，單日陽線報收的天數較前一周明顯增多，說明市場由來已久的探底格局已經發生轉變，因而止跌過后的修復要求也在不斷推動階段反彈的必要。只是周K線方面滬指先期止跌信號出現之際，深成指還是未能擺脫股指重心下移的下挫格局。進入本周，滬指在接連收復5日、10日均線之后，能否順勢而為地收穩20日均線至關重要，但總體趨勢上兩市仍會以反復震蕩縮量的盤底格局，來完成下跌過后的底部夯實階段。
進入本周的市場，即將面臨上月數據公布的時點，需求偏弱、供大于求的經濟背景下，兩市的超跌反彈還將面臨一些不確定因素的干擾。不過，只要滬指不下破2100點整數關口，市場信心的緩慢修復，就有望在底部不斷夯實的階段反彈中得以完成。策略方面，半倉之下行業配置立足半年報利潤增幅明顯的食品飲料、餐飲旅游和公用事業，精選績優的成長型個股進行少量的試探性參與。
（執業證書編號S0800611010052）
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