大盤有所企穩反彈高度有限

                2012-06-14 14:40    來源:信息時報

                  大市近期在消息市中探底。總體上,由于近期宏觀政策的利多與股市過度擴容的利空交織一起,機構行為反復,大市雖有企穩跡象但未可盲目樂觀。

                  降息本屬于重大利好,在調控政策中歷來是作為猛藥存在,不輕易使用。本次還不對稱地對存款利率只公布上浮幅度10%而未提及下浮幅度,對貸款利率只公布下浮幅度20%而未提及上浮幅度,可理解為支持符合條件的貸款企業降低利息支出。無奈市場本身利空因素較多,利好消息雙手難敵利淡消息數拳,機構成驚弓之鳥,紛紛稱“降息是最好的減倉時機”,在大盤高開后紛紛減磅,加劇了降息當日的不利市況。

                  在本次降息中,銀行股再次受到重創。本來中長期存款降息幅度高于0.25%為銀行埋伏了利潤,但由于中小銀行為了競爭按照1.1幅度上浮存款利率,四大商行也被逼上浮,反而減少收入,市場認為利空銀行業,銀行股繼續向破凈方向發展,拉低了指數。但畢竟政策面出現了寬松痕跡,股市機構先后挖掘了環保、軍工板塊,但也沖高受阻,說明不少機構一有少量價格空間就不惜套現,同時也說明市場需要實質題材。

                  在這樣背景下,房地產板塊出現穩中有升局面。目前符合貸款條件的企業惜貸,銀行必須精選貸款對象避免出現壞賬,于是居民買房按揭變成“優質資產”,首套房貸利率最低可7折即高于20%的規定。這對于房企是一大好事。本來若干房地產股市盈率已甚低,負債率也不高,成為機構增倉對象,地產板塊成為本周初段大盤止跌回升的利器,并被演繹成“地產政策松綁”。然而,發改委對于傳媒報道的否定,說明更高層依然堅持原來的樓市調控政策,博弈方是地方政府。而在商言商,銀行利潤導向下對房貸仍采取“培養”態度,因此,地產板塊成為近期一個方向標。假如地產板塊保持強勢,大市將繼續展開反彈。

                  當前有利之處是一級市場部分“詢價資金”可能轉向二級市場。自從新股發行制度改革以來,本月上市的16只新股,到周二收市時已有12只破發,有5只比發行價跌近一成,重創之下,機構一級市場套利資金會轉向二級市場。

                  更重要的是管理層對股市高度關注,一些做法無法用巧合解釋,例如上周四暴跌破位后當晚宣布降息,評論指出擴容負面后本周申購只剩一家,下周也有所減少。周三監管層再次強調投資藍籌股的價值觀,市場又有關于印花稅的樂觀報道。

                  當前不利之處是交投依然不暢,機構對于股市態度謹慎。公募基金或受囿于倉位太重,未能繼續投放,中小戶在局部品種流連,影響不大。

                  但由于“藍籌股越跌價值越罕見”,不排除繼續有穩定措施。因此,近期難于產生恐慌下挫。當然,整體雖難深跌,非系統性風險也需防范:其一是警惕持股成融券做空對象;其二是警惕中報先預喜后修正為明顯虧損;其三是中期先有送轉股傳聞后變成分少量現金;其四是原來的小盤股新近有大批解禁股將出現;其五是持股為最早發行的一批創業板股且籌碼分散者。純從技術面分析,滬指2275點已經構成支撐,但價量指標使得反彈高度有限,第一、二阻力位在2350點、2390點。

                責編:王金
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