續(xù)兩個交易日的反彈在外圍市場影響下夭折，這再次體現(xiàn)出A股跟風(fēng)外圍市場的特點。就A股自身因素看，對經(jīng)濟的擔(dān)憂，導(dǎo)致市場偏于謹慎，更多地在等待政策方面有更多的積極因素出現(xiàn)。

　　受歐債危機影響擴大，希臘退出歐元區(qū)可能性繼續(xù)存在的不利影響，外圍股市出現(xiàn)集體大跌。受此影響，昨日A股低開后繼續(xù)低走，不過午后券商、地產(chǎn)和部分基礎(chǔ)建設(shè)板塊帶動指數(shù)一度反彈，令市場跌幅收窄。截止收盤，滬綜指下跌9點，成交量溫和放大至848億元，較前一個交易日放大近兩成。

　　接受《金融投資報》記者采訪的分析師表示，雖然歐債危機對我國經(jīng)濟實質(zhì)性影響不大，但亞太股市的下跌傳遞到A股；而且，隨著中報的預(yù)披露，宏觀經(jīng)濟下滑對上市公司業(yè)績的影響也逐步顯現(xiàn)出來，這也導(dǎo)致大盤徘徊不前。

　　內(nèi)外因素制約反彈

　　新時代證券研究所副總經(jīng)理馮文鎖告訴記者：“整體來看，目前宏觀經(jīng)濟下滑態(tài)勢已成不爭事實，高層也明確表示把穩(wěn)增長放在更重要位置，但二季度經(jīng)濟能否見底還是未知數(shù)。”馮文鎖目前看到的數(shù)據(jù)是，因為GDP的下滑，一些和國計民生密切相關(guān)的上市公司已經(jīng)出現(xiàn)了業(yè)績下滑，這種現(xiàn)象在中報中會體現(xiàn)得更加徹底。此外，目前市場多重擴容壓力越來越大，即便短線大盤出現(xiàn)技術(shù)性反彈，但這些因素一段時期內(nèi)將制約大盤向上空間。“我們擔(dān)心，實體經(jīng)濟的壓力會傳遞到股市上來，所以即使高層三天兩頭的出臺利好政策刺激，也不能從根本上帶動大盤出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。”

　　此外馮文鎖還表示，歐債危機是否發(fā)酵，希臘是否真的退出歐元區(qū)，對我國的出口型企業(yè)息息相關(guān)，如果沒有新一輪量化寬松消息的刺激，美歐洲經(jīng)濟很難擺脫低迷現(xiàn)狀。希臘、西班牙債務(wù)危機恐怕短期很難緩解，歐債危機恐將進一步惡化，近一步拖累歐元區(qū)經(jīng)濟，拖累我國的出口。應(yīng)該說，目前無論是全球經(jīng)濟還是國內(nèi)經(jīng)濟，對滬深股市的影響都是偏負面的。

　　申銀萬國證券分析師范戈認為，大盤在目前點位“糾結(jié)”的時間還會延長。因為場內(nèi)存量資金有限，而新增貸款沒有明顯增加，5月13日，央行年內(nèi)再次降低存款準備金率。即使這樣，二季度貸款新增的空間也會比較有限。從國外方面看，今年5-6月是希臘政治風(fēng)險促發(fā)歐債危機以及國際金融市場加劇動蕩的危險時期，人民幣的升值預(yù)期也將會受到更大的沖擊，由此決定新增外匯占款保持低位，銀行的存貸比指標難以明顯改善，銀行的信貸供給能力會繼續(xù)受限；在央行不降息，明顯降低企業(yè)財務(wù)成本情況下，企業(yè)貸款需求改善仍會十分有限；而且，地方融資平臺以及房地產(chǎn)部門的新增貸款仍會受政府調(diào)控限制。他認為，在如此多具體的不利因素面前，A股上漲空間有限。

　　關(guān)注二線藍籌成長股

　　對于后市，從機構(gòu)態(tài)度看，普遍比較謹慎。東北證券盤后總結(jié)認為，基于政策對經(jīng)濟的關(guān)注度在提升，但受到項目以及資金投入的進程影響，一定程度上降低了經(jīng)濟的彈性，經(jīng)濟即使恢復(fù)，改善力度和空間也有限。由此，市場也將以區(qū)間震蕩形勢為主，等待經(jīng)濟以及政策方面更多的積極因素出現(xiàn)。

　　高華證券同樣認為，短期市場或?qū)邮帲M管中期內(nèi)政策趨向?qū)捤桑袌銮榫w可能在兩種相反的預(yù)期之間搖擺不定。建議投資者逢低吸納房地產(chǎn)、建材、非銀行金融股以及部分周期性消費股。

　　聯(lián)訊證券萬保輝認為，周四大盤或?qū)?fù)制周三的震蕩走勢，在2350點與2400點之間展開一定盤整并夯實5月下探行情以來的階段底部。建議投資者可在2350一線附近吸籌，倉位控制在五成為宜，同時看好房地產(chǎn)板塊的表現(xiàn)。

　　不過，值得注意的是，廣州萬隆（微博)卻表現(xiàn)出較為樂觀的觀點。其認為，目前大盤技術(shù)面出現(xiàn)三個積極因素：首先是滬綜指KDJ指標低位金叉，MACD綠柱縮短；其次，分時成交顯示上攻量能放大，震蕩回落時縮量；此外，多只銀行股逼近“破凈”紅線，16只銀行股市凈率維持在1.01-1.48倍的低位水平。

　　該咨詢機構(gòu)認為，大盤自2132點以來運行了近5個月，這5個月低點在不斷抬高，去年的整體下滑趨勢已基本改變。雖然近期滬市多次跌穿2350點，但從跌破的幅度和時間上看，并不能說是一種有效跌破。而從時間上、空間上、技術(shù)上以及政策上看，本輪調(diào)整即將結(jié)束，展開新的反彈行情應(yīng)在情理之中。操作上，其建議激進型投資者可在此位置加重倉位，重點是二線藍籌成長股。