編者按：本周，由于外圍市場表現不佳，以及國內政策真空，造成A股出現連續調整，毫無驚喜的經濟數據未能阻止大盤失守2400點，20日均線也一并跌破。下周，60日均線將成為重要考驗。大盤會見底企穩嗎？

　　基本面平淡無奇 大盤陷入階段性休整

　　⊙陳曉陽

　　本周大盤在內外雙重不利因素的沖擊下，連續出現了破位調整行情，使得滬指形態似乎正在展開階段性下跌走勢。這是否預示著此輪行情已經告一段落，后市行情又該如何看待，成為當前市場爭論的焦點。

　　從已發布的4月份經濟數據來看，可以用“平淡無奇”來概括，最新海關數據顯示，經過季節調整法調整后，4月份我國進出口、出口和進口的同比增長速度分別為6.1%、7.2%和4.8%，明顯低于市場普遍預期。并且剛剛閉幕的廣交會，其累計出口成交金額亦不及去年，環比和同比數據均出現回落，這進一步驗證了外部需求不旺對我國經濟下行的拖累短期內仍將難有明顯改觀。

　　此外，CPI、PPI、工業增加值、投資、零售等數據的出爐，也基本符合市場普遍預期，并沒有出現驚喜。最為市場關注的4月人民幣新增貸款僅為6818億元，環比減3282億元，大幅低于市場預期，這在一定程度上又打擊了市場的做多信心。

　　而進一步分析，綜合觀察當前貨幣政策導向，繼節后央行逆回購之后，本周央行又及時出現正回購，對此央行表態將運用逆回購、正回購、央行票據、存款準備金率等各種流動性管理工具組合，靈活調節銀行體系流動性，引導市場利率平穩運行。此舉被市場理解為未來逆回購操作將與正回購操作一樣成為常態化工具，說明針對當前市場流動性情況，央行依然不改穩中偏松的基調，并不急于大幅放松市場流動性。這樣的經濟環境及政策導向，其結果將會抑制股市難以出現強勢行情。并且，雖然伴隨著各類利好政策的明朗，促成了近期行情持續出現單邊回升。但券商股的見光死說明政策紅利只能維持短期強勢，并不能支撐行情持續走強，還是要取決于股市基本面內在因素。

　　從趨勢形態上看，截至本周五大盤并沒有呈現明顯的止跌跡象，這無疑增加了市場的悲觀氣氛。結合上述基本面形勢，筆者認為，缺乏投資亮點的環境將使大盤處于階段性休整行情，但并非是持續的單邊調整行情，而是不斷受到新的政策利好刺激，以及部分行業景氣的轉暖，從而形成的一段波動空間有限的橫盤休整行情。操作上，投資者應以控制倉位、回避風險為主，不急于追漲殺跌，適當關注新的基本面積極因素出現。

　　亞太股市頹靡 A股能否獨善其身

　　⊙展鋒

　　周五亞太主要股指幾乎全盤皆綠，日股更是失守9000點整數關。在這個大背景下，A股能否獨善其身呢？

　　從純技術角度來看，這種可能性已經越來越小。從周五大盤午后的運行情況看，上證指數已跌破了2396點的15分鐘牛熊線，如果不能快速收回的話，接下來大盤將維持調整走勢。此外，大盤5分鐘生命線位于2424點，出現了走平下移態勢。該線一旦掉頭向下且無法收復的話，指數也將繼續向下尋求支撐。

　　值得注意的是，大盤15分鐘頂底線收盤前再度翻綠下破地線，走弱跡象已經非常明顯。15分鐘MACD繼續向下尋求支撐，在沒有再度金叉前，預計指數很難有較好的表現。

　　所以，在大盤節奏發生質變時，投資者要保持清醒的頭腦，沒有絕對的把握，切不可輕易入場搶反彈。

　　回撤后的上攻將會更有力

　　⊙寂寞先生

　　筆者認為，此波行情主力是有備而來的，而現在這樣的走勢，更有利于大盤向上發動攻擊。

　　從日K線圖來分析，中線通道依舊形成金叉，上沿在2413點附近，下沿在2380點附近，只要兩線不放量有效跌破，中線依然屬于強勢。

　　再看周K線圖，由于SKDJ指標金叉向上，排除消息的干擾，5周平均線和10周平均線將是大盤的兩道強支撐。即使跌破了5周平均線，10周平均線依然是支撐，至少還會向上反抽5周平均線，其上下空間也有40點，即2380點附近將會有較強支撐。

　　最后看月K線圖，筆者還是認為，只要在5月平均線上面的大盤，個股機會將會非常多，能夠把握個股的機會，便能遠遠跑贏大盤指數。由于EXPMA指標下沿在2453點，沒有突破之前，將繼續尋求支撐；反之，將至少挑戰2630點。

　　綜上，5月份將以箱體震蕩為主，阻力在2480點—2560點，支撐在2380點—2400點，如由于消息的影響瞬間探到2360點，則可以大膽買入。釀酒板塊瘋狂后的回落或是機會，而小板股票中被錯殺的低市盈率股票，也可以逢低關注。

　　下行趨勢已明 低點或探至2345點

　　⊙劉力

　　周五熱點的缺乏進一步阻礙了多頭的進攻，最終滬指收盤報2394點，不僅跌破2400點整數關口，也是日內的次低點，顯示下跌動能依然不減。

　　從技術形態看，股指重心下移，倒錘形K線實體位于周四收盤點位之下，且收盤跌破20日均線，5日均線死叉10日均線，成典型的下跌趨勢漸成之態。之所以沒有出現大陰線，主要得力于20日均線的支撐，加上經濟數據公布和外圍股市止跌的提振。而收盤破20日均線，無疑將加大技術派的看空力量，如果外圍歐美股市周五繼續表現弱勢，同時消息面出現不利因素（比如歐債危機加劇、南海局勢變化等），那么下周一極有可能出現中陰線。即使沒有利空消息影響，從量度幅度看，60日均線2384點、30日均線2367點可能也將如同20日均線一樣，在掙扎中一一失去，市場止跌企穩的位置可能下移至半年線2345點。

　　筆者認為，在目前“內憂外患”的不利局面下，逼近年線后的調整是合理的。操作上，建議減倉已經出現下行趨勢的個股，適當關注軍工、醫藥、新三板、裝備制造等相關形態走強的個股，總體倉位控制在五成左右。