2400點(diǎn)市場(chǎng)引擎測(cè)試

　　說(shuō)大盤強(qiáng)勢(shì)，本周四個(gè)交易日指數(shù)表現(xiàn)卻幾乎“原地踏步”；說(shuō)大盤轉(zhuǎn)弱，熱點(diǎn)板塊卻正漸次鋪開(kāi)，并意欲形成積極的示范效應(yīng)。在這樣一個(gè)蝸牛般踱步的格局下，未來(lái)市場(chǎng)的走向還需邊走邊看：一方面，指數(shù)“原地踏步”并不意味著市場(chǎng)缺乏繼續(xù)上行的動(dòng)力；另一方面，從“純金改”到“后金改”再到“強(qiáng)周期”，市場(chǎng)熱點(diǎn)似乎正逐步脫離原來(lái)單一的“金改”框架，市場(chǎng)做多熱情也正穩(wěn)步提升。或許，在指數(shù)已然減速的情形下，只有熱點(diǎn)板塊成功實(shí)現(xiàn)“換擋”操作，其后市場(chǎng)的反彈高度才有期待。

　　指數(shù)減速慢行

　　熱點(diǎn)嘗試“換擋”

　　本以為本周股指能一鼓作氣攻下2478點(diǎn)高點(diǎn)，但連日來(lái)的劇烈震蕩卻令指數(shù)無(wú)奈重回“原地踏步”的現(xiàn)實(shí)。從日K線的形態(tài)來(lái)看，兩市股指只在本周一收出實(shí)質(zhì)性的中陰，周二雖然頻坐“過(guò)山車”，但最終仍漂亮地實(shí)現(xiàn)了“海底撈月”，周三及周四市場(chǎng)重心穩(wěn)步上移。全周來(lái)看，滬綜指本周四的收盤價(jià)2404.70點(diǎn)較周一的開(kāi)盤價(jià)2403.52點(diǎn)，僅有1個(gè)點(diǎn)之隔。

　　不過(guò)，指數(shù)的停滯不前，并不意味著市場(chǎng)熱點(diǎn)的相繼熄火，相反，指數(shù)平淡的外表下掩藏的是熱點(diǎn)的推陳出新。

　　無(wú)可否認(rèn)，4月以來(lái)市場(chǎng)活躍度的維系，主要是依靠“金改”這條炒作主線。這其中，浙江東日是“金改”概念股中極具標(biāo)志意義的黑馬，自3月30日起的14個(gè)交易日內(nèi)，浙江東日曾強(qiáng)勢(shì)收出八個(gè)漲停板。應(yīng)該說(shuō)，最初的“金改”投資主線，只是涉及幾只個(gè)股；而如果僅靠單一的“金改”概念股炒作，則熱點(diǎn)最終只會(huì)進(jìn)入“死胡同”，畢竟相關(guān)板塊及個(gè)股不可能無(wú)止境地持續(xù)上漲，這種單一的炒作主線極有可能最終反倒變成行情向前的拖累。

　　此時(shí)，市場(chǎng)的確需要出現(xiàn)新熱點(diǎn)來(lái)接棒“金改”概念股，或者與之形成有效輪動(dòng)，從而令市場(chǎng)從“純金改”格局走向“后金改”階段。本周二及周三，所謂的“金改”熱潮依然孜孜不倦地演繹著，不過(guò)這個(gè)概念已從最初的涉貸概念、券商及參股期貨類概念，逐步轉(zhuǎn)向“銀”“地”領(lǐng)域。試問(wèn)既然銀行、地產(chǎn)都能充分受益金融改革，那么熱點(diǎn)的繼續(xù)有序鋪開(kāi)還有什么不可期待？果不其然，本周四，有色、煤炭及機(jī)械等強(qiáng)周期板塊便傾巢出動(dòng)。盡管這類板塊的上漲還缺乏基本面的實(shí)質(zhì)性支撐，未來(lái)其漲勢(shì)的持續(xù)性略顯不足，但強(qiáng)周期的整體脈沖，至少在一定程度上表明了資金當(dāng)前的態(tài)度。換言之，資金當(dāng)前做多的動(dòng)能依然較為強(qiáng)勁，體現(xiàn)在盤面上，便是熱點(diǎn)板塊正意欲嘗試“換擋”以擺脫“純金改”炒作框架的束縛。

　　熱點(diǎn)漸次鋪開(kāi)

　　大盤能否成功提速

　　盡管熱點(diǎn)的“換擋”操作還在進(jìn)行中，最終成功與否還需繼續(xù)觀察；但即便短期熱點(diǎn)未能順利完成“換擋”操作，市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌的風(fēng)險(xiǎn)也較小，至少目前來(lái)看，越來(lái)越多的積極因素正在累積中，其利多效應(yīng)也還有待釋放。

　　首先，從量能的情況來(lái)看，滬市1000億元左右的單日成交量成為近期的常態(tài)水平，如果單從滬市千億的成交水平來(lái)看，目前市場(chǎng)的反彈依然是存量資金所主導(dǎo)。如果未來(lái)行情始終處于存量資金來(lái)回折騰的狀態(tài)，則不僅行情的高度很難預(yù)期，就連反彈的生命力也存在很大問(wèn)題。不過(guò)，近日一些積極因素正逐步出現(xiàn)。上周兩市ETF一改此前的凈贖回情況，出現(xiàn)約21億份的大額凈申購(gòu)；與此同時(shí)，上周兩市融資買入額較此前一周大幅增加16.12%，而融券余額增速銳減。此外，嘉實(shí)滬深300ETF和華泰柏瑞滬深300ETF本周結(jié)束申購(gòu)，這意味著未來(lái)以滬深300藍(lán)籌股為標(biāo)的的機(jī)構(gòu)資金將逐漸入市。毫無(wú)疑問(wèn)，在此情形下，這些機(jī)構(gòu)資金建倉(cāng)的標(biāo)的無(wú)疑都指向藍(lán)籌股。因此，即便目前量能并未放大到足以推升指數(shù)創(chuàng)新高的水平，但在增量資金逐步增加的大背景下，成交的逐步放大值得期待，而這將極大地提升指數(shù)攻關(guān)的底氣。

　　其次，目前市場(chǎng)熱點(diǎn)正逐步出現(xiàn)脫離“純金改”框架的跡象，從銀行、地產(chǎn)再到“煤飛色舞”，強(qiáng)周期板塊的集體出動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)做多熱情的提升無(wú)疑成效顯著。盡管我們目前還不能判斷有色、煤炭等強(qiáng)周期板塊上漲的持續(xù)性，但當(dāng)這些強(qiáng)周期板塊股價(jià)上一個(gè)臺(tái)階之后，即便短期只做高位震蕩的舉動(dòng)，也仍會(huì)在一定程度上維系住市場(chǎng)的活躍度。一旦熱點(diǎn)板塊跳出原有的“金改”框架，漸次鋪開(kāi)向其他板塊，則市場(chǎng)大概率將步入良性向上的格局，2400點(diǎn)上方的空間也會(huì)被逐步打開(kāi)。而如果這些熱點(diǎn)板塊只是“一日游”，則指數(shù)的攻關(guān)將困難重重，屆時(shí)市場(chǎng)將大概率保持震蕩的格局。

　　此外，在本輪反彈行情中，券商股其實(shí)也是一類較好的觀察行情風(fēng)向的標(biāo)的。最近一個(gè)月以來(lái)，券商股幾起幾落，諸如國(guó)海證券及東吳證券等小券商股的股價(jià)更創(chuàng)出階段新高，短期而言，如果券商股延續(xù)向上的走勢(shì)，則市場(chǎng)向上突破的概率也會(huì)順勢(shì)增大。