市場(chǎng)仍處估值低位 依舊期待中期行情
近期市場(chǎng)出現(xiàn)一定程度調(diào)整，使得寄望于后市反彈行情得以延續(xù)的投資者再度猶豫。然而在部分基金看來，經(jīng)過前期上漲股指已積累一定拋壓，短期回調(diào)在情理之中，然而鑒于政策回暖趨勢(shì)不變，市場(chǎng)仍然處于估值低位，對(duì)中期行情依舊抱有期待。
東方基金認(rèn)為，年后A股市場(chǎng)經(jīng)過一輪反彈，股指有一定幅度的上漲，但從K線技術(shù)形態(tài)來看拋壓漸趨嚴(yán)重，資金做空的意愿也逐漸增強(qiáng)，在沒有實(shí)質(zhì)性持續(xù)利好的前提下，年后的反彈很難一直持續(xù)，所以短期的回調(diào)也在情理之中。
“A股中長期的投資前景比較好，但短期可能仍將震蕩調(diào)整，做多支撐點(diǎn)也會(huì)比較散亂，還需要進(jìn)一步觀察，策略上以謹(jǐn)慎為主。”東方基金表示。
交銀施羅德表示，市場(chǎng)異動(dòng)表現(xiàn)上是技術(shù)回調(diào)，預(yù)計(jì)股指不會(huì)因此創(chuàng)新低。目前市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)較為典型的周期性底部特征，在貨幣政策微調(diào)確定背景下周期品整體略占上風(fēng)，相對(duì)看好一季度乃至上半年的市場(chǎng)表現(xiàn)。市場(chǎng)中期趨穩(wěn)回升趨勢(shì)判斷不變。而2500點(diǎn)以上，則更需要基本面改善的支撐。
“當(dāng)前市場(chǎng)整體估值水平仍然處在歷史低位，通脹已進(jìn)入加速下行通道，市場(chǎng)利率不斷下降，貨幣政策回暖趨勢(shì)不變。”匯豐晉信基金也表示：“若一季度經(jīng)濟(jì)下滑過快，那么可以預(yù)見在二季度中后期政策仍有放松的可能性。因此，綜合來看，市場(chǎng)短期震蕩的可能性較大，中期仍然看好。”
在流動(dòng)性方面，基金也對(duì)相對(duì)寬松市場(chǎng)環(huán)境寄予期望。針對(duì)近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，大成基金認(rèn)為，既然通脹回落趨勢(shì)已定，在經(jīng)濟(jì)仍有可能繼續(xù)放緩的大背景下，政策有望表現(xiàn)出更積極的姿態(tài)。另一方面，從市場(chǎng)流動(dòng)性看，春節(jié)后票據(jù)貼現(xiàn)利率和中短期票據(jù)收益率快速下降，分別已接近去年上半年的低點(diǎn)水平，說明短端資金緊張狀況有所好轉(zhuǎn)。這也印證了在經(jīng)濟(jì)和通脹雙雙下降的情況下，流動(dòng)性或?qū)⒊霈F(xiàn)由緊到松的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
不過，大成基金指出，雖然各種跡象表明前期物價(jià)調(diào)控政策正在起作用，物價(jià)上漲壓力將逐步緩解，但仍存在一些潛在風(fēng)險(xiǎn)。首先，近期全球大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了較為明顯的上漲，來自于國外的輸入型的通脹壓力仍然比較大；其次，勞動(dòng)力成本正在逐步上升，城市化的持續(xù)推進(jìn)，以及較高的資源價(jià)格環(huán)境和供應(yīng)鏈成本，會(huì)使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的總體居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）水平逐步抬升。一旦通脹再次抬頭，政策就很難出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性松動(dòng)。
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