映象財(cái)經(jīng)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局16日數(shù)據(jù)顯示，初步核算，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）418961億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)6.8%。面對(duì)異常復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，內(nèi)需成了國(guó)民經(jīng)濟(jì)延續(xù)總體平穩(wěn)發(fā)展的“定盤星”。

　　專家預(yù)判，下半年，因?yàn)槭澜缳Q(mào)易保護(hù)主義持續(xù)升溫，外貿(mào)面臨挑戰(zhàn)，但內(nèi)需中，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的步伐會(huì)進(jìn)一步加快，隨著合規(guī)項(xiàng)目加快落地進(jìn)度，基礎(chǔ)設(shè)施投資也有望保持基本穩(wěn)定，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)不會(huì)變。

　　經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢(shì) 

　　上半年國(guó)內(nèi)外形勢(shì)日趨復(fù)雜，但國(guó)民經(jīng)濟(jì)延續(xù)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)GDP已經(jīng)連續(xù)十二個(gè)季度穩(wěn)定運(yùn)行在6.7%到6.9%的中高速區(qū)間。全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率連續(xù)三個(gè)月低于5%，為2016年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局建立全國(guó)勞動(dòng)力月度調(diào)查制度以來(lái)最低的水平。

　　在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)的基礎(chǔ)上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人毛盛勇認(rèn)為，上半年還有結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，動(dòng)能加快轉(zhuǎn)換，和質(zhì)量效益提升等幾大特點(diǎn)。從需求看，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用在不斷地鞏固，上半年消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到78.5%，比上年同期提高了14.2個(gè)百分點(diǎn)。民間投資、制造業(yè)投資也呈現(xiàn)改善的趨勢(shì)。從新供給來(lái)看，代表技術(shù)進(jìn)步、轉(zhuǎn)型升級(jí)和技術(shù)含量比較高的相關(guān)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品增長(zhǎng)速度較快，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值、裝備制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的增加值增速明顯快于全部規(guī)模以上工業(yè)增加值的增速。與此同時(shí)，萬(wàn)元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的能耗同比下降3.2%，降幅要高于3.0%的預(yù)期目標(biāo)。

　　“受國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端影響，凈出口成為GDP的拖累項(xiàng)，對(duì)GDP累計(jì)同比拉動(dòng)-0.7%；資本形成總額對(duì)GDP累計(jì)同比拉動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定，與一季度的2.1%持平；最終消費(fèi)支出對(duì)GDP累計(jì)同比拉動(dòng)5.3%，說(shuō)明消費(fèi)對(duì)GDP的基礎(chǔ)性作用持續(xù)發(fā)力。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，綜合來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行韌性較強(qiáng)，上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體平穩(wěn)。

　　值得注意的是，2018年6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.0%，比5月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。中信證券分析師明明表示，主要原因在于電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的增速回落，隨著下半年財(cái)政支出的節(jié)奏加快，預(yù)計(jì)進(jìn)一步回落空間不大。綜合來(lái)看，上半年經(jīng)濟(jì)有一定韌性，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，但在貿(mào)易摩擦、基建投資疲弱的影響下經(jīng)濟(jì)仍有一定下行壓力。但隨著消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的作用持續(xù)提升，內(nèi)需或?qū)⒌玫揭欢ㄖ危A(yù)計(jì)短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍將平穩(wěn)運(yùn)行。

　　短期增長(zhǎng)主要還看三大需求 

　　展望下半年，在毛盛勇看來(lái)，短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要還是看三大需求。從上半年主要的數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局中，內(nèi)需是決定力量，其中消費(fèi)又是“頂梁柱”。下半年，消費(fèi)有條件延續(xù)平穩(wěn)較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。“我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)在這個(gè)階段，總體來(lái)講消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的步伐只會(huì)加快，不會(huì)停下來(lái)。”他說(shuō)。

　　投資方面，毛盛勇認(rèn)為，雖然投資上半年呈現(xiàn)一種緩中趨穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，但從先行指標(biāo)來(lái)看，房屋新開工面積，土地購(gòu)置面積和土地購(gòu)置費(fèi)等增長(zhǎng)都在加快，意味著下半年房地產(chǎn)投資有望保持較快增長(zhǎng)。下半年，隨著項(xiàng)目清理完成，合規(guī)項(xiàng)目加快落地進(jìn)度，基礎(chǔ)設(shè)施投資下半年也有望保持基本穩(wěn)定。綜合需求幾個(gè)因素來(lái)看，下半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)不會(huì)變。

　　溫彬也認(rèn)為，未來(lái)地方政府融資渠道的收窄將對(duì)基建產(chǎn)生持續(xù)影響，但隨著PPP項(xiàng)目清理告一段落，合規(guī)PPP項(xiàng)目貸款逐步改善，下半年基建有望改善。下階段，要持續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供新的制度紅利；落實(shí)好積極財(cái)政政策，加大結(jié)構(gòu)性減稅力度，促進(jìn)擴(kuò)大內(nèi)需；在保持貨幣政策穩(wěn)健的前提下，通過(guò)降準(zhǔn)（包括定向降準(zhǔn)）和綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，確保市場(chǎng)流動(dòng)性充裕以及貨幣、信貸合理增長(zhǎng)。

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所報(bào)告指出，下半年，消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)面臨一系列有利因素。首先，消費(fèi)者信心指數(shù)處于高位。其次，政策利好有利于提振消費(fèi)，比如降低寬帶使用、移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)流量、景區(qū)門票等的價(jià)格，延長(zhǎng)新能源汽車購(gòu)置稅優(yōu)惠等政策實(shí)施的效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)，有利于信息、網(wǎng)購(gòu)、新能源汽車、旅游等消費(fèi)增長(zhǎng)。再次，部分城市房地產(chǎn)銷售增長(zhǎng)較快，將帶動(dòng)家電、家具、家裝等消費(fèi)增長(zhǎng)。

　　內(nèi)外部仍存不確定性和不平衡性 

　　對(duì)于下半年影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要風(fēng)險(xiǎn)因素，毛盛勇表示，從外部來(lái)看，上半年世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)的同時(shí)也有一些分化，貿(mào)易保護(hù)主義持續(xù)升溫對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)構(gòu)成重大挑戰(zhàn)，對(duì)我國(guó)也增加了一些挑戰(zhàn)和不確定性。從內(nèi)部來(lái)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性、不穩(wěn)定性仍然存在，當(dāng)前正處在結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型升級(jí)的攻關(guān)期，下一步要堅(jiān)定地推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需，使經(jīng)濟(jì)始終平穩(wěn)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　至于中美貿(mào)易摩擦對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，毛盛勇表示，還需要進(jìn)一步觀察。目前，進(jìn)口大豆價(jià)格會(huì)有一定上升，會(huì)帶來(lái)豆制品及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格的一些變化，但大豆及豆類相關(guān)品在居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）的權(quán)重較小，即使價(jià)格有一點(diǎn)上升，對(duì)CPI整體的影響也非常有限。目前，貨幣政策保持穩(wěn)健中性，有利于價(jià)格保持總體穩(wěn)定。因此，下半年CPI有望延續(xù)溫和上漲的態(tài)勢(shì)。

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所報(bào)告稱，下半年，從全球來(lái)看，各主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)再次分化、中美貿(mào)易摩擦不斷演化，美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)多于預(yù)期以及新興經(jīng)濟(jì)體金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，外部不確定因素依然較多。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有許多穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)和條件，但地方政府債務(wù)壓力有增無(wú)減，嚴(yán)監(jiān)管背景下融資渠道急劇收縮，房?jī)r(jià)過(guò)快上漲導(dǎo)致二三線城市房地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)向等，對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)帶來(lái)了不小的變數(shù)。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，未來(lái)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的外部不確定性需要高度關(guān)注。一是要關(guān)注中美貿(mào)易沖突持續(xù)升級(jí)可能對(duì)中國(guó)出口形成的沖擊。二是要關(guān)注地緣政治變化可能對(duì)原油價(jià)格的沖擊。三是要關(guān)注發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策正常化對(duì)匯率和資本流動(dòng)的沖擊。但是，中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響也不應(yīng)過(guò)分夸大。中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性仍強(qiáng)，內(nèi)需增長(zhǎng)空間較大。通過(guò)促進(jìn)內(nèi)需增長(zhǎng)來(lái)消化和吸收外部沖擊仍有較大的回旋余地，中國(guó)十幾億人口需求的增長(zhǎng)本身就是巨大的市場(chǎng)，通過(guò)國(guó)內(nèi)宏觀政策的適當(dāng)調(diào)整來(lái)刺激內(nèi)需，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍可獲得較強(qiáng)的支撐作用。