映象財經

　　昨日，國家統計局發布的數據顯示，受食品價格下降的影響，4月CPI（全國居民消費價格指數）同比上漲1.8%，較3月回落0.3個百分點。時隔兩月，CPI重回“1”時代；4月PPI（工業生產者出廠價格指數）連續第三個月環比下降，環比下降0.2%，4月PPI同比在近6個月首次上升，同比上漲3.4%。

　　2018年通脹水平如何？業內預測，2018年物價仍將溫和運行，預計全年CPI同比平均漲幅在2%左右。

　　此外，近日，特朗普宣布美國將退出伊朗核協議，將制裁伊朗。業內人士認為，國際原油價格上漲傳導到國內進而對CPI產生的推升作用有限。

　　豬肉價格已連續15個月同比負增長 

　　4月CPI同比上漲1.8%，漲幅比上個月回落0.3個百分點。4月CPI表現同比低于市場預期，主要受食品價格下降影響。4月食品價格同比上漲0.7%，漲幅比上個月下降1.4個百分點，環比下降1.9%。

　　從環比看，CPI略有下降，降幅比上月收窄0.9個百分點。食品價格下降1.9%，影響CPI下降約0.38個百分點，是CPI下降的主要因素。生鮮食品價格繼續下降，鮮菜和鮮果價格分別下降5.5%和1.2%；豬肉、雞蛋和水產品價格分別下降6.6%、3.4%和1.2%。上述五類合計影響CPI下降約0.35個百分點。

　　“4月下旬22個省市平均的生豬價格和豬糧價比都跌至2015年以來的新低，豬肉價格整體環比下降6.6%，同比下降16.1%，豬肉價格已連續15個月同比負增長。”交通銀行研究中心指出。

　　預計蔬菜價格繼續回落?！?018年初的鮮菜價格快速上漲僅僅是春節天氣寒冷推動鮮菜價格走高，這種天氣因素的走高沒有可持續性，未來鮮菜價格或進一步下滑。”九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示。

　　此外，非食品價格上漲0.2%，影響CPI上漲約0.20個百分點。受清明節和勞動節假期影響，飛機票、賓館住宿和旅游價格分別上漲9.4%、2.7%和1.0%，合計影響CPI上漲約0.04個百分點。受國內成品油調價影響，4月份國內成品油價迎來三連漲，交通工具用燃料價格環比和同比漲幅都有擴大，漲幅分別為2.6%、8.7%。

　　PPI同比漲幅近6個月首次回升 

　　從去年10月到今年3月，PPI同比漲幅連續5個月下降，從6.9%降到3.1%；4月PPI同比在近6個月首次上升，4月PPI同比上漲3.4%，漲幅比上個月上升0.3個百分點。

　　“4月PPI同比上漲3.4%，較前值出現回升，主要在于低基數原因，并非PPI價格的回升，預計全年PPI同比大概率不超過2%水平?！编嚭Ｇ褰忉專?017年4月PPI環比下降0.4%，處于歷史最低水平，這使得2018年4月PPI同比面臨較低基數的問題，低基數因素是推高2018年4月PPI同比的主要原因。

　　主要行業中，漲幅擴大的有石油和天然氣開采業、石油煤炭及其他燃料加工業、化學原料和化學制品制造業，合計影響PPI同比漲幅擴大約0.34個百分點。

　　從環比看，PPI連續3個月環比下降，4月PPI環比降0.2%。其中，生產資料價格環比下降0.2%，生活資料價格下降0.1%。PPI中生產資料價格環比回落幅度大于生活資料回落幅度，9大類工業購進端價格中有7類價格下降，可能反映工業生產需求偏弱。

　　■ 分析 

　　“今年物價將溫和運行” 

　　近日，特朗普宣布美國將退出伊朗核協議，將制裁伊朗。這是否會導致未來油價快速上漲？

　　交通銀行研究中心表示，“油價在我國CPI中權重占比較低，國際原油價格上漲傳導到國內進而對CPI產生的推升作用有限。”

　　2018年CPI走勢如何？鄧海清預測，今年全年CPI同比中樞2%，高通脹純屬杞人憂天。

　　交通銀行研究中心則表示，今年物價仍將溫和運行，預計全年CPI同比平均漲幅在2%左右，不會超過2.5%。

　　此外，2018年央行的貨幣政策會怎樣？鄧海清稱，預計今年不存在通脹壓力導致央行貨幣政策收緊的可能性。今年甚至更長的時間內，應當根據適當的頻率連續降準。 “一方面，考慮到今年社融增速下降、‘緊信用’的趨勢難以改變，需要‘寬貨幣’進行對沖；另一方面，在‘嚴監管’、MPA約束、房地產長效調控機制下，持續降準和‘寬貨幣’的作用將僅限于降低融資成本，金融亂象、加杠桿、房地產泡沫不可能卷土重來，這是貨幣政策‘寬貨幣’的重要前提和可行性。”鄧海清解釋。

　　新京報記者 侯潤芳