映象財經

　　雖然聯通還未公布進展，但最近媒體曝光已經可以窺見聯通混改的輪廓：新股占比20%，至少融資300億元，中國電信可能入股，聯通核心員工可持股，BAT三家之中阿里巴巴最為積極。

　　本周一，香港星島日報消息顯示，中國聯通(600050,股吧)擬發行A股至少融資300億元，擬引入百度、阿里巴巴、騰訊以及其他國企作為股東，新股東占A股股本比例可能達到20%，這一計劃可能會在今年6-7月份敲定。

　　另據今日澎湃消息，在BAT三家公司中，阿里巴巴對入股聯通混改積極性最高，一度期待持有更高比例的聯通股份，但騰訊和百度則持股比例沒有過大野心。

　　澎湃援引知情人士說法表示：

　　在王曉初出任聯通集團董事長之前，阿里巴巴就找過聯通集團想入股，但雙方后來有分歧就擱置了。王曉初來到聯通后，恰逢混改，阿里的興趣依然很大。但是對阿里來說，入股可能想獲得話語權，而不是單純分享作為聯通股東的投資收益。

　　《國際金融報》獲悉，中國電信可能入股聯通。員工持股方面，“聯通已經表示，核心員工可以持股”，“很有可能以小沃科技有限公司為試點”。該報援引一位業內人士消息稱：

　　聯通和電信合作日益緊密，根據內部資料顯示，未來中國電信會入股中國聯通，但具體入股多少并不確定。電信應該只是象征性注資，為日后合作打下基礎。

　　事實上，中國電信CEO楊杰上月在2016財年業績發布上談到了中國電信和中國聯通的合作，稱凡是有利發展的，都會考慮合作機會，沒有任何限制，目標是達到雙贏局面。

　　專家指出，電信與聯通合作甚至未來入股一方面是為了推動業務整合，節省成本，增強競爭力；另一方面，三大運營商中，中國移動一家獨大，電信聯通不得不抱團。

　　目前，在A股上市的中國聯通因要發布混合所有制改革進展繼續處于停牌狀態。

　　國資可能仍然是主力

　　按照星島日報的方案，引入外部股東合共持有中國聯通20%的股份，那么BAT預計持股數量有限，國務院國資委繼續持股42.74%。

　　獨立電信分析師付亮對澎湃表示，聯通目前資金缺口很大，此次融資打底要200億-300億元規模。目前看國家并未做好在三大電信運營商減弱話語權的準備，民資進來有一定話語權，但是也不要抱過分樂觀的期待。

　　此外，4月5日，市場有傳聞稱，中信集團、中國廣播電視網絡有限公司（中國廣電）有望參與中國聯通的混改。

　　對此，付亮向澎湃新聞表示：

　　國有資本引入一方面是這些國有資本確實有資金實力，另外一方面可能國家不想失去對聯通的話語權。”中信集團很有資金實力，也曾多處進行實業投資，作為國有的戰略投資者，入股聯通后應該不會謀求更多話語權，“中信自身也有部分通信業務，對這個行業也比較了解，不會干涉聯通的運營，容易達成共識。

　　聯通混改方案涉及增發擴股和轉讓舊股

　　華爾街見聞此前文章提到，中國聯通混改方案涉及增發擴股和轉讓舊股，并很有可能引入與其在業務上有互補性的民營互聯網企業成為公司股東。

　　北京商報援引分析人士也談及此事，并給出更多細節：

　　聯通混改將通過定向增發擴股和轉讓舊股的方式對中國聯通股權結構進行調整，聯通集團持有中國聯通股權由62.74%減至36%；引入信息產業領域實力相當、主業關聯度高、互補性強的國有資本占19%，初步備選對象是中國中信集團有限公司和中國廣播電視網絡有限公司等；引入互聯網等領域的若干家境內非公企業及員工持股共占20.06%；公眾股東占24.94%。

　　北京商報還表示，中國聯通股權調整后，再通過聯通集團內部股權交易，實現國有資本對聯通紅籌公司持股60%左右（其中聯通集團持股51.05%）。