映象財經

　　經過了多年的低調布局，蘇寧金融體系在不斷擴張。自2011年開始涉足金融業務以來，這家脫胎于零售業的巨頭已經囊括了包括民營銀行、第三方支付、消費金融、小貸公司、商業保理在內的10余塊行業牌照。

　　3月31日，蘇寧云商(002024,股吧)披露的2016年年報顯示，蘇寧金融營收10.70億元，實現凈利潤1142.2萬元。不過消費金融業務卻虧損不小，凈利潤為負1.89億元。根據年報的解釋，營銷成本投入加大導致虧損。

　　蘇寧金融在很短的時間內便完成了放量式的增長，2016年蘇寧金融業務（支付業務、供應鏈金融等業務）總體交易規模同比增長157.21%，發放貸款及墊款金額相較同期增長123.64%。但相比已占據一定市場優勢的京東金融等電商企業的互金板塊，蘇寧金融能否實現彎道超車，尚需時間檢驗。

　　蘇寧金融體系最新的一個重量級牌照是民營銀行，已于去年12月份獲批。“股東大會還沒開，高管人員還沒最終確定。蘇寧銀行的準備工作各方面進展很順利，會在今年6月份左右開業。”4月5日，蘇寧金融內部人士告訴時代周報記者。

　　消費金融業務虧損

　　2014年12月11日，蘇寧消費金融獲得消費金融牌照，是第9家獲得消費金融牌照的機構，并于2015年5月29日開業運營。

　　去年10月1日，蘇寧云商出資人民幣1.47億元，增資蘇寧消費金融公司，本次增資完成后，蘇寧仍將持有蘇寧消費金融公司49%股權。其他股東分別是，先聲再康江蘇藥業有限公司持股16%，南京銀行(601009,股吧)股份有限公司持股15%，法國巴黎銀行個人金融集團持股15%，江蘇洋河酒廠股份有限公司持股5%。

　　蘇寧消費金融公司的股東可謂豪華，帶來的優勢也頗為明顯。蘇寧金服集團常務副總裁黃金老曾以消費金融業務為例說道，因為擁有消費金融公司的資質，蘇寧金融可以通過放大杠桿、同業拆借、吸收股東存款等渠道獲得4%-5%甚至更低成本的資金，但同業可能要到8%甚至更高。

　　由于有了消費場景以及股東實力的保證，截至2016年11月末，蘇寧消費金融累計發放消費貸款數量超過110億元，累計筆數1000萬筆，平均單筆貸款1100元，服務客戶超2000萬人，其中70%是中低收入人群。不過，其盈利能力暫時沒有體現出來。

　　3月31日，蘇寧云商披露的2016年年報顯示，2016年度，蘇寧消費金融總資產16.7億元，凈資產3.49億元，營業收入1.058億元，營業利潤負1.92億元，凈利潤負1.89億元。2015年，蘇寧消費金融的虧損逾6000萬元。

　　對于凈虧損的原因，蘇寧云商則在財報中解釋道：“蘇寧消費金融報告期內處于發展用戶、提高品牌知名度的階段，通過加大了促銷推廣投入，支出較大。未來，隨著用戶黏性增加，使用場景的進一步豐富，以及大數據支撐下的風控能力的不斷提升，產品利潤將有所提升，消費金融公司效益將逐步得到改善。”

　　“消費金融公司在起步階段都需要耗費大量的成本獲客，甚至會打價格戰，這在行業內都是很普遍的現象，消費金融的金額較小，但非常考驗風控能力。”4月5日，廣州一家互聯網金融平臺CEO告訴時代周報記者，蘇寧做消費金融的優勢在于有自己的消費場景，這一點非常關鍵。

　　蘇寧云商此前公告也提到，在去年7月底開始逐漸減少“燒錢”營銷的規模，并已于2016年8月1日起大幅調整其拳頭產品任性付購物分期與現金分期的起分金額。另外，蘇寧消費金融在2016年上半年相繼取消了大部分產品的30天免息優惠并且提高了分期費率，逐漸過渡到了平穩運行階段。

　　招商證券(600999,股吧)發布的一份消費金融行業報告顯示，消費金融公司的凈利潤在金融子行業中鶴立雞群，且處于高速增長階段。從錦程、捷信、中銀、北銀四家消費金融公司成立后的表現來看，一般成立后第二年即可實現盈利。

　　事實上，根據披露財報的幾家持牌消費金融公司的業績看，目前基本上都已實現扭虧為盈。根據招商銀行(600036,股吧)的財報，成立于2015年3月的招聯消費金融凈利潤為3.24億元，營收為15.33億元；而重慶銀行的財報則顯示，馬上消費金融公司截至2016年12月營收達到3.47億元，凈利潤652.2萬元。

　　蘇寧銀行開業在即

　　消費金融業務只是蘇寧金融體系的一員。2011年開始涉足金融業務，蘇寧金融已經先后獲得民營銀行等10余張牌照和資質。

　　相比前些年的低調，2016年蘇寧金融明顯加快了腳步。2016年4月，蘇寧云商對旗下金融業務進行整合，搭建蘇寧金服平臺，并計劃通過增資擴股，引進戰略投資者蘇寧金控投資有限公司。不過，消費金融沒未被放入蘇寧金服中。

　　公告顯示，蘇寧金控出資58.34億元，持有蘇寧金服增資擴股后35%的股權；蘇寧云商則持有60%的股份；核心員工持有蘇寧金服5%的股權。蘇寧金服投后估值達到166.67億元人民幣。2017年1月，蘇寧金服引入戰略投資者及員工持股合伙企業事宜已全部完成。

　　東興證券分析師徐昊在4月7日發布的研報中指出，蘇寧金融專注于蘇寧上游供應商和下游用戶在支付結算、融資、保險等金融服務方面的需求，提升蘇寧生態圈內金融服務滲透率。

　　目前來看，圍繞蘇寧生態圈，蘇寧金融在上游已成立了面向供應商的小額貸款公司和商業保理公司；在中游，蘇寧上線了為蘇寧售后、物流等服務商提供保險計劃的互聯網保險銷售業務，以及以提升客戶黏性為目的的“零錢寶”等理財業務；在下游，則有針對個人用戶和海量商品的蘇寧消費金融業務。

　　蘇寧最新的一個重量級金融牌照是民營銀行。蘇寧銀行已于去年12月獲批籌建，預計今年上半年開業。從股東結構看，蘇寧云商擬認購30%股份；另一主發起人為日出東方(603366,股吧)，擬認購23.60%股份；其余46.40%股份擬由其他發起人認購。

　　蘇寧云商副董事長孫為民曾在2013年10月下旬的一個活動中對外界表示，蘇寧做銀行是因為銀行業務可帶動蘇寧傳統主營業務升級，通過這些金融業務幫助蘇寧轉型，蘇寧云商定位是互聯網零售公司。

　　據介紹，江蘇蘇寧銀行的定位是互聯網銀行，主打線上線下融合和全產業鏈融合。值得注意的是，江蘇蘇寧銀行強調了“著重實體經濟”這一點，表示將特別向基礎個人客戶、中小微企業提供普惠金融服務。

　　蘇寧云商董秘任峻認為，銀行牌照豐富了整個蘇寧金融的業務體系，同時江蘇區域的銀行牌照將會更好地吸引江蘇本地的中小企業及商戶。

　　目前蘇寧銀行已開啟大規模公開招聘。招聘人數達上百人，職位需求分布在科技、金融、財務、審計、法律合規、授信審批、風險管理等多個部門，其中近五成為技術IT人才。

　　外界普遍認為，黃金老將成為蘇寧銀行的行長。黃金老原為華夏銀行(600015,股吧)副行長，2015年出任蘇寧云商副總裁，分管金融業務，后兼任蘇寧金融集團常務副總裁。