映象財經

   近日國內兩大乳業蒙牛乳業及伊利股份(600887,股吧)先后披露了2016年年度報告。相比兩家企業的主要盈利指標，蒙牛股份2016年營業額重試增勢，縮小與伊利之間額度差距，但凈利潤遭受重創，7.52億的虧損與伊利56.62億的凈利潤形成鮮明對比。

　　蒙牛VS伊利：營業收入差距縮小 凈利潤卻現7.52億巨虧 

　　根據蒙牛和伊利兩家年報披露的數據顯示：蒙牛2016年營業收入537.793億元，相對于2015年的490.27元，同比增長9.7%，2016年營業成本361.11億元，相對于2015年的336.51億元，同比增加7.41%；伊利2016年營業收入603.12億元，相對2015年的598.63億元，同比增長0.75%，2016年營業成本374.27億元，相對于2015年的383.76億元，同比下降2.47%。

蒙牛vs伊利 ：2015年—2016年營業收入、營業成本　　

　　2016年伊利的營業收入增長率弱于蒙牛乳業，蒙牛加速市場布局奮起直追伊利。2016年蒙牛乳業營業成本隨營業收入同比升高，伊利股份成本階段性獲得一定的控制?？傮w來說，2016年蒙牛和伊利的營收和成本情況相對較為穩定，蒙牛在營收上彌補了2015年小幅下滑帶的短期影響，同時營收增長率完勝，進一步縮小與伊利差距。伊利在成本控制上略勝一籌，但落實在2016年兩家的凈利潤和產品分類營收上顯現出巨大的落差。

　　根據2016年蒙牛及伊利的凈利潤數據顯示：蒙牛2016年凈利潤為虧損7.52億元，2015年蒙牛的凈利潤則為23.67億元，為蒙牛自2009年以來首次虧損；伊利2016年凈利潤56.62億元，相對于2015年的46.3億元，同比增長22.29%。

　　對于2016年的大幅虧損，蒙牛在年報中表示，其中5.59億的虧損來自于多美滋中國。多美滋中國為蒙牛持股51%的雅士利所收購，由于雅士利的虧損狀況，并考慮雅士利近年的經營狀況和財務表現，蒙牛2016年確認與相關奶粉產品業務的商譽減值撥備人民幣22.538億元，同時由于商譽減值撥備無法抵扣所得稅，因此蒙牛在2016年出現大幅虧損。

蒙牛vs伊利 ：2015年—2016年歸屬上市公司凈利潤　　

　　蒙牛VS伊利：液態奶市場奮起直追 小類別行業有待發力 

　　細究蒙牛2016年財務數據，2016年各項產品分部業績除液態奶分部業績現增長意外，其余各分部均呈現不同程度的虧損。在蒙牛分類產品中液態奶依舊占有主力地位，2016年液態奶分類持續盈利，其余冰淇淋、奶粉及其他分類均出現不同程度的業績虧損。

蒙牛2016年分類產品業績　　

　　對比蒙牛和伊利的分類產品營收數據，2016年蒙牛液態奶產品營收與伊利液態奶產品營收進一步縮小，由近40億的差距縮小至近15億，凡在其余冷飲以及2016年蒙牛著力發展的奶粉收入上的差距還較為明顯。同時值得質疑的是，2016年伊利在奶粉產品上的營收出現了近10億元的萎縮。

蒙牛VS伊利：分類產品收入比較 

　　從進出口統計數據來看，國內乳業依舊受到進口乳業不小的沖擊，根據國家統計局信息顯示，2016年國內乳品企業加工和制造各類乳品產量2993萬噸，比上年增長7.7%；同期，根據國家海關數據顯示，國內各類乳品進口量為231萬噸，比上年增長20%，按CIF價格計算，共計價值68億美元，比上年增長11%，其中，終端消費的乳品進口量占國內產量的2.6%，與上年2.1%的占比相比，略有提升。其中奶粉行業受到的沖擊尤為明顯，2017 年2 月奶粉進口值24.2 萬噸，同比升28.7%。

　　蒙牛VS伊利：營業成本迎頭趕上 職工薪酬毫不吝嗇 

　　蒙牛與伊利的盈利能力的差距除了反映在產品營收上，同時在成本控制上可見一般，從總成本來看上，蒙牛2016年的營業成本增加了7.41%，伊利2016年的營業成本降低了2,47%。從主要經營費用上反映的更加充分。

　　2016年蒙牛的銷售費用及管理相較于2015年均出現了大幅增長，其中銷售費用134.35億元，增長22.3%占蒙牛收入的23.8%，其中廣告及宣傳費用53.34億元，增長30.6%，其中花費在雅士利上的廣告宣傳費用近5個億，相較于雅士利2016年的財務表現，可謂性價比不高的投入。伊利股份2016年的廣告營銷費用為76.34億元，相較于2015年的72.76億元增長4.9%，占2016年營業收入的12.65%。2016年蒙牛的管理費用增長率達到了32.07%，伊利相對保持不變。

　　同時值得注意的是，雖然2016年蒙牛的業績出現了大幅度的虧損，但蒙牛在職工薪酬和高管薪酬上保持著總體增長的速度。2016年蒙牛中國大陸及香港合共聘用雇員約41,613名，包括雅士利雇員約3,711名，年內雇員總成本（包括董事及高級行政人員薪金）約為人民幣44.795億元，相較于2015年的34.389億元增長了10.41億元。

蒙牛VS伊利：2015年-2016年薪酬變化