映象財經

　　美聯儲加息，這個話題引起了市場的擔憂。根據流程，當地時間3月14至15日，將召開美聯儲議息會議。然而，從市場的預期來分析，3月美聯儲加息概率極高，而此前市場也預期年內美聯儲有望加息多次，對新興市場帶來不少的壓力。

　　去年12月中旬，美聯儲公布利率會議，并將聯邦基金利率提高25個基點。然而，對于那一次美聯儲的加息行動，也備受市場的高度重視。不過，從那一次美聯儲加息影響來看，卻有點出乎市場的預期。

　　其中，以美元指數為例，在美聯儲宣布加息前，有一輪加速升值的走勢。但，在美聯儲宣布加息之后，卻呈現出高位構筑階段頂部的趨勢，甚至隨后還有所承壓。

　　至于國內市場，也曾因美聯儲加息一度引發“股債匯”三殺的風波。但，隨著美聯儲加息的落地，國內市場受到的沖擊卻有所緩解。其中，以A股市場為例，自美聯儲加息后，雖然略受影響，但整體影響力度遠低于市場預期。不過，從上一次美聯儲加息至今，國內A股市場基本上呈現出滬強深弱的格局，不排除存在國家隊資金護盤的作用。

　　鑒于此次美聯儲加息行為，影響肯定會存在，但市場更關注其隨后加息的預期。

　　事實上，美元持續強勢，對新興市場的影響頗大。但，對于國內市場而言，卻有著不一般的影響。

　　其中，與其他新興市場相比，國內外匯儲備相當充裕，這是一道厚實的防火墻。再者，國內資本項目仍未完全下放，而不定時的干預舉動，也對外部做空力量起到本質上的沖擊。

　　除此以外，在當下的國內環境中，依舊離不開“兩多兩少”的問題，即民間資金多，投資渠道少；中小企業多，融資渠道少。其中，經歷了此前多年居民財富的大幅膨脹，巨量民間資金基本上處于無處可逃的狀態。受此影響，資本難以外逃，各類資本四處尋求國內保值增值的投資渠道，提升資產保值增值的能力，而這卻間接為國內市場創造了一層安全墊。

　　即使如此，美聯儲加息預期的壓力，依舊存在，其對新興市場，乃至國內市場的中長期影響，仍不可小覷。

　　值得一提的是，在外部環境稍顯不確定性的背景下，內部市場卻有望再迎巨無霸回歸。

　　其中，根據相關資料顯示，3月10日晚，浙商銀行公告稱，擬首次發行不超過44.9億股A股股票并于上交所上市。其上市募集資金，擬將用于充實核心一級資本，提供資本充足率。

　　雖說浙商銀行有IPO的想法，但在核準制多個環節的約束下，發行上市也并非易事，而其最終實現登陸A股市場，或許仍需要一段時間。

　　不過，隨著浙商銀行開啟回歸A股的進程，實際上意味著12家全國性中小型股份制商業銀行的上市步伐，已經完成大半。緊隨其后的，或未來存在回歸A股的可能性。

　　需要注意的是，近年來，隨著IPO發行節奏的加快，城商行、農商行的發行上市步伐也明顯提速，而從近幾個月地方銀行上市后的情況來看，基本上獲得了較高的估值空間，市值規模也得到了市場的有效挖掘。

　　其中，張家港行、江陰銀行、江蘇銀行、貴陽銀行、杭州銀行等股票，也基本上獲得了市場的熱炒。在此期間，張家港行、江陰銀行更是獲得了高達50倍以上PE的估值狀態。受此影響，整個銀行板塊的價值中樞也獲得了一定程度上的提升。

　　銀行股加快發行上市，既有提升自身品牌形象的需求，又有強化自有資本，提升核心資本充足率、一級資本充足率等需求。但，銀行股的加快上市，卻給市場存量資金起到或多或少分流影響，而在存量資金主導的市場環境下，未來市場僅有的存量資金，也可能注重于局部性的賺錢機會。隨著股市擴容壓力的持續加快，股票市值的大幅增長，未來齊漲齊跌的概率也將會逐步降低。

　　“穩”是2017年的市場運行主線。但，內外部市場環境的不明朗，卻給市場帶來不少的考驗。不過，在存量資金主導的市場環境下，依托國家隊資金的不定時護盤，股市系統性風險有望驟然下降，但賺錢難度也會增加不少。