映象財經

　　據經合組織（OECD）在周二公布的中期前景展望中表示，未來幾年世界經濟將溫和增長，2017年全球GDP增長預計將從2016年略低于3%（這是自2009年以來的最低水平）增加至3.3%。預計2018年全球經濟增速將達到3.6%，將創2011年以來最高。

　　然而，OECD警告說，金融市場和基本面、潛在市場波動、金融脆弱性和政策的不確定性脫節可能會阻礙經濟增長。

　　搖搖欲墜的基本面

　　OECD說，“過去六個月以來，股票估值進一步大幅增長，盡管名義利率大幅上升，而長期名義和實際GDP增長預期基本不變。”

　　標普500指數自去年9月以來已上漲逾8%，但最近開始閃現出一些警告信號。成交量萎縮、波動預期和經濟不確定性不匹配、收益率曲線趨平等是這一波股市反彈即將結束的信號。

　　匯率波動

　　經合組織警告說，“金融市場預期暗示，主要發達經濟體短期利率之間的巨大分歧在未來幾年內將擴大。這增加了金融市場的緊張和波動的風險，特別是匯率方面，這可能導致更大范圍的金融動蕩。”

　　由于預期較高的經濟增長和多次加息，美元走強。而美元的強勢加劇了新興市場經濟體面臨的風險。許多人擔心2013年再次發生，當時美聯儲緊縮政策造成新興經濟體破壞性的資本外流 。

　　金融脆弱性

　　經合組織表示，“近年來全球各國對貨幣政策過度依賴產生了巨大的金融脆弱性。非常規貨幣政策導致了很長時間的極低利率，一些國家債務水平上漲迅速，資產價格也被抬高。”

　　IMF去年10月支出，目前全球債務負擔是有史以來最高的。而債王格羅斯警告說，美國正處在美聯儲創造出來的債務陷阱中。

　　政策不確定性

　　OECD指出，“在許多國家的政治體系中，選民對政府的信任度和信心度下降，這使得政府更難追求和維持強勁的包容的經濟增長所需的政策議程。”

　　自英國公投退歐和美國大選以來，經濟政策不確定性飆升，而市場卻忽視潛在的風險而是大幅反彈。荷蘭、法國、德國即將舉行的選舉也讓歐洲發生民粹主義者“起義”的風險上升。

　　值得注意的是，經合組織預計的增長前景仍然低于危機前水平。經合組織表示，“雖然溫和經濟增長是受歡迎的，但它仍低于危機前20年全球增長的歷史平均水平（4%左右）。”